Kurumsal Karlar ABD Sektörlerinde Farklı Eğilimler Gösteriyor

Finans Dışı Kurumsal Karlar Dik Düşüş Yaşadı

İlk çeyrekteki büyük aşağı yönlü revizyonların ardından, ABD finans dışı sektörlerindeki kurumsal karlar ikinci çeyrekte dikkat çekici bir düşüş gösterdi. Toptan ticaret karları 2. çeyrekte 1. çeyreğe göre %18 ve yıllık bazda %26 düşüşle mevsimsellikten arındırılmış yıllık 218 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Bu düşüş, çeşitli finans dışı sektörlerde karlılıkta zayıflama eğilimine katkıda bulundu.

Aynı zamanda, bilgi endüstrisi 2. çeyrekte yıllık 271 milyar dolar ile değişmeyen karlar bildirdi, ancak bu rakam 4. çeyrek seviyelerinin %12 altında kaldı. Dayanıksız tüketim malları imalat karları 2. çeyrekte 1. çeyreğe göre %17 artışla yıllık 311 milyar dolara ulaşmasına rağmen, yıllık bazda %9 ve 4. çeyrek rakamlarının %10 altında kaldı. Gıda, içecek ve kimyasallar gibi alanları kapsayan bu sektör, daha önce 2020'nin 2. çeyreğinden bu yana %239'luk önemli bir kar artışı görmüştü.

Önemli Aşağı Yönlü Revizyonlar Ekonomik Zayıflığı Vurguluyor

Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), 2. çeyrek GSYİH'sının üçüncü revizyonunda, önceki kurumsal kar verilerine önemli aşağı yönlü düzeltmeler açıkladı. Özellikle, finans dışı şirketlerin 1. çeyrek karları bir önceki yılın 4. çeyreğine göre şaşırtıcı bir şekilde 331 milyar dolar veya %11,1 oranında revize edildi. Bu revizyon, 2001'den bu yana en büyük çeyrekten çeyreğe dolar düşüşünü ve küresel finans krizi sırasındaki 2020'nin 4. çeyreği ve 2008'in 4. çeyreğinin ardından yüzde bazında üçüncü en büyük düşüşü sağladı.

1. çeyrekte hala yıllık 2,64 trilyon dolar vergi öncesi kar oranı bildirilmesine rağmen, bu revizyonların büyüklüğü, bu sektörler için daha önce anlaşılandan daha zorlu bir ekonomik tabloya işaret ediyor. Özellikle imalat ve toptan ticaret gibi uluslararası ticarete yüksek oranda maruz kalan sektörlerde tarifeler gibi faktörlerin bu kar daralmalarına katkıda bulunduğu ima edilmektedir.

Finans Sektörü Sağlam Kar Büyümesi Kaydetti

Finans dışı sektörlerde gözlemlenen mücadelelerin aksine, ABD finans sektörü güçlü bir karlılık dönemi geçirdi. Sektördeki karlar rekor seviyeye yükselerek önemli bir direnç gösterdi. En büyük altı ABD bankası, bir önceki yıla göre net karlarında toplu olarak %20'lik bir artış bildirdi ve bu, yirmi yılın en güçlü performanslarından biri oldu.

JPMorgan Chase özellikle 58,5 milyar dolarlık rekor yıllık kar elde ederek 50 milyar dolar sınırını aşan ilk borç veren oldu. Goldman Sachs, karının 22,87 dolardan 40,54 dolara yükselmesiyle üç yılı aşkın süredir en yüksek karını bildirdi ve genel gelirde %16'lık bir artışla 53,51 milyar dolara ulaştı. Benzer şekilde, Citigroup'un net geliri 81,1 milyar dolarlık gelir üzerinden neredeyse %40 artışla 12,7 milyar dolara yükseldi.

Bu güçlü performans, özellikle artan anlaşma yapma ve sermaye piyasaları aktivitesi tarafından desteklenen yatırım bankacılığı ücretlerindeki canlanmadan kaynaklandı ve yıl içinde %34 artışla 36 milyar dolara ulaştı. İşlem geliri de önemli katkı sağlayarak %10 artışla 123 milyar dolara ulaştı. Sağlam geleneksel kredi verme işleri, daha yüksek faiz oranlarından yararlanarak en büyük borç verenlerin 250 milyar doların üzerinde net faiz geliri (NII) elde etmesiyle karları daha da destekledi.

Piyasa Etkileri ve İleriye Dönük Görünüm

Farklılaşan kar eğilimleri, geniş piyasa için incelikli bir tablo sunuyor. Finans dışı kurumsal karlardaki önemli düşüş, ekonomik ortamın zayıfladığına işaret ediyor ve bu da iş yatırımlarında azalma, potansiyel işten çıkarmalar ve GSYİH büyümesinde yavaşlamaya yol açabilir. Bu senaryo genellikle birçok sektörde hisse senedi değerlemeleri üzerinde olumsuz etkilere yol açarak piyasa oynaklığını potansiyel olarak artırır.

Aksine, sermaye piyasalarındaki toparlanma ve sürdürülen faiz gelirleri ile desteklenen finans sektörünün rekor karları, bu segment içinde belirli bir direnci göstermektedir. Analistler, yatırım bankacılığı gelirlerinde sürekli güç bekleyerek bankalar için çift haneli kazanç büyümesi öngörmektedir. Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, sermaye ve karlılık oranlarındaki istikrara atıfta bulunarak sektörün görünümünü "kötüleşen"den gelecek yıl için "nötr"e revize etti. Bu iyimserlik kısmen ABD Merkez Bankası'nın beklenen faiz indirimleri ve "yumuşak iniş senaryosu"nu içeren iyileşen ekonomik görünümle desteklenmektedir.