沃什美联储首秀引发债市抛售，9位官员预示加息

凯文·沃什首次主持的美联储会议删除了前瞻指引，将债券收益率推至16个月新高，标志着央行进入一个透明度下降的新时代。

美联储在周三沃什的首次会议上维持利率不变，但删除了政策声明中的前瞻指引，将2年期美国国债收益率推至2025年2月以来的最高水平，19位官员中有9位预计年底前将加息。这一转变标志着有意打破过去二十年不断增强的央行透明度趋势。

"我不喜欢这种透明度做法——它将导致更多波动，这对整体经济不利，"穆迪分析首席经济学家马克·赞迪在接受采访时表示。他补充说，沃什的鹰派基调令人鼓舞，因为这表明美联储将保持独立于政治压力。

标普500指数从接近历史高位回落1.2%，美元全线走强。根据芝加哥商品交易所FedWatch数据，周三晚间的联邦基金期货定价显示，9月会议加息的可能性超过50%。沃什还宣布对美联储的运作进行全面审查，包括其资产负债表、沟通框架、数据来源和通胀目标方法。

向低透明度转变的举措可能给已经习惯了美联储提前传达其每一步行动的债券市场注入新的波动性。"你正在从我认为是最透明的美联储——它不喜欢制造意外——转向一个不那么透明的美联储，它不想被束缚住手脚，"道富环球投资管理首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示。

这一新做法让人联想到前主席艾伦·格林斯潘的风格，他曾在1987年至2006年间领导美联储。格林斯潘曾对立法者说过一句名言："如果我让你们觉得我讲得太清楚了，那一定是你们误解了我的意思。"前美联储经济学家、现任职于New Century Advisors的克劳迪娅·萨姆称沃什的做法是"回归格林斯潘时代"。

过去二十年，市场对美联储行动的定价一直高度准确，野村证券发达市场经济学家大卫·塞夫表示。"沟通的简化可能最终意味着，这个长期存在的观念——即美联储几乎从不给市场带来意外——可能会消失，"塞夫说。

上一次美联储从声明中删除前瞻指引是在格林斯潘领导下，随后出现了比预期更为剧烈的利率变动，令债券市场措手不及。耶鲁大学教授、前FOMC秘书威廉·英格利希警告说，过于激进地撤回指引"将对货币政策的有效性不利，并可能导致更多意外决策，引发金融市场波动。"

沃什在会后新闻发布会中对价格稳定的强调强化了鹰派解读。"9月现在'非常活跃'，有可能加息，但如果6月数据过热，我认为他们最早可能在7月加息，"多伦多Mackenzie Investments固定收益首席策略师达斯汀·里德表示。

一些投资者警告称，市场的反应可能过度。沃什本人并未参与引发鹰派反应的利率预测，此外，上周末美伊和平协议后，油价已跌至约每桶75美元，这可能随着时间的推移拉低整体通胀率，大都会人寿投资管理公司首席市场策略师德鲁·马图斯表示。

更广泛的问题是，沃什能否在不引发持续市场不稳定的情况下，逆转过去二十年不断增强的央行透明度。前美联储副主席唐·科恩警告说："一旦改变了沟通方式，就很难再退回去。"

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