Edgen Stock·Dec 11 2025, 00:07量化公司最近的分析质疑了流行“逢低买入”投资策略的有效性，表明在股价接近52周高点时买入股票，历史上已带来更好的回报。这场争论发生之际，AI驱动的市场反弹正迫使人们重新评估传统估值和投资组合模型。
量化分析正在挑战“逢低买入”这项长期以来的投资智慧。来自AQR资本管理公司和Trivariate Research等公司的数据显示，在股票接近52周低点时买入，历史上表现不如基于动能的策略，例如在股票接近52周高点时买入。这种市场策略的重新评估，正值**人工智能（AI）**热潮重塑市场动态，改变大型科技公司的财务结构，并导致人们对估值过高和潜在资产泡沫的担忧。
最近的研究提供了一个数据驱动的反叙事，以反驳流行的“逢低买入”策略。AQR资本管理公司的Jeff Cao认为，该策略的有效性在统计审查下站不住脚，通常无法超越标准的买入并持有方法。为了强化这一点，Trivariate Research的Adam Parker提供了自1999年以来编制的业绩数据，该数据表明，投资者若在股票交易接近其52周高点时买入，会比在低点买入获得更好的回报。这表明市场动能是衡量未来回报更可靠的指标，而非表面上的折价。
这场争论对投资者行为和市场结构具有重大影响。从逢低买入转变可能会改变市场动能，因为资金将流向高绩效资产而非被低估的资产。这种趋势因当前AI驱动的市场而加剧，其中少数大型股占据了指数收益的绝大部分。据施罗德股票首席投资官Alex Tedder表示，美国股市的命运现在严重依赖于“对AI未来的持续信心”，因为这些公司占最近资本支出激增的70%以上。
鉴于AI的蓬勃发展，金融专家越来越积极地表达重新考虑传统投资框架的必要性。
凯雷的投资策略师Jason Thomas指出，对数据中心和实体基础设施的大规模投资，正在将微软 (MSFT)、Meta (META)、亚马逊 (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 和 甲骨文 (ORCL) 等轻资产科技领导者转变为重资产工业风格公司。他认为估值模型必须适应，并指出市净率（P/B比），在2008年之前对回报具有高度预测性，但此后已反转。如果根据其新的重资产资产负债表进行估值，Thomas估计这些公司的市值可能会显著降低。
美国银行策略师也发表了看法，预测经典的60/40股票债券投资组合将迎来“惨淡的十年”，未来10年预计实际损失0.1%。该银行建议投资者考虑“卫星”配置，包括国际中小型价值股、优质美国股票、高收益债券、新兴市场债务，以及黄金等商品，预计金价可能飙升至每盎司4,538美元。
这场讨论的背景是，2026年的全球经济前景似乎一片光明，预计增长将超过3%，企业盈利增长估计达到两位数。然而，市场被对AI泡沫的担忧所笼罩。标普500指数在2025年上涨了20%，主要受到AI热情推动。据《华尔街日报》报道，这导致一些投资者通过出售科技持股并转向黄金等避险资产来对冲潜在的回调。AI开发所需的大量资本投资，正让一些人质疑对AI的押注是可持续的利润池还是无底洞，这进一步使得在单一强大主题主导的市场中，逢低买入等传统投资策略变得复杂。