美伊就240亿美元资产僵持，油价维持在每桶90美元上方

美伊谈判因240亿美元伊朗冻结资产的处理方式陷入僵局，布伦特原油价格维持在每桶94美元上方，交易员正在评估谈判破裂可能导致霍尔木兹海峡持续部分关闭的风险。

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特表示："市场目前关注的是美伊谈判是否有任何实质性进展或倒退、双方声明的措辞与实质内容，以及通过该水道的实际油轮动态。"

周二，布伦特原油期货下跌53美分至每桶94.45美元，西德克萨斯中质原油下跌56美分至91.60美元，回吐了前一交易日5%涨幅中的部分。两大基准原油价格在5月均下跌超过16%，因市场对和平协议的预期反复无常。周一船舶跟踪数据显示，由于亚洲和欧洲炼油商寻求中东供应的替代品，5月美国原油出口攀升至创纪录的每日560万桶。

处于僵局核心的240亿美元资产主要存放在卡塔尔账户中，伊朗官员认为这是总计约1000亿美元或更多被冻结资产中最容易动用的一部分。伊朗要求通过受控渠道释放120亿美元，作为签署谅解备忘录的前提条件——这一机制旨在回应华盛顿方面关于资金可能流向受制裁实体的担忧。特朗普政府拒绝在正式协议达成前做出任何广泛的制裁减免或资产释放，导致这一僵局波及石油市场。

霍尔木兹海峡仍是最终杠杆点

自战争爆发以来，伊朗实际上已阻止几乎所有非伊朗船只通过该水道，切断了全球约五分之一的石油和液化天然气流动，将价格推高了50%或更多。伊朗最高领袖哈梅内伊的高级军事顾问穆赫辛·雷扎伊将霍尔木兹海峡形容为德黑兰掌控下的强大威慑工具，表示该海峡应对商业开放，但不应成为军事施压的平台。

周一在雅典会面的航运高管表示，任何和平协议都必须提供明确的规则，允许船只恢复通过该海峡的正常业务。在美国和以色列对伊朗发动袭击引发报复性攻击并导致水道暂时关闭后，由巴基斯坦斡旋的脆弱停火协议于4月生效，但更广泛协议的谈判仍然脆弱。

上一次类似的资产释放机制被使用时——2023年的一项换囚协议通过卡塔尔账户解锁了约60亿美元的伊朗冻结资金——遭到了共和党议员的强烈批评，他们认为这相当于支付赎金。这一政治现实使得现任政府极不愿重演这一模式，尽管伊朗的谈判立场正在变得更强硬。

如果谈判取得进展，即使是部分资产释放，也将预示着双边关系回暖，最终可能使伊朗石油出口重返全球市场，对油价形成下行压力。如果谈判彻底破裂，则情况相反，外加军事升级可能进一步扰乱海湾航道的风险。特朗普总统周一声称，他预计将在"未来一周内"达成一项延长停火并重新开放霍尔木兹海峡的协议，但其政府并未就解决资产争端给出时间表。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。