埃森哲的股价在其第三季度财报发布后显著下跌，因为尽管营收和每股收益大幅超出预期，但新预订量同比下降掩盖了这些利好，引发了对未来增长轨迹的担忧。

埃森哲（Accenture Plc，ACN） 在发布2025财年第三季度财报后，其股价经历了显著的单日下跌。尽管营收和每股收益均超出分析师预期，但这家专业服务公司的股价在单个交易日内下跌了约6.9%，原因是投资者对新预订量的下降做出了反应，这预示着未来增长可能面临逆风。

第三季度业绩亮点

截至2025年5月31日的第三季度，埃森哲 在营收和利润方面均报告了强劲的财务业绩。该公司营收同比增长7.7%，达到177.3亿美元，超过市场普遍预期的173.3亿美元。稀释后每股收益（EPS）也大幅增长14.8%，达到3.49美元，轻松超出分析师预测的3.29美元。

关键运营指标显示，在某些领域，潜在业务表现稳健。运营利润率提高80个基点至16.8%，公司产生了35亿美元的自由现金流。埃森哲 在新兴技术方面也表现出强大的参与度，生成式AI新预订量在本季度达到15亿美元，使得年初至今生成式AI相关预订总额达到41亿美元。

然而，投资者的关注点很快转向新预订量数据，该数据为197亿美元。这代表着按美元计算同比下降6%，并低于分析师普遍预期的215亿美元。咨询和托管服务预订量均低于预期，表明客户在签订新合同时持谨慎态度。

市场反应与分析师观点

市场立即做出的负面反应凸显了新预订量作为IT服务行业公司前瞻性指标的重要性。尽管季度盈利表现强劲，但预订量的下滑加剧了投资者对埃森哲 在不确定经济环境中未来营收增长轨迹的担忧。

反映这一情绪，摩根大通（J.P. Morgan） 将其对埃森哲 的目标股价从334美元下调至302美元，同时维持“增持”评级。分析师Tien Tsin Huang指出，IT服务行业需要改善增长以推动更高的估值倍数。杰富瑞（Jefferies） 分析师Surinder Thind也强调，更新后的指引意味着增长将持续放缓。

更广泛的背景和行业影响

埃森哲 的股价表现明显逊于大盘指数及其行业同行。在过去三个月中，ACN 股价下跌了18.2%，与同期Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) 飙升13.3%形成鲜明对比。年初至今，ACN 下跌了26.1%，过去一年下跌了23%，显著落后于XLK 在2025年12.9%的涨幅和过去52周19.6%的回报。

该公司目前持有Zacks排名#4（卖出），反映了分析师趋于保守的预期。其远期市盈率18.72也高于行业平均水平17.03，表明考虑到增长担忧，该股可能估值过高。

埃森哲 首席执行官Julie Sweet将当前的挑战归因于“全球经济和地缘政治环境的不确定性显著增加”。客户的这种谨慎态度正在影响更广泛的咨询行业，导致较小的合同枯竭，而较大的数字化转型交易仍在活跃进行。

展望未来

埃森哲 股价的短期前景仍然看跌至不确定，由于预订量放缓以及相对于同行表现不佳，可能会持续面临抛售压力。该公司已将其2025财年全年营收增长预测调整为按当地货币计算的6%至7%之间，并预计稀释后每股收益将在12.77美元至12.89美元之间。

埃森哲 的长期前景将取决于其能否实现持续的新预订量增长、有效整合其在AI方面的战略投资，并抓住IT服务行业的广泛复苏。该公司已启动一个新的“重塑服务”部门，由首席服务官领导，以精简其以AI为重点的产品，这表明其正在进行战略转型以适应不断变化的客户需求。投资者将密切关注全球经济指标和客户支出趋势，尤其是在数字化转型和AI倡议方面，这些是影响埃森哲 未来几个季度表现的关键因素。