Les marchés mondiaux aux prises avec la persistance des frictions commerciales États-Unis-Chine
Les marchés mondiaux affichent une volatilité accrue alors que les tensions commerciales et géopolitiques persistantes entre les États-Unis et la Chine continuent d'évoluer. Une période précédente d'optimisme sur les marchés, suite à la rhétorique adoucie du président Donald Trump sur les tarifs douaniers et à la signature d'un accord commercial de « phase un » en décembre 2019, avait entraîné un rallye significatif des marchés. Le 12 décembre, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ont chacun bondi d'environ 0,80%, atteignant de nouveaux sommets historiques alors que les investisseurs saluaient une désescalade perçue du conflit commercial. Cet accord initial voyait la Chine s'engager à augmenter ses achats de produits agricoles américains et à améliorer les protections de la propriété intellectuelle, tandis que les États-Unis réduisaient certains tarifs existants.
Cependant, ce répit s'est avéré temporaire. De nouvelles menaces de tarifs douaniers américains supplémentaires, associées aux contrôles d'exportation de produits de terres rares par la Chine et aux sanctions contre des entités étrangères, ont déclenché une réaction de « fuite vers la sécurité » sur les marchés financiers. Cela a inversé les gains antérieurs, faisant chuter les actions et poussant les investisseurs vers les actifs refuges traditionnels.
La résilience économique de la Chine malgré les pressions tarifaires
Malgré l'imposition de tarifs douaniers américains, la Chine a fait preuve d'une résilience économique notable, en particulier dans son secteur d'exportation. En septembre, les exportations chinoises ont augmenté de 8,3% en glissement annuel, contre 4,4% en août, dépassant constamment les attentes du marché. Depuis le début de l'année, sur les trois premiers trimestres, les exportations totales ont progressé de 6,1% en glissement annuel pour atteindre 2,78 billions de dollars, dépassant la croissance de 5,9% observée en 2024.
Cette performance robuste peut être attribuée à une forte demande des économies autres que les États-Unis. Si les exportations vers les États-Unis ont connu une forte baisse de -27,0%, la croissance vers l'UE (14,2%), l'ASEAN (15,6%), l'Afrique (56,6%) et l'Amérique latine (15,2%) a compensé cette réduction. Les États-Unis ne représentent désormais que 11,4% des exportations totales de la Chine, contre plus de 19% en 2017, soulignant la diversification réussie de ses partenariats commerciaux par la Chine.
Les principales catégories de croissance comprenaient les navires, qui ont connu une augmentation de 42,7%, les semi-conducteurs de 32,7% et les automobiles de 10,9%. Simultanément, les importations chinoises ont augmenté de manière inattendue de 7,4% en glissement annuel en septembre, atteignant un sommet de 17 mois. Cette croissance des importations a été soutenue par une demande accrue de produits de base tels que le fer (13,4%) et le cuivre (24,4%), ainsi que de produits agricoles (5,7%).
Escalade des tensions dans le secteur maritime et du transport maritime
Le différend commercial s'est intensifié dans le secteur mondial du transport maritime. Les États-Unis ont introduit de nouvelles taxes sur les grands navires chinois, à compter du 14 octobre 2025, par le biais des mesures de la Section 301, ciblant les industries maritimes, logistiques et de construction navale chinoises. En représailles, le ministère chinois du Commerce a annoncé des sanctions contre cinq filiales basées aux États-Unis du constructeur naval sud-coréen Hanwha Ocean Co. Ces filiales, y compris Hanwha Shipping, Hanwha Philly Shipyard et Hanwha Ocean USA International, ont été ajoutées à une « liste de contre-mesures » chinoise, interdisant aux individus et organisations chinois de transiger ou de coopérer avec elles. Cette action fait suite aux accusations selon lesquelles Hanwha Ocean Co. aurait aidé les activités d'enquête américaines, mettant ainsi « en danger la souveraineté, la sécurité et les intérêts de développement de la Chine ».
La réaction immédiate du marché a vu les actions de Hanwha Ocean Co. cotées à Séoul glisser jusqu'à 8% le jour de l'annonce, clôturant en baisse de 5,8%. Kun Cao, directeur général adjoint du cabinet de conseil Reddal, a commenté la situation, déclarant :
« La Chine vient d'utiliser la construction navale comme arme. Pékin signale qu'elle frappera les entreprises de pays tiers qui aident Washington à contrer la domination maritime de la Chine. »
Ce développement souligne l'élargissement de la portée des frictions économiques américano-chinoises, impactant les entités tierces et les chaînes d'approvisionnement mondiales.
La force du secteur bancaire fournit un contrepoids au marché
Au milieu des incertitudes commerciales, le secteur bancaire a apporté une certaine stabilité avec des bénéfices solides au troisième trimestre. JPMorgan Chase, un baromètre de l'économie américaine, a signalé une augmentation de près de 12% de ses bénéfices au troisième trimestre 2025, atteignant 14,39 milliards de dollars, contre 12,9 milliards de dollars à la même période l'année dernière. Cette solide performance a été principalement tirée par un bond de 16% des frais de banque d'investissement et un record de 9 milliards de dollars de revenus pour sa division des marchés.
De même, Goldman Sachs a vu ses bénéfices du troisième trimestre progresser de 37% pour atteindre 4,1 milliards de dollars, stimulés par une augmentation de 42% des frais de banque d'investissement. Ces résultats indiquent un rebond des opérations de fusions-acquisitions et des introductions en bourse, qui avaient connu un ralentissement suite aux annonces tarifaires précédentes. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a reconnu l'environnement économique plus large, notant que si l'économie américaine restait généralement résiliente, « un degré élevé d'incertitude persistante découlant de conditions géopolitiques complexes, des tarifs et de l'incertitude commerciale, des prix des actifs élevés et du risque d'une inflation persistante » persistait.
Réaction plus large du marché et sentiment des investisseurs
L'escalade des tensions commerciales a favorisé un sentiment généralisé de « fuite vers la sécurité » sur les marchés financiers mondiaux. Les actions américaines ont connu une liquidation, le S&P 500 annulant les gains précédents. Les investisseurs ont cherché refuge dans les actifs sûrs, ce qui a entraîné une hausse d'environ 2% des prix de l'or le 13 octobre 2025, les prix visant une acceptation au-dessus de 4100 $/oz. Parallèlement, les cryptomonnaies se sont également affaiblies, le Bitcoin ayant baissé de plus de 3% et l'Ether et le Solana enregistrant des pertes dépassant 5%.
Les marchés européens ont suivi le mouvement, le FTSE 100 chutant de 0,3%, le DAX allemand reculant de 1% et le CAC français de 0,85%. Les implications économiques plus larges s'étendent aux décisions d'investissement des entreprises, avec les entreprises américaines réduisant leurs investissements en Chine à des niveaux records. Seulement 48% des entreprises américaines prévoyaient des investissements en Chine en 2025, une forte diminution par rapport aux 80% en 2024, principalement en raison des tarifs en hausse et fluctuants et des tensions commerciales plus larges.
Perspectives : Négociations commerciales et indicateurs économiques au centre de l'attention
Les perspectives immédiates pour les marchés mondiaux restent étroitement liées à la trajectoire des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Une réunion prévue entre le président Trump et le président Xi Jinping lors du forum de l'APEC (Coopération économique Asie-Pacifique) fin octobre 2025 sera étroitement surveillée pour tout signe de désescalade ou de frictions supplémentaires. Des pourparlers au niveau de travail se poursuivent également, soulignant les efforts diplomatiques en cours malgré l'environnement conflictuel.
Les principaux facteurs influençant le sentiment du marché dans les semaines à venir comprennent les potentielles nouvelles mises en œuvre de tarifs douaniers, l'impact des contrôles d'exportation de terres rares par la Chine, et les discussions en cours lors des réunions annuelles du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale. Les contrôles d'exportation élargis du département américain du Commerce sur les puces semi-conductrices avancées et les exigences potentielles de licence pour les exportations de logiciels vers la Chine soulignent davantage la dimension technologique du différend. L'interaction de ces facteurs géopolitiques et économiques continuera de dicter les mouvements du marché à court terme et de façonner les stratégies de commerce et d'investissement mondiales à long terme.
Edgen Stock·Oct 14 2025, 13:31
