Edgen Stock·Mar 24 2026, 11:07高盛重申了科伦博泰（06990）的“买入”评级，此前该公司核心药物卢镥替吐单抗（sac-TMT）在非小细胞肺癌的后期临床试验中表现出色。数据显示，该药物使患者生存期与化疗相比几乎翻倍，这巩固了该药物的商业潜力，并增强了科伦作为全球抗体药物偶联物（ADC）市场领先创新者的战略地位。
科伦博泰的核心药物卢镥替吐单抗（sac-TMT）在2026年欧洲肺癌大会上公布了引人注目的临床结果，促使高盛再次给予“买入”评级。针对二线非小细胞肺癌的OptiTROP-Lung03研究数据显示，sac-TMT将中位总生存期（OS）延长至20个月，远高于化疗组的11.2个月。这相当于死亡风险降低了55%（HR=0.45）。该药物在无进展生存期（PFS）方面也保持了显著优势，将癌症进展时间从化疗的2.8个月延长至7.9个月。
高盛分析师强调，强劲的PFS益处有效转化为显著的生存期优势，将sac-TMT定位为潜在的全球“同类最佳”疗法。该机构认为，该药物是科伦博泰增长的核心驱动力，验证了其在竞争激烈的抗体药物偶联物（ADC）领域中的差异化策略。
强劲的临床数据支撑了sac-TMT强大的商业发展轨迹。随着其近期被纳入中国国家医保目录，该药物有望在2026年实现显著的销售扩张。科伦博泰预计，sac-TMT将在其获批适应症中成为首选治疗方案，并预测其将贡献公司总收入的80%以上。
与默克的深度合作预计将带来进一步的动力。两项评估sac-TMT与默克Keytruda联合用于一线肺癌治疗的III期临床试验预计将于今年公布关键数据。在一项针对PD-L1阳性肺癌患者的相关III期研究已达到主要终点后，对该联合疗法充满信心，这验证了ADC与免疫疗法结合的战略价值。
除了其主要资产外，科伦博泰正在培养深厚而创新的产品管线，确保其长期增长前景。该公司正在推进五款额外的ADC项目进入II期临床试验，其中包括SKB410和SKB571，这些是其与默克合作的一部分。新一批候选药物针对多种已验证的通路和新颖的、同类首创的靶点，展示了竞争与创新并重的平衡策略。
科伦还在通过下一代技术推动癌症治疗的边界。该公司已超越传统ADC，进入放射性药物偶联物（RDC）等平台，其用于骨转移的SKB107项目已进入I期临床试验。其他先进项目包括双载荷ADC（SKB565）和双靶点ADC（SKB103），这些旨在克服肿瘤耐药性并拓宽靶向肿瘤药物的治疗潜力。
