巴菲特逆向投资联合健康，账面亏损达 2.67 亿美元

关键要点

伯克希尔哈撒韦在 2025 年对联合健康的投资目前已跌破成本价，随着该保险公司股价持续下滑，显示出可观的未实现亏损。此次下跌是由医疗成本飙升挤压盈利能力、美国司法部刑事调查以及一系列未达预期的盈利目标共同推动的，这些因素侵蚀了投资者的信心。

1. 伯克希尔哈撒韦在联合健康 (UNH) 的头寸目前反映出 2.67 亿美元的未实现亏损，该股从 2025 年 6 月 30 日的收盘价 311 美元下跌 17% 至 259 美元。
2. 联合健康的问题源于其医疗护理比率飙升至近 89%，这是由疫情后医疗服务利用率提高以及其 Medicare Advantage 业务成本上升所致。
3. 该健康保险公司还面临美国司法部对其 Medicare 账单行为的刑事调查，这增加了巨大的监管压力。