Vụ kiện Lululemon-Costco làm sáng tỏ thách thức về thương hiệu và tăng trưởng

Lululemon đệ đơn kiện Costco về cáo buộc vi phạm thiết kế

Lululemon Athletica Inc. (LULU) đã đệ đơn kiện Costco Wholesale Corporation (COST), cáo buộc rằng các sản phẩm đồ thể thao nhãn hiệu riêng của Costco đã vi phạm các thiết kế và nhãn hiệu độc quyền của Lululemon. Đơn kiện được nộp vào tháng 6 năm 2025 tại Tòa án Quận Trung tâm California của Hoa Kỳ, tập trung vào các tuyên bố rằng các mặt hàng Kirkland Signature, chẳng hạn như "Quần tập 5 túi", giống với dòng sản phẩm Align Pant phổ biến của Lululemon.

Đơn kiện cũng làm nổi bật việc cáo buộc sử dụng màu "Tidewater Teal", một sắc thái được cấp phép độc quyền cho Lululemon kể từ năm 2019, cho thấy khả năng gây nhầm lẫn cho người tiêu dùng. Lululemon yêu cầu lệnh cấm để ngăn chặn việc bán các mặt hàng bị cáo buộc vi phạm này và bồi thường thiệt hại cho "tổn hại đáng kể, không thể khắc phục" đối với thương hiệu của mình. Sự leo thang pháp lý này diễn ra sau các cuộc tiếp xúc trước đó giữa các công ty, trong đó Costco đã tạm thời loại bỏ một số sản phẩm khỏi cửa hàng của mình.

Phản ứng thị trường trong bối cảnh ưu tiên của người tiêu dùng thay đổi

Vụ kiện xuất hiện vào một thời điểm quan trọng đối với Lululemon, trùng hợp với sự chậm lại đáng chú ý trong quỹ đạo tăng trưởng của hãng. Trong quý 2 năm tài chính 2025, Lululemon báo cáo tăng trưởng doanh thu chỉ 6,5%, một sự tương phản rõ rệt so với những năm trước, khi tỷ lệ tăng trưởng thường vượt quá 20%. Doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương chỉ tăng 1% trong cùng quý, giảm đáng kể so với 23% được ghi nhận ba năm trước. Sự chậm lại này đặt ra câu hỏi cho các nhà đầu tư về sức mạnh bền vững của lợi thế thương hiệu cao cấp của Lululemon.

Các nhà phân tích cho rằng chính sự tồn tại của vụ kiện cho thấy các sản phẩm của Lululemon được coi là dễ sao chép và người tiêu dùng ngày càng chấp nhận các lựa chọn thay thế rẻ hơn. Động thái này đặt ra một "lá cờ đỏ cho tuổi thọ lợi thế thương hiệu của Lululemon," như các nhà quan sát thị trường đã lưu ý. Nếu tăng trưởng doanh thu tiếp tục yếu đi, các nhà đầu tư có thể dần dần rời bỏ cổ phiếu, bất kể kết quả vụ kiện.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa trong ngành đồ thể thao

Tranh chấp này nhấn mạnh một sự căng thẳng cơ bản trong thị trường đồ thể thao đang mở rộng nhanh chóng, dự kiến sẽ tăng từ 430,3 tỷ USD vào năm 2025 lên 786,6 tỷ USD vào năm 2034. Việc Costco gia nhập thị trường đồ thể thao cao cấp với thương hiệu Kirkland Signature của mình đại diện cho một mối đe dọa mới đối với các đối thủ đã thành lập như Lululemon. Costco, tận dụng cơ sở thành viên khổng lồ hơn 70 triệu người và chuỗi cung ứng hiệu quả, cung cấp đồ thể thao thân thiện với môi trường với mức giá thấp hơn tới 41% so với các thương hiệu cao cấp.

Chiến lược này phù hợp với sự thay đổi đáng kể trong hành vi của người tiêu dùng, nơi 41% người mua sắm hiện ưu tiên giá trị, khả năng chi trả và tính bền vững hơn là uy tín thương hiệu. Hiệu suất tài chính mạnh mẽ của Costco, được đánh dấu bằng tăng trưởng doanh số bán lẻ 9,2% so với cùng kỳ năm trước và doanh số tháng 1 là 19,51 tỷ USD, hoàn toàn trái ngược với mức tăng trưởng một chữ số hiện tại của Lululemon. Bối cảnh cạnh tranh này giới thiệu rủi ro biên lợi nhuận cao hơn cho Lululemon, khi hãng cố gắng biện minh cho mức giá cao cấp của mình so với các lựa chọn thay thế theo hướng giá trị.

Quan điểm chuyên gia và triển vọng tương lai

Bình luận của chuyên gia nhấn mạnh rằng mặc dù phán quyết cụ thể của vụ kiện sẽ tạo ra sự biến động thị trường, nhưng các điều kiện cơ bản dẫn đến việc đệ trình vụ kiện—cụ thể là khả năng sao chép dễ dàng và sự chấp nhận của người tiêu dùng đối với các lựa chọn chi phí thấp hơn—có ý nghĩa dài hạn hơn đối với các nhà đầu tư. Tình hình chỉ ra "rủi ro gia tăng đối với việc nén biên lợi nhuận gộp hơn nữa do hoạt động khuyến mãi mạnh" đối với Lululemon.

Trong tương lai, kết quả của vụ án này có thể thiết lập các tiền lệ pháp lý quan trọng liên quan đến việc bắt chước thiết kế và gây nhầm lẫn cho người tiêu dùng trong lĩnh vực bán lẻ, có khả năng làm tăng rủi ro cho các nhà bán lẻ nhãn hiệu riêng. Hướng dẫn cập nhật của Lululemon, vốn đã hạ thấp dự báo doanh thu và lợi nhuận cả năm, hiện dự báo doanh thu 12,8 tỷ USD và lợi nhuận 1,9 tỷ USD vào năm 2028, giả sử tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm là 5,4%. Các yếu tố chính mà nhà đầu tư cần theo dõi bao gồm khả năng của Lululemon trong việc thúc đẩy đổi mới sản phẩm tại Hoa Kỳ, kích thích nhu cầu đối với các sản phẩm bình dân và phong cách sống, và duy trì biên lợi nhuận của mình trong một thị trường ngày càng cạnh tranh và chú trọng giá trị.