Avantor股价在盈利收缩和运营挑战中下跌

Avantor股价在运营和市场压力下显著下跌

Avantor (NYSE: AVTR) 股价近期经历了显著而持续的暴跌，达到多年和52周低点。这一下跌反映了这家生命科学公司所处的艰难时期，其驱动因素是更广泛的市场逆风和公司特有的运营问题。

财务业绩详情和影响因素

Avantor 的股价在过去一年中下跌了47.5%，在令人失望的财报发布后，单次跌幅高达16%。该公司在2025年第一季度和第二季度报告的净销售额低于预期，并且调整后每股收益（EPS）也未达预期。第一季度净销售额同比下降6%，第二季度收入在有机基础上持平，并伴随着净收入的下降。除了这些财务问题，Avantor 还下调了其全年收入增长和调整后EBITDA利润率的指引，预示着更为悲观的前景。

有几个因素导致了这一下滑。该公司面临需求减少，特别是来自生物制药、教育和政府部门的需求。竞争强度的增加导致客户将支出转移，从而造成销量损失。Avantor 还经历了持续的利润压力和更广泛的供应链问题。首席执行官Michael Stubblefield在任职11年后宣布于2025年8月18日辞职，这在关键时刻进一步给投资者带来了不确定性。剥离其临床服务业务以约6.5亿美元的战略举措，虽然旨在加强资产负债表，但预计将导致收入逆风。

市场反应和更广泛的影响

市场观察人士指出，Avantor 的投资资本回报率（ROIC）已压缩至约7%，低于其估计的12%的资本成本。这表明经济利润为负4.8%，暗示资本再投资并未产生增量利润增长，且资本密集度正在上升。该公司的过去十二个月（TTM）收入已从2022年的75亿美元降至67亿美元，营业利润率已从20%压缩至14%。该股票的交易价格为追踪EBIT的19倍，且增长预期为负。远期和追踪EV/EBIT倍数之间36%的差距表明，如果公司未能实现其预测，当前估值下的安全边际有限。尽管Avantor 在第二季度报告了1.25亿美元的自由现金流（FCF），但其杠杆率仍然很高，超过3倍。

Avantor 面临的挑战并非孤立存在，它们反映了影响生命科学行业的更广泛趋势。像 Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO)、Danaher (NYSE: DHR)、Agilent Technologies (NYSE: A) 和 Revvity (NYSE: RVTY) 这样的竞争对手已处于有利地位，可能会利用 Avantor 的不稳定局面，特别是在生物制品生产和先进材料等领域。

展望和战略调整

Avantor 的当务之急是稳定其财务业绩并重拾投资者信心。该公司正在进行一项成本转型计划，目标是到2027年底节省4亿美元。一个关键的战略转变为重新平衡其投资组合，利用其生物科学生产部门的弹性和高利润率，该部门服务于生物制药和医学研究。该公司还宣布了一项新的运营模式，专注于实验室解决方案和生物科学生产，目标是到2026年底节省3亿美元的成本。这表明公司正在经历一个内部重组期，随着公司的整合，可能会导致增长放缓。

为了持续实现上行，分析师建议 Avantor 需要展示显著且持续的利润率扩张和 ROIC 改善，理想目标是达到10-12%以超越一般市场回报。考虑到当前的杠杆率和自由现金流，资本配置的优先事项可能集中在削减债务和提高生产力上，而不是增加产能。首席执行官离职后的成功领导层过渡对于维持战略方向和投资者信任也至关重要。长期成功将取决于创新，特别是在细胞和基因疗法等新兴领域，正如该公司扩建其新泽西州布里奇沃特创新中心所强调的那样。