Hasbro a relancé ses marques emblématiques EASY-BAKE et PLAYSKOOL avec des droits exclusifs chez Walmart, suscitant un débat important parmi les investisseurs concernant la véritable valorisation de l'entreprise malgré les récents gains boursiers. Des analyses divergentes présentent des perspectives très différentes pour le géant du jouet et du divertissement.

Les marchés boursiers américains surveillent de près Hasbro (HAS) alors que le géant du jouet et du divertissement traverse une période de revitalisation stratégique de sa marque, soulignée par le relancement exclusif de ses gammes EASY-BAKE et PLAYSKOOL avec Walmart (WMT). Cette initiative, tout en signalant un recentrage sur les marques essentielles, a intensifié un débat déjà actif parmi les investisseurs concernant la valorisation de l'entreprise, présentant des perspectives très contrastées pour son avenir.

Revitalisation de la marque et orientation stratégique

Hasbro, en collaboration avec Just Play, a récemment introduit des versions modernisées de ses marques de jouets classiques EASY-BAKE et PLAYSKOOL, désormais disponibles en exclusivité chez Walmart aux États-Unis. Ce partenariat vise à séduire à la fois les consommateurs motivés par la nostalgie et les nouveaux parents, marquant une étape proactive dans la réinvention de la marque. Bien que considéré comme un développement positif pour renouer avec les canaux de distribution traditionnels, les analystes suggèrent que ce seul relancement est peu susceptible d'être le principal catalyseur de la croissance plus large de Hasbro. Les principaux moteurs de croissance de l'entreprise devraient provenir de ses initiatives numériques et de licences, des domaines où Hasbro progresse stratégiquement avec des entreprises telles que les jouets technologiques comme les Nano-mals.

Cet effort de marque s'aligne sur la stratégie globale "Playing to Win" de Hasbro, qui prévoit une croissance des revenus à un chiffre moyen et une amélioration annuelle de la marge d'exploitation de 50 à 100 points de base jusqu'en 2027. L'entreprise prévoit de réaliser 1 milliard de dollars d'économies brutes d'ici 2027. La stratégie de Hasbro englobe également l'expansion de son segment à forte marge Wizards of the Coast, connu pour des franchises comme Magic: The Gathering, parallèlement à l'augmentation des investissements dans les jeux vidéo auto-publiés et les marchés émergents. L'entreprise a également pris des mesures pour céder des activités non essentielles, telles que son unité de cinéma et de télévision eOne, dans le cadre de sa volonté d'optimiser son bilan et de se concentrer sur une croissance rentable.

Évaluations divergentes des valorisations

Bien que l'action de Hasbro ait progressé d'environ 16 % au cours des trois derniers mois et de 23 % au cours de la dernière année, le marché est fortement divisé sur sa valeur intrinsèque. Un récit dominant brosse un tableau sombre de surévaluation :

Le récit le plus largement discuté suggère que la valorisation actuelle de Hasbro est largement surévaluée, avec une juste valeur estimée à 1,90 $, ce qui implique une surévaluation de plus de 4000 %.

Ce point de vue pessimiste est souvent attribué aux prévisions de changements drastiques dans les bénéfices futurs et à un recalibrage radical des futures marges bénéficiaires, découlant de la conviction que de nombreuses marques de Hasbro ne génèrent pas de profit en raison de décisions commerciales passées. Au cours des douze derniers mois, Hasbro a enregistré une perte nette de 568,30 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 4,25 milliards de dollars, ce qui a entraîné une perte par action de 4,07 dollars.

À l'inverse, plusieurs modèles de flux de trésorerie actualisés (DCF) offrent une évaluation significativement plus optimiste. Par exemple, le modèle DCF de Simply Wall St suggère que les actions Hasbro pourraient actuellement se négocier en dessous de leur juste valeur estimée, indiquant une sous-évaluation potentielle. D'autres analyses utilisant des modèles DCF estiment que Hasbro est sous-évaluée de 2 %, ou se négocie près de sa juste valeur avec une décote de 12 % par rapport à son cours actuel. Le modèle DCF de Moomoo estime la juste valeur de Hasbro à environ 87,12 $ US, ce qui correspond étroitement aux objectifs de prix des analystes.

Les principales métriques financières étayant les valorisations plus optimistes incluent un objectif de prix moyen des analystes à 12 mois de 88,33 $ US et des estimations de BPA projetées par les analystes de 4,84 $ pour 2025 et 5,16 $ pour 2026. Le cours actuel de l'action au 9 septembre 2025 était d'environ 78,64 $ US.

Implications pour le marché et examen des investisseurs

Cette divergence prononcée dans les perspectives de valorisation souligne la nature subjective de l'analyse des capitaux propres et l'impact profond des hypothèses sous-jacentes sur la valeur perçue. Pour les secteurs plus larges des Marques de consommation et du Marché du jouet, de telles divergences extrêmes chez un acteur majeur comme Hasbro soulignent un environnement de forte incertitude et de volatilité potentielle. Cela oblige les investisseurs à examiner méticuleusement les hypothèses spécifiques qui sous-tendent toute affirmation de valorisation plutôt que de se fier uniquement aux chiffres principaux. Alors que la capitalisation boursière actuelle de Hasbro s'élève à 10,89 milliards de dollars avec une valeur d'entreprise de 13,69 milliards de dollars, son bilan affiche 546,60 millions de dollars en espèces et 3,35 milliards de dollars de dette totale, avec un rendement des capitaux propres (ROE) de -77,42 % et un rendement du capital investi (ROIC) de 11,97 %.

Perspectives d'avenir

Les investisseurs suivront de près l'exécution de la stratégie "Playing to Win" de Hasbro et les résultats financiers tangibles de ses efforts de revitalisation de la marque. La capacité de Hasbro à pivoter avec succès vers une croissance axée sur le numérique et les licences, tout en atténuant la faiblesse persistante des produits de consommation traditionnels, sera cruciale pour résoudre le débat actuel sur la valorisation. Les futurs rapports sur les résultats et les prévisions actualisées concernant les revenus et la rentabilité pour 2028, qui prévoient 4,9 milliards de dollars de revenus et 773,5 millions de dollars de bénéfices, fourniront des informations essentielles pour savoir si l'entreprise peut combler l'écart entre les récits de marché divergents et consolider un consensus sur sa valeur à long terme.