花旗称银河娱乐将引领澳门EBITDA增长13%

Edgen Stock·Jan 09 2026, 04:45

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核心要点

花旗集团预测澳门博彩业第四季度表现强劲，预计行业整体EBITDA将增长13%至22.46亿美元，主要受博彩毛收入增长15%的推动。报告强调运营商表现存在显著差异，其中银河娱乐有望跑赢大市，而其他公司则面临特定逆风和目标价调整。

行业增长：澳门博彩业第四季度EBITDA预计将**同比增长13%**至22.46亿美元，利润率扩大至27.5%。
银河表现突出：银河娱乐的EBITDA预计将**同比增长31%**至42.39亿港元，这将使其获得显著的市场份额。
分析师谨慎：花旗集团下调了金沙中国、永利澳门和美高梅中国的目标价，表明尽管整体收入增长，但较高的运营成本和公司特定问题仍带来挑战。

澳门博彩业第四季度EBITDA预计增长13%

花旗集团预测澳门博彩业第四季度表现强劲，预计行业整体EBITDA将同比增长13%至22.46亿美元。这一增长主要得益于博彩毛收入15%的年度增长。该行的分析还指出盈利能力有所改善，预计行业总EBITDA利润率将比去年同期扩大半个百分点，达到27.5%。然而，报告指出，受事件相关的一次性开支以及澳博控股卫星赌场关闭相关成本的影响，潜在的经营杠杆效应被部分掩盖。

银河娱乐EBITDA预计增长31%，市场份额转移

银河娱乐（00027.HK）有望成为本季度表现最突出的公司。花旗预计其EBITDA将同比增长31%至42.39亿港元，这得益于成功的演唱会推广活动和有利的贵宾厅赢率。银河和美高梅中国（02282.HK）预计将获得本季度最大的市场份额增长。相比之下，澳博控股（00880.HK）预计将遭受业内最显著的市场份额侵蚀，这直接源于近期卫星赌场的关闭。花旗维持对澳博的“卖出”评级，并将其目标价下调至2.23港元。

花旗下调金沙、永利及其他公司目标价

尽管对整个行业持积极展望，花旗的报告通过下调多个目标价，对特定运营商发出了谨慎信号。金沙中国（01928.HK）的EBITDA预计将增长8%至6.16亿美元，这一数字比市场普遍预期低约5%，花旗将其归因于举办NBA中国赛等活动所产生更高的运营费用。因此，该行将其对金沙中国的目标价从26.5港元下调至24.25港元。永利澳门（01128.HK）的目标价下调至7.9港元，美高梅中国下调至18.25港元，新濠博亚娱乐（MLCO.US）下调至12美元，这反映出对个别运营商复苏路径更为细致的看法。