万科2025年亏损扩大至885.6亿元，净负债率飙升

万科企业股份有限公司（02202.HK）2025年全年亏损飙升至885.6亿元。随着该开发商的债务指标持续恶化，这一数据凸显了中国房地产行业不断加深的困境。

业绩在公司正式公告中披露，公告同时确认今年将不向股东派发股息。该报告清晰地反映了这家中国最大房地产企业之一所面临的严峻流动性和盈利能力挑战。

万科全年营业收入同比下降32%至2334.3亿元。盈利能力的崩塌更为显著，毛利润骤减95.5%至仅12.6亿元。885.6亿元的净亏损较上年记录的494.8亿元亏损大幅扩张，折合每股亏损7.45元。

这些数字凸显了中国开发商面临的巨大压力。他们正努力应对长达数年的楼市低迷、信贷收紧以及物业价值下跌。万科的处境凸显了即使是拥有国资背景的房企也在为生存而战，这引发了市场对金融传染以及全球第二大经济体系统性风险潜力的担忧。

资产负债表承受压力

进一步审视该开发商的财务状况可以发现，其资产负债表承受着巨大压力。万科的净负债率飙升至123.5%，较年初增加了42.9个百分点。有息负债总额为3584.8亿元，占集团总资产的35.1%。

公司在年内被迫计提了208.3亿元的额外存货跌价准备，使此类准备的总余额达到266.4亿元。这反映了在市场低迷期间其持有的物业价值下跌。尽管进行了减值计提，但存货总额下降了28%至3737.4亿元，这表明虽然在剥离资产方面取得了一定进展，但却是以牺牲盈利能力为沉重代价的。

本文仅供参考，不构成投资建议。