美股在 2026 年初反弹 8% 后将面临通胀考验

美国股市的强劲涨势在未来一周将面临关键考验。在强劲的财报季推动股市创下历史新高后，投资者正密切关注关键的通胀数据。标准普尔 500 指数已从 3 月底的低点飙升超过 16%，截至周五，其今年以来的涨幅达到 8%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了近 13%。

“随着市场致力于只关注利好因素，我们看到了这种巨大的反弹，”英仕曼集团 (Man Group) 首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀 (Kristina Hooper) 表示，“如果核心 CPI 显著走高，我认为那将是非常成问题的。”

市场的弹性建立在出色的第一季度财报季之上。根据 LSEG IBES 的数据，标普 500 指数成分股公司的利润有望增长 28.6%。这主要归功于企业在人工智能领域的巨额支出。然而，焦点现在转向了宏观经济数据。路透社的一项调查显示，定于周二公布的 4 月份消费者价格指数 (CPI) 预计将上涨 0.6%。此前，在能源成本飙升的推动下，3 月份 CPI 上涨了 0.9%，创下近四年来的最大涨幅。

投资者正准备迎接美伊冲突对物价的影响，今年美国原油价格上涨了 60% 以上，汽油价格超过了 4.50 美元/加仑。虽然解决中东冲突的希望依然存在，但冲突及其对全球供应链的影响仍是一个关键变量。即将举行的美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平的会晤使情况进一步复杂化，双方将讨论贸易和技术准入问题。更复杂的是，中国 4 月份工业品出厂价格连续第二个月上涨，结束了长期的通缩周期，并可能增加全球价格压力。

由于市场重新调整了利率预期，美国 10 年期国债收益率一直波动不定，最近在 4.36% 附近交易。随着能源价格飙升，交易员已经排除了美联储今年降息的可能性。最新的美国就业报告显示劳动力市场具有弹性，4 月份经济增加了 11.5 万个非农就业岗位，超出预期。然而，密歇根大学 5 月份的消费者信心调查降至历史新低，表明家庭正感受到高物价带来的压力。

“盈利是这次反弹的命脉，”道富环球投资管理 (State Street Global Advisors) 首席投资策略师迈克尔·阿罗内 (Michael Arone) 表示。他指出，由于油价上涨导致利润率收缩的担忧尚未实现。财报季本周将继续，思科和应用材料将发布报告，英伟达和沃尔玛将在本月晚些时候发布报告。

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