Edgen Stock·Sep 18 2025, 11:00Chord Energy 已同意以 5.5 亿美元收购埃克森美孚子公司 XTO Energy 在威利斯顿盆地的关键资产。此项战略举措将显著扩大 Chord Energy 的运营范围，延长其钻井储量寿命，并改善其在该区域的整体财务指标。
Chord Energy 公司 (纳斯达克: CHRD) 宣布与 XTO Energy 公司（埃克森美孚公司 (纽约证券交易所: XOM) 的子公司）签订最终协议，以 5.5 亿美元 的现金对价收购其在 威利斯顿盆地 的资产。这项战略交易旨在大幅扩大 Chord Energy 的运营范围，并延长其在产量丰富的 威利斯顿盆地 的储量寿命。
这项全现金收购涉及 威利斯顿盆地核心区 48,000 净英亩，其特点是 86% 的作业权益 和 100% 的已投产持有。该交易包括 90 个净 10,000 英尺当量钻井位置，其中 72 个为净作业地点，显著延长了 Chord Energy 的储量寿命。这些资产预计将为 Chord 的产量贡献约 9,000 桶油当量/天 (boepd)，其中原油占比高达 78%，且基础递减率较低，约为 23%。
关键在于，所收购资产的盈亏平衡成本较低，处于 每桶 40 美元左右 (纽约商品交易所西德克萨斯轻质原油)，预计这将降低 Chord 整体投资组合的加权平均盈亏平衡点。交易的生效日期为 2025 年 9 月 1 日，预计将于 2025 年底完成。Chord Energy 计划通过自有现金和借款（近期已将其 5 亿美元的优先无抵押票据私下配售增发至 7.5 亿美元 (2030 年到期的 6.000% 优先票据)），为此次收购及其他公司目的提供资金。
Chord Energy 领导层对此次收购表示强烈乐观。Chord Energy 总裁兼首席执行官 Danny Brown 表示：
"所收购的资产位于 威利斯顿盆地 最好的区域之一，与 Chord 现有业务范围有显著重叠，为长横向开发奠定了基础。这些资产具有较低的平均 纽约商品交易所西德克萨斯轻质原油 盈亏平衡点，并且在资本方面具有即时竞争力。"
该公司预计，此次交易将立即提升关键财务指标，包括现金流、自由现金流和净资产价值。交易完成后，Chord Energy 预计其调整后的净杠杆率约为 0.5 倍至 0.6 倍，目标是在 2026 年中期降至 0.5 倍以下。这符合 Chord 稳健的资本回报框架，该框架规定，当杠杆率在 0.5 倍至 1.0 倍 之间时，将分配调整后自由现金流的 50% 或更多；当杠杆率降至 0.5 倍以下 时，则分配 75% 或更多。根据这一承诺，公司在 2025 年第三季度回购了 788,444 股 股票，总计 8,300 万美元。
对于 埃克森美孚 而言，此次资产剥离符合其剥离非核心、传统和低回报资产的更广泛战略，旨在专注于高利润、高增长项目，特别是在其非常规资产组合中，如 二叠纪盆地 和圭亚那。这种资产优化有助于为其他战略投资释放资本，并加强其对具有数十年潜力的项目的关注。
Chord Energy 的此次收购凸显了 油气行业 持续的 整合 和战略资产优化趋势，尤其是在 威利斯顿盆地。公司越来越注重收购高质量、生产性、低盈亏平衡成本的资产，以提高资本效率并增强抵御大宗商品价格波动的能力。
Chord Energy 利用所收购区域与其现有业务的毗连性，将促进长横向井（3 英里和 4 英里横向井）的开发。这项技术有望提高效率，改善油井生产力，并降低生产成本，这一战略已在之前的整合中取得成功，例如该公司收购 Enerplus。
此举也凸显了 埃克森美孚 纪律严明的投资组合管理，其通过 2024 年以 645 亿美元 收购 Pioneer Natural Resources 以扩大其在 二叠纪盆地 的持股，同时战略性剥离其他资产。更广泛的市场影响表明，随着能源公司在不断变化的格局中优先考虑高价值资产和纪律严明的资本配置，整个行业正在进行合理化。
投资者将密切关注 Chord Energy 对这些新资产的整合，特别关注该公司如何实现预期的协同效应、提高产量并管理其杠杆状况。该公司持续遵守其资本回报框架，并得到可持续自由现金流产生的支持，将是股东价值的关键决定因素。此外，此次交易可能预示着独立油气勘探和生产行业将有进一步的整合活动，因为公司正寻求在其核心盆地中增强竞争地位和运营效率。
