Yapay zeka altyapısı, savunma ve federal yatırımların etkisiyle sanayi sektörünün güçlü performansı, önemli rüzgarları beraberinde getiriyor. Joby Aviation, eVTOL pazarı ve FAA sertifikasyonu ile bağlantılı yüksek büyüme potansiyeli gösterirken, Caterpillar çeşitlendirilmiş operasyonları ve yapay zeka destekli talepten istikrar ve büyüme sergiliyor.

Çeşitli Katalizörler Arasında S&P 500'ü Geride Bırakan Sanayi Sektörü

ABD sanayi hisse senetleri bu yıl önemli bir güç gösterdi ve Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI), daha geniş S&P 500'den belirgin şekilde daha iyi performans gösterdi. Bu sağlam performans, yapay zeka altyapısına yönelik artan talep, yükselen savunma bütçeleri ve önemli federal altyapı yatırımları dahil olmak üzere bir dizi faktörün birleşimine bağlanmaktadır.

Detaylı Olay

Sektör için önemli bir referans noktası olan Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI), 2025 yılında yılbaşından bugüne %15'in üzerinde ilerleme kaydetti. Bu performans, aynı dönemde S&P 500'ün yaklaşık %10'luk kazancını önemli ölçüde geride bırakarak, sanayi sektörünü bu yıl pazarın en iyi performans gösteren segmentlerinden biri haline getirdi.

Bu sektörel gücü, dikkate değer kazançlar sergileyen bireysel şirketler yönlendirmektedir. Elektrikli dikey kalkış ve iniş (eVTOL) endüstrisinde bir öncü olan Joby Aviation (JOBY), yılbaşından bugüne hisse fiyatının neredeyse %75 arttığını gördü. Eş zamanlı olarak, inşaat ve madencilik ekipmanlarında küresel bir lider olan Caterpillar (CAT), son günlük düşüşün ardından bile hissesinde yılbaşından bugüne %19.9'luk bir kazanç kaydetti.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Sanayi hisse senetlerinin sağlam performansı, çeşitli güçlü makroekonomik rüzgarlarla desteklenmektedir. Temel bir itici güç, yapay zeka (AI) altyapısına yönelik patlayan harcamalardır. AI veri merkezlerinin geliştirilmesi, sanayi şirketlerinin benzersiz bir şekilde ölçekli olarak sağlayabileceği türbinler, HVAC sistemleri ve transformatörler dahil olmak üzere çok çeşitli endüstriyel ürünleri gerektirmektedir. Örneğin, Caterpillar'ın Enerji ve Ulaşım segmenti, 2025'in ikinci çeyreğinde yıllık bazda %7'lik bir satış artışı bildirdi; bu, büyük ölçüde bu veri merkezlerinde elektrik üretimine yönelik artan talepten kaynaklandı. Bu segmentteki elektrik üretim satışları, daha önce 2025'in ilk çeyreğinde %23 ve 2024'ün dördüncü çeyreğinde %27 oranında artış göstermişti.

Ayrıca, havacılık ve savunma sektörü, yükselen küresel savunma bütçeleri ve şu anda arzı aşan sivil ve savunma havacılığı talebiyle desteklenen en güçlü yıllarından birini yaşıyor. Joby Aviation gibi şirketler, henüz yeni ticarileşmelerine rağmen, bu daha geniş havacılık momentumundan faydalanmaktadır. Ek olarak, Altyapı Yatırım ve İstihdam Yasası (IIJA) gibi büyük federal girişimler, önemli altyapı yatırımlarıyla önemli destek sağlamaktadır.

Sanayi sektörü doğal olarak döngüsel olsa da, bu talep iticilerinin birleşimi, tipik döngüsel baskıları hafifleterek ve belirli sanayi hisse senetlerini özellikle cazip hale getirerek sürekli bir büyüme dönemi yaratmıştır.

Daha Geniş Bağlam ve Sonuçlar

Joby Aviation, gelişmekte olan kentsel hava hareketliliği pazarının ön saflarında yer almaktadır. Şirketin hisse senedi değerindeki hızlı artış, yatırımcıların eVTOL teknolojisinin ticari uygulanabilirliğine yönelik beklentilerini yansıtmaktadır. Yenilikçi duruşuna rağmen, Joby, 2025'in ikinci çeyreğinde 325 milyon dolarlık net zarar kaydetti ve minimum 15.000 dolarlık gelir elde etti. Şirket, 2025'in ikinci çeyreği itibarıyla 991 milyon dolarlık nakit pozisyonunu koruyor, ancak 2025 yılı için 500 milyon ila 540 milyon dolar arasında olduğu tahmin edilen önemli bir nakit yakımı beklemektedir.

Joby'nin geleceği için kritik bir faktör, Federal Havacılık İdaresi (FAA) sertifikasyon sürecindeki ilerlemesidir. Şirket, FAA tipi sertifikasyon sürecinin 4. Aşamasındaki sorumluluklarının yaklaşık %70'ini tamamlamış olup, FAA da ilgili görevlerinin %50'sinden fazlasını tamamlamıştır. Tam FAA sertifikasyonunun 2025 sonu veya 2026 başı itibarıyla beklenmesi ve ticari yolcu operasyonlarının 2026'yı hedeflemesi planlanmaktadır. Morgan Stanley'deki analistler, Joby'nin düzenleyici engelleri başarıyla aşması ve operasyonlarını ölçeklendirmesi durumunda kentsel hava hareketliliği için toplam adreslenebilir pazarın 2050 yılına kadar yaklaşık 9 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor ve bu da muazzam uzun vadeli büyüme fırsatının altını çiziyor.

Caterpillar, hissesinin güçlü kazançlar elde etmeye devam etmesiyle sağlam performansını sürdürmektedir. Şirketin Enerji ve Ulaşım segmenti, 2024'teki toplam gelirinin yaklaşık %41'ini oluşturarak önemini vurgulamaktadır. Caterpillar, elektrifikasyon, otonomi ve AI altyapısına odaklanarak, gelirin %3'ünü aşan yıllık 1.5 milyar dolarlık araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) harcamasıyla gelecekteki büyümeye aktif olarak yatırım yapmaktadır.

Değerleme açısından bakıldığında, Caterpillar 22.03'lük bir F/K oranında işlem görmektedir; bu, 10 yıllık ortalaması olan 39.99'un %45 altındadır ve tarihsel değerlemelerine kıyasla daha cazip bir giriş noktası önermektedir. 10.56'lık F/D oranı, sektördeki benzerleriyle uyumludur. Dahası, şirketin Öz Sermaye Karlılığı (ROE) etkileyici bir şekilde %49.92 olup, dört çeyreklik ortalamasına göre %301'lik bir artışla güçlü sermaye verimliliğini yansıtmaktadır. Tarifelerden kaynaklanan 1.5 milyar ila 1.8 milyar dolarlık beklenen etkiye rağmen, şirketin 2025'teki 64.8 milyar dolarlık önemli geliri ve %17.3'lük işletme kar marjı, bu etkilerin yönetilebilir olduğunu göstermektedir. Caterpillar ayrıca %1.4'lük bir getiriye ve 30 yılı aşkın kesintisiz bir temettü büyüme serisine sahip sağlıklı bir temettü profili sunmaktadır. Şirket, 2025'in ikinci çeyreğinde İnşaat ve Madencilik Makinaları Endüstrisi'nin %69.46'sını oluşturarak baskın bir pazar payına sahiptir.

Geleceğe Bakış

Sanayi sektörü için görünüm, AI veri merkezlerinden gelen sürekli talep, savunma harcamalarındaki devam eden artışlar ve süregelen hükümet altyapı yatırımları tarafından desteklenerek olumlu kalmaktadır. Caterpillar, çeşitlendirilmiş iş segmentleri ve kritik teknolojilere yönelik stratejik yatırımlarıyla bu uzun vadeli eğilimlerden yararlanmak için iyi bir konumdadır.

Joby Aviation için, önemli gelir elde etme ve karlılık yolu, tam FAA sertifikasyonunu elde etmeye ve ticari hizmet için eVTOL operasyonlarını başarıyla ölçeklendirmeye kritik bir şekilde bağlıdır. Uzun vadeli pazar potansiyeli önemli olsa da, yatırımcılar şirketin ticari uygulanabilirlik yolculuğunu değerlendirmek için önümüzdeki çeyreklerde düzenleyici kilometre taşlarını ve nakit yakım oranlarını yakından takip edeceklerdir.