USDT溢价飙升至16%：委内瑞拉玻利瓦尔流动性激增推动稳定币需求

委内瑞拉民众在Binance上购买USDT需多支付16%，因玻利瓦尔印钞速度远超美元供应。

过去30天内，委内瑞拉Binance点对点市场上的Tether购买成本飙升约16%，从每枚USDT兑690玻利瓦尔一度升至810玻利瓦尔上方。本币流动性激增，而官方美元获取渠道受限，是推动此轮溢价的主要因素。

追踪委内瑞拉市场的分析师埃弗·卡斯特罗表示："今天发生的事情简直就是查韦斯时代的典型重现——平行汇率狂飙至810玻利瓦尔且毫无刹车迹象，货币流动性失控达到2.11万亿玻利瓦尔。央行的干预形同笑话，许多人买不到美元，最终都涌向了Binance。"

根据央行数据，截至5月底，委内瑞拉的货币流动性已突破2.11万亿玻利瓦尔（约合35.8亿美元），仅第一季度就扩张了约69%。自1月以来，货币供应量已翻番有余。商业银行对外汇购买实施了更严格的限制，并减少了实物美元的供应，迫使家庭和企业转向点对点平台。追踪数据显示，Binance上的USDT汇率一度突破810玻利瓦尔，随后回落至约794玻利瓦尔。

官方汇率与市场汇率之间不断扩大的价差削弱了市场对玻利瓦尔作为交换媒介的信心，同时提高了依赖稳定币维持营运资本的企业的进口成本。由于央行持续扩大货币供应以支持公共支出，除非通过正规渠道获得美元的能力得到改善，否则溢价不太可能收窄——而在银行额度持续耗尽的情况下，这一情景似乎遥不可及。

卡斯特罗表示，加拉加斯La Hoyada、El Cementerio和Catia等市场的商户已开始使用USDT汇率来补充库存，有些商户的报价甚至高达每美元1,200玻利瓦尔。在长期通胀的背景下，该代币多年来一直充当委内瑞拉的事实美元，随着玻利瓦尔购买力持续遭到侵蚀，其作用正在进一步加深。

根据CoinGecko数据，在全球范围内，USDT交易价格接近1美元，市值超过1,860亿美元，在所有加密资产中排名第三。该稳定币的供应量持续增长，进一步强化了其在实物美元受限经济体中作为美元替代品的功能。委内瑞拉是多个高通胀国家之一——与阿根廷、黎巴嫩和土耳其并列——这些国家的居民已转向使用稳定币作为实用的价值储存工具，只需一部智能手机即可持有，无需银行批准。

这种动态与其他崩溃的货币体系中的模式如出一辙，但委内瑞拉的速度仍属极端。央行一边印钞用于支出，一边限制外汇获取，由此造成的瓶颈将需求推向了P2P平台。Binance基于托管账户的模式已将该交易所转变为该国最重要的金融渠道之一，尽管其运营仍处于监管灰色地带。

委内瑞拉当局历史上曾多次试图限制美元化，手段包括打击外汇经纪商和非官方兑换所。若突然对加密货币入金渠道进行打压或限制Binance的访问权限，可能会切断维持溢价的套利机制。就目前而言，溢价本身充当了一种自我调节机制：如果溢价过高，超出黑市美元汇率，拥有实物美元渠道的本地人将有动力抛售美元换取Tether，从而压低价格。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。