小米汽车连续第二个月交付超3万辆

小米的电动汽车业务在5月连续第二个月交付超3万辆，维持了在中国竞争激烈的电动汽车市场中挑战成熟对手所需的产量增长势头。

小米汽车5月交付超3万辆，连续第二个月突破该门槛。这家智能手机制造商旗下的电动汽车部门正在一个保持产量规模对多数新进入者而言都颇为困难的市场中扩大生产。

"连续两个月保持3万辆以上的交付量，表明小米已度过初期产能瓶颈阶段，"Edgen公司电动汽车供应链分析师卢卡斯·埃雷拉表示。"下一个挑战是将这一规模转化为缩窄单车亏损。"

5月的交付数据延续了4月超3万辆的表现，证实小米的SU7轿车在完成初期产能爬坡后，生产系统已趋于稳定。该公司未披露确切的交付数量或环比数据。小米的电动汽车业务仍处于亏损状态——最近报告期内亏损4.57亿美元——在挤压全行业利润率的价格战中，该公司优先考虑市场份额而非盈利能力。

对于小米（1810.HK）而言，持续保持3万辆以上的月交付量对消化固定成本和缩窄单车亏损至关重要。该公司的电动汽车雄心为其智能手机和物联网业务增添了增长叙事，但投资者正在关注该部门能否在价格战侵蚀其现金储备之前实现盈亏平衡。比亚迪5月交付约33万辆乘用电动汽车，凸显小米需缩小的规模差距。

小米于2024年3月以SU7进入电动汽车市场，这款运动型轿车对标特斯拉Model 3和比亚迪海豹。此后，该公司扩大了北京工厂的产能，目标年产20万至30万辆。持续保持月交付3万辆以上，将使小米的年产量达到约36万辆——这仍只是比亚迪2025年420万辆规模的一小部分，但足以跻身中国前十大电动汽车制造商之列。

价格战的挤压

过去18个月，随着比亚迪、特斯拉以及十多家国内初创企业争夺市场份额，中国电动汽车市场的平均售价下降了约15%。小米SU7起售价为21.59万元人民币（约合2.98万美元），处于市场竞争最激烈的区间。比亚迪海豹起售价为17.98万元人民币，而特斯拉Model 3起售价为24.59万元人民币。价格压力意味着小米必须实现比最初计划更高的产量才能达到单车盈利。

小米股价在过去12个月上涨约40%，部分反映了市场对其电动汽车业务的乐观情绪。该股目前的远期市盈率约为25倍，低于传统汽车制造商但高于科技同行。持续的交付增长支撑了看涨逻辑，但4.57亿美元的季度亏损——以及缺乏明确的盈利时间表——使该股对多数机构投资者而言仍处于"观望期"。

本文仅供参考，不构成投资建议。