Conagra Markaları, Sürekli Maliyet Baskıları Ortasında Tahmini Kazanç Düşüşüyle Karşı Karşıya

Conagra Markaları 1. Çeyrek Raporu Öncesinde Önemli Kazanç Rüzgarlarıyla Mücadele Ediyor

Conagra Brands, Inc. (CAG), 2026 mali yılı ilk çeyrek kazançlarında önemli bir düşüş bildirmeye hazırlanıyor ve bu, paketlenmiş gıda sektöründeki devam eden zorluklara işaret ediyor. Slim Jim, Marie Callender's ve Birds Eye gibi markalarıyla tanınan şirket, sürekli enflasyon ve değişen tüketici tercihleri nedeniyle önemli baskılarla karşı karşıya.

Analist Beklentileri Keskin Bir Düşüşe İşaret Ediyor

Conagra Markaları 1 Ekim'de 2026 mali yılı ilk çeyrek kazançlarını açıklamaya hazırlanırken, analist konsensüs tahminleri önemli bir gerileme öngörüyor. Gelirler için Zacks Konsensüs Tahmini 2,61 milyar dolar seviyesinde olup, bir önceki yıla göre %6,5'lik bir düşüşe işaret ediyor. Hisse başına kazancın (EPS) daha da keskin bir şekilde düşmesi bekleniyor; konsensüs hedefi 0,33 dolar olup, yıllık bazda %37,7'lik bir düşüşü temsil ediyor. Bu durum, CAG'ın ortalama %3,6 negatif dört çeyrek kazanç sürprizi ile kazanç tahminlerini kaçırma geçmişi varken yaşanıyor.

Piyasa Artan Maliyet ve Talep Baskılarına Tepki Veriyor

Beklenen düşüş, makroekonomik ve operasyonel faktörlerin birleşiminden kaynaklanıyor. Conagra, 2025 mali yılından devreden sürekli enflasyon, döviz kurundaki olumsuzluklar ve tedarik kısıtlamalarıyla mücadele ediyor. Hammaddelerdeki (özellikle sığır eti ve kümes hayvanları gibi proteinler ve tarifeler nedeniyle teneke çelik gibi girdiler) artan maliyetler ile artan ambalaj, işçilik ve lojistik giderleri marjları sıkıştırıyor. Şirketin düzeltilmiş brüt marjının önümüzdeki çeyrekte 300 baz puan daralması bekleniyor.

Ayrica, belirli kategorilerde zayıflayan tüketici talebi ve geleneksel "mağaza ortası" ürünleri yerine genellikle "temiz ve saf" ürünleri tercih eden genç demografiyi çekme mücadelesi, Conagra'nın fiyatlandırma gücünü sınırladı. Artan girdi maliyetlerini fiyat artışlarıyla telafi edememe durumu, karlılık üzerinde daha fazla baskı oluşturuyor. Uluslararası segmentin de gelir düşüşüne katkıda bulunması bekleniyor; satışların %7,6 düşmesi öngörülüyor.

Büyüme ve Temettüler Üzerine Daha Geniş Etkileri ve Uzman Yorumları

Finans uzmanı Jim Cramer, Conagra'nın yatırım çekiciliği konusundaki şüphelerini dile getirerek, mevcut enflasyonist ortamda büyüme ihtiyacının kritik olduğunu vurguladı. Şunları söyledi:

"Hayır, görüyorsunuz, biz hisse senetlerinde büyüme istiyoruz. Özellikle bu kadar yüksek olan temettüleri istemiyoruz, çünkü belki bir sorun vardır. Biz büyüme için hisse senedi almayı severiz. Enflasyondan sizi koruyacak ve... portföyünüzün düşük performans göstermesini engelleyecek tek iksir budur. Sadece saf büyüme ve Conagra'da bu yok."

Bu duygu, yatırımcıların enflasyonla mücadele etmek için sağlam büyüme yörüngeleri sergileyen şirketlere öncelik verdiği daha geniş bir piyasa eğilimini vurguluyor ve yüksek temettü ödeyen, düşük büyümeli şirketleri daha az çekici hale getiriyor. Conagra kayda değer bir %7,7 temettü verimi sunsa da (Eylül 2025 itibarıyla yıllıklandırılmış hisse başına 1,40 dolar veya üç aylık 0,35 dolar), ödeme oranı %58,58 idi. Cramer, temettü sürdürülebilirliği konusunda daha fazla ihtiyatlılık ifade ederek şunları kaydetti:

"Temettü ödemekte bir sorun olup olmadığına dair cevap vermek zorunda olan bir şirket, benim [satın almayın, satın almayın, satın almayın] dediğim bir şirkettir."

Conagra yakın zamanda 18,18 dolar ile 52 haftanın en düşük seviyesine ulaştı. 2025 mali yılı dördüncü çeyreğinde şirket, beklenen 0,61 dolar yerine hisse başına 0,56 dolar bildirerek kazanç tahminlerini kaçırdı ve gelirleri bir önceki yıla göre %4,3 düşüşle 2,78 milyar dolara geriledi. Fiyat/Kazanç (F/K) oranı 7,92x'dir. Şirket, toplam varlıkları 20,9 milyar dolar ve toplam nakit 68 milyon dolar karşısında 8,3 milyar dolar gibi önemli bir uzun vadeli borç taşımaktadır.

İleriye Bakış: Devam Eden Zorluklar ve Stratejik Odaklanma

Conagra'nın 2026 mali yılı rehberliği, devam eden olumsuzluklara işaret ediyor. Şirket, organik net satış büyümesinin (%1) ile %1 arasında değişmesini bekliyor. Düzeltilmiş işletme marjının, 2025 mali yılındaki %14,1'den %11,0 ile %11,5 arasına keskin bir şekilde düşmesi bekleniyor. En endişe verici olanı, 2025 mali yılındaki 2,30 dolardan %24-26 düşüşü temsil eden 1,70 ile 1,85 dolar arasındaki düzeltilmiş EPS rehberliğidir. Yönetim, 2026 mali yılında yaklaşık %7 maliyet enflasyonu bekliyor; buna %4 çekirdek enflasyon ve tarifelerden kaynaklanan %3 etki dahildir.

Bu zorluklara rağmen, Conagra stratejik girişimlere odaklanıyor; bunlar arasında yüksek potansiyelli dondurulmuş öğün ve atıştırmalık portföylerine yatırım, devam eden verimlilik programları ve tedarik zinciri dayanıklılığını artırmaya yönelik maliyet tasarrufu girişimleri yer alıyor. Ancak, beklenen kazanç düşüşü, temettü sürdürülebilirliği hakkında soruları gündeme getiriyor ve ödeme oranının yaklaşık %80'e yükselmesi muhtemel. Ayrıca, kazançlar düşerken şirketin kaldıraç oranının yaklaşık 3,85x'e kötüleşmesi bekleniyor. Yatırımcılar, şirketin bu sürekli olumsuzlukları aşma yeteneği ve stratejik ayarlamalarının gidişatı hakkında daha fazla bilgi edinmek için yaklaşan kazanç raporunu yakından takip edecek.