AT&T hissesi, EchoStar ve SpaceX arasındaki önemli bir spektrum anlaşmasının neden olduğu ilk sektör genelindeki baskıdan toparlanarak dayanıklılık gösterdi. Bu toparlanma, şirketin tekrar edilen finansal rehberliği ve hisse geri alım planları ile desteklenmekte olup, analistlerin hisse değerinde %10'luk potansiyel bir artış öngörmesine yol açmaktadır.
Piyasa Genel Bakışı: Telekom Sektörü Rekabetçi Değişimleri Yönetiyor
ABD telekomünikasyon hisseleri, EchoStar (SATS) ve SpaceX arasında yapılan önemli bir spektrum lisans anlaşmasının ardından kayda değer bir oynaklık yaşadı. Yaklaşık 17 milyar dolar değerindeki bu anlaşma, başlangıçta kablosuz sektörde, özellikle de köklü operatörler için artan rekabet hakkında endişeler doğurdu. Ancak AT&T Inc. (NYSE:T), sağlam iç rehberlik ve olumlu analist duyarlılığı sayesinde bir toparlanma gösterdi.
EchoStar-SpaceX Anlaşması Detayları
EchoStar, AWS-4 ve H-band spektrum lisanslarını SpaceX'e tahmini 17 milyar dolara sattığını duyurdu. Anlaşma, 8,5 milyar dolara kadar nakit ve 8,5 milyar dolara kadar SpaceX hissesini içeriyor. Ek olarak, SpaceX, Kasım 2027'ye kadar EchoStar borçlarına yaklaşık 2 milyar dolar nakit faiz ödemesi yapacak. Bu anlaşma ayrıca, EchoStar'ın Boost Mobile abonelerinin SpaceX'in yeni nesil Starlink Direct to Cell hizmetine erişmesini sağlayacak uzun vadeli bir ticari ortaklığı da içeriyor.
Anlaşma, düzenleyici onaylara tabi olup, EchoStar'ın borç yükümlülüklerini yerine getirmesini ve gelecekteki büyüme girişimlerini finanse etmesini sağlamak için tasarlandı. EchoStar'ın mevcut DISH TV, Sling ve Hughes operasyonlarının bu satıştan etkilenmediğini belirtmek önemlidir. Bu işlem, AT&T'nin EchoStar'dan 23 milyar dolara kablosuz spektrum lisansları satın aldığı önceki bir anlaşmayı takip ediyor ve sektör içindeki spektrum varlıklarının stratejik bir yeniden düzenlemesini gösteriyor.
Piyasa Tepkisi ve AT&T'nin Performansı
EchoStar-SpaceX anlaşmasına piyasanın ilk tepkisi, büyük telekomünikasyon oyuncularında düşüşe yol açtı. T-Mobile US (NASDAQ:TMUS) hissesi %5 düşerken, AT&T (NYSE:T) ve Verizon Communications (NYSE:VZ) her ikisi de %4 düşüş yaşadı. Bu düşüş, SpaceX'in doğrudan hücreye uydu bağlantısına genişlemesiyle ilgili yatırımcı endişelerini yansıtıyordu; bu, yerleşik ağ altyapısını atlayarak geleneksel mobil operatör iş modelini bozabilir.
İlk sektör baskısına rağmen, AT&T toparlanma işaretleri gösterdi. Şirket, yakın zamanda 2025 mali yılı için tüm yıl finansal rehberliğini yineleyerek operasyonel performansına olan güvenini dile getirdi. Bu, konsolide hizmet geliri, düzeltilmiş EBITDA ve düzeltilmiş EPS'de büyüme tahminlerini içeriyor. AT&T ayrıca, 2025 ile 2027 yılları arasında 20 milyar dolarlık hisse geri alım planlarını da doğruladı; bu, genellikle hissedar değeri için olumlu bir sinyal olarak yorumlanan bir hamle.
Ek olarak, AT&T, kablosuz işinde sürekli güçlü müşteri talebini vurguladı ve 2025'in ikinci yarısında AT&T Fiber ve AT&T Internet Air için daha yüksek abone net eklemeleri bekliyor. Şirket, 2030 yılı sonuna kadar 60 milyonun üzerinde fiber konumuna ulaşma hedefine bağlı kalmaya devam ediyor ve mevcut kapsama alanını etkin bir şekilde iki katına çıkarıyor.
Analist Duyarlılığı ve Gelecek Görünümü
Finansal analistler, büyük ölçüde AT&T hakkında olumlu bir duruş sergilediler. 11 Eylül 2025 itibarıyla, AT&T hissesini takip eden yirmi analistin konsensüs derecesi “Güçlü Al” olup, ortalama fiyat hedefi 30,73 dolar, bu da önümüzdeki yıl %4,35'lik potansiyel bir artışa işaret ediyor. Bireysel fiyat hedefleri 27 dolardan 34 dolara kadar değişiyor.
Son analist yükseltmeleri bu iyimserliği daha da vurgulamaktadır:
JP Morgan'dan Sebastiano Petti, 24 Temmuz 2025'te “Al” derecesini korudu ve fiyat hedefini 31 dolardan 33 dolara yükselterek %12,05'lik potansiyel bir artışa işaret etti.
2 Eylül 2025'te Goldman Sachs'tan Michael Ng, “Güçlü Al” derecesi ve 32 dolarlık fiyat hedefiyle kapsamaya başladı ve bu da %8,66'lık bir artışı temsil ediyor. Goldman Sachs, özellikle AT&T'nin fiber geniş banttaki güçlü büyüme beklentilerini gösterdi, 2025 için orta ila yüksek çift haneli fiber geniş bant büyümesi ve 2027'ye kadar orta çift haneli yıllık büyüme öngördü.
Bernstein'dan Laurent Yoon, 4 Eylül 2025'te “Al” derecesini korudu ve fiyat hedefini 31 dolardan 32 dolara yükselterek %8,66'lık bir artışı işaret etti.
EchoStar-SpaceX anlaşması, AT&T'nin EchoStar'dan spektrum satın almasıyla birlikte, ABD mobil pazarının rekabet dinamiklerinde önemli bir değişimi temsil ediyor. SpaceX'in Starlink Direct to Cell hizmeti yeni bir rekabet vektörü sunarken, AT&T'nin fiberdeki stratejik yatırımları, tutarlı finansal performansı ve olumlu analist derecelendirmeleri, bu gelişen ortamda yol almasını sağlıyor. Yatırımcılar, yeni spektrum varlıklarının entegrasyonunu, AT&T'nin fiber genişlemesinin ilerlemesini ve daha geniş düzenleyici ortamın gelecekteki etkilerini izleyeceklerdir.