Edgen Stock·Sep 25 2025, 21:22미국 주식 시장은 특히 기술 부문에서 AI 관련 자산의 과도한 가치 평가에 대한 우려로 인해 상당한 조정을 겪고 있습니다. "AI 숙취"라고 불리는 이러한 변화는 더 광범위한 시장 재평가를 예고합니다.
미국 주식 시장은 특히 기술 부문 내에서 재평가 기간을 겪고 있으며, 투자자들은 인공지능(AI) 기반 가치 평가의 지속 가능성을 점점 더 중요하게 고려하고 있습니다. 구어적으로 'AI 숙취'라고 불리는 이러한 변화는 이전에 고공 행진했던 기술 자산에서 벗어나 포트폴리오 다각화에 대한 정서가 증가하고 있음을 반영합니다. 나스닥 종합 지수와 같은 주요 지수는 최근 변동성을 겪었으며, 집중된 기술 보유 자산은 과도한 가치 평가에 대해 면밀한 조사를 받고 있습니다.
시장 성과에서 주목할 만한 차이가 나타났습니다. 매그니피센트 7 기술 주식은 2024년 12월 이후 새로운 최고점을 달성하지 못하고, 대신 낮은 고점 패턴을 보였습니다. 이러한 추세는 광범위한 시장의 지속적인 상승과 대조되며, 시장 리더에게 부정적인 결과가 선행하는 경우가 많습니다. 많은 부분이 최소한의 수익 흐름을 창출하는 AI 유니콘의 총 2조 7천억 달러 가치 평가는 분석가들의 우려를 증폭시킵니다. 최근 거래 세션에서 엔비디아와 오라클이 연속적인 일일 하락을 경험하는 등 주요 기술 기업에 상당한 압력이 가해졌습니다.
이 부문의 역풍에 더해, 중국 기업이 2025년 1월 20일에 발표한 비용 효율적인 오픈 소스 AI 모델인 딥시크 R1의 출시는 기존 AI 시장 역학을 방해할 수 있는 잠재력에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 이러한 개발은 고가의 AI 인프라에 대한 대규모 투자의 필요성과 현재 기술 거물의 지배력에 의문을 제기함으로써, 특히 엔비디아를 비롯한 주요 미국 기술 기업의 주가에 급격한 하락을 촉발했습니다.
상당한 기관 자본이 전략적 재배치를 시작하여 근본적인 구조적 변화를 예고하고 있습니다. 2025년 2분기에 사우디아라비아 공공투자펀드는 미국 주식에 대한 노출을 눈에 띄게 줄였으며, 특히 메타, 쇼피파이, 페이팔, 알리바바와 같은 기업의 상당한 지분을 매각했습니다. 동시에 노르웨이의 1조 9천억 달러 규모 국부펀드는 마이크로소프트, 알파벳, 메타, 브로드컴의 포지션을 줄이면서 엔비디아, 애플, TSMC, 테슬라의 보유량을 늘리는 대규모 포트폴리오 로테이션을 단행했습니다. 이러한 재배치는 이러한 정교한 펀드가 기존 기술 주식에서 벗어나 다음 기술 우위의 물결이라고 인식하는 방향으로 의도적인 전환을 시사합니다.
시장 주의를 더욱 높이는 요인은 2025년 9월 연방준비제도 의장 제롬 파월이 미국 주식 가격을 '상당히 고평가되어 있다'고 언급하면서 기술 부문이 즉시 1.3% 하락한 것입니다. 연준의 이러한 '구두 개입' 전략은 중앙은행이 더 광범위한 경제 성장을 위한 지원적인 통화 정책을 추진하는 중에도 성장 주식의 투기적 과잉을 완화하는 것을 목표로 합니다.
또한, 급증하는 AI 인프라는 환경 책임 위기에 직면해 있습니다. 작은 도시와 맞먹는 전력을 소비하는 AI 데이터 센터의 상당한 에너지 수요는 특정 기술 주식에서 멀어지게 하는 ESG 투자 흐름을 재편하고 있습니다. 예를 들어, 단일 생성형 AI 쿼리는 기존 검색보다 10배 더 많은 전력을 필요로 하며, 이는 상당한 환경 발자국을 강조합니다.
역설적으로, 에너지 부문은 AI 붐의 주목할 만한 수혜자로 떠오르고 있습니다. AI 인프라의 막대한 전력 요구량은 특히 원자력 및 천연가스원을 통한 발전 수요를 주도하고 있습니다. 예를 들어, 콘스텔레이션 에너지는 마이크로소프트 및 메타와 같은 기술 거대 기업과 장기 전력 계약을 체결했으며, 2028년까지 AI 수요에만 기인하는 연간 수익 성장이 10%에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 2024년에는 한 에너지 회사가 엔비디아를 능가하여 엔비디아의 171% 상승에 비해 258% 증가를 기록했으며, 이는 이 초기 추세를 강조합니다.
기술 가치 평가에 대한 재평가 속에서 산업재 및 헬스케어와 같은 방어적 부문이 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 헬스케어 부문은 2024년 부진한 성과에도 불구하고 2025년에는 반등할 것으로 예상됩니다. 이는 S&P 500보다 현저히 낮은 선행 **주가수익비율(P/E)**을 가진 유리한 위험-보상 프로필을 제시합니다. 화이자 및 존슨앤드존슨과 같은 기업들은 10년래 최저 가치 평가로 거래되고 있으며, 콜로플라스트, 필립스, GSK와 같은 특정 주식은 분석가들에 의해 저평가된 것으로 식별되었습니다. 2025년 9월 9일 현재 모닝스타 미국 헬스케어 지수는 연초 대비 2.64% 상승했으며, 이는 더 넓은 모닝스타 미국 시장 지수의 11.75% 상승과 대조됩니다.
산업재 부문은 인프라 투자 증가와 리쇼어링 추세의 혜택을 받아 성장이 예상됩니다. 항공우주 및 방위비 지출의 예상 증가, 특히 AI 및 무인 차량 응용 분야에서, 이 부문을 더욱 강화합니다. 2025년 8월 27일 현재 모닝스타 미국 산업재 지수는 연초 대비 14.94% 상승하여 더 넓은 시장을 능가했습니다. CNH Industrial, Rentokil Initial, Huntington Ingalls Industries와 같은 특정 기업은 강력한 시장 지위와 방어적 특성으로 주목받고 있습니다.
과도한 자산 가치 평가, 명확한 분기 패턴 및 저렴한 헤징 옵션으로 특징지어지는 현재 시장 환경은 특정 AI 주식이 계속해서 성장할 수 있지만, 과대평가된 성장 부문의 조정은 빠르고 심각할 수 있음을 시사합니다. 분석가들은 S&P 500이 5860-5885 범위를 하회할 경우 5600으로의 더 광범위한 조정을 촉발할 수 있다고 지적합니다. 그러나 50일 이동 평균인 약 6,446까지 3.8%의 더 완만한 후퇴는 잠재적인 연말 랠리를 위한 매력적인 진입 지점을 제시할 수 있습니다.
기관 배분자들은 유연하고 세분화된 투자 전략을 채택하여 기존 칩 및 인프라 거인에 대한 노출과 혁신적인 응용 중심 기업에 대한 투자의 균형을 맞추고 있습니다. 이 접근 방식은 수요 변화를 포착하고 엄격한 가치 평가 규율을 강조하는 동적 재조정을 강조합니다. AI의 장기적인 잠재력은 여전히 강력하지만, 투자자들은 가장 거품이 많은 기술 주식에만 집중하기보다는 안정성을 제공하고 근본적인 경제 및 기술 변화로부터 혜택을 받는 부문에 주의를 기울여 보다 다각화된 포트폴리오를 고려할 것을 권장합니다.
