本周市场出现显著变化，American Eagle Outfitters 在成功营销活动后大幅上涨，比亚迪调整了销售前景。星巴克中国业务引起了广泛关注，黄金达到了前所未有的估值。

强劲财报后科技板块领涨

本周美国股市出现显著波动，这主要受到公司业绩、不断变化的市场状况以及全球贸易政策转变的综合影响。零售业，特别是American Eagle Outfitters (AEO)，表现出显著上涨，与电动汽车巨头比亚迪 (BYD)的修正前景形成对比。同时，大宗商品市场见证了黄金创下新高，反映出更广泛的经济焦虑和央行政策。此外，国际贸易方面的一个关键进展是美国对日本汽车关税的下调。

American Eagle Outfitters 凭借营销成功和盈利超预期而飙升

American Eagle Outfitters (AEO)的股价于2025年9月4日（星期四）收盘时飙升37.96%，达到18.79美元。这一显著涨幅超过了服装行业的同行，主要归因于好于预期的2025财年第二季度财务业绩以及高调营销活动的成功。2025财年第二季度，AEO报告稀释每股收益（EPS）为0.45美元，超过分析师预期的0.20美元。该季度净收入达到12.8亿美元，同比略微下降1%，但仍超出预期的12.3亿美元。公司的毛利率提高到38.9%，营业收入为1.2365亿美元。Aerie品牌的可比销售额增长了3%，对业绩做出了积极贡献，抵消了American Eagle品牌可比销售额3%的下降。公司还完成了2亿美元的加速股票回购计划。

AEO近期成功的核心是其向名人驱动营销的战略转变。“Sydney Sweeney Has Great Jeans”和与NFL明星特拉维斯·凯尔斯 (Travis Kelce)的合作等活动产生了超过400亿次曝光，并在六周内吸引了超过70万新客户。首席营销官克雷格·布罗默斯 (Craig Brommers)将这种涌入描述为“前所未有”。尽管存在一些争议，这些活动有效地提升了品牌知名度和参与度，特别是对于Z世代消费者。估值比率显示2026年的市盈率（P/E）为12.22，低于美国零售业平均18.7，这可能暗示估值偏低。然而，公司预计第三季度将受到2000万美元的关税影响，第四季度将受到4000万至5000万美元的影响，这可能会影响未来的毛利率。虽然此次事件突显了精准营销的影响，但这种势头的可持续性，尤其是在关税压力和消费者忠诚度变化的背景下，仍然是一个关键挑战。

比亚迪在电动汽车市场降温背景下调整销售预测

据报道，中国最大的汽车制造商比亚迪 (BYD)已将其2025年销售目标下调多达16%，至460万辆。这一调整预示着其快速扩张可能放缓，标志着其五年来的最低年度增长。这一修正后的目标是内部以及与部分供应商共享的，此前曾预测销售额为550万辆。此次下调反映了来自吉利汽车 (Geely Auto)和零跑汽车 (Leapmotor)等竞争对手的日益激烈的竞争，以及中国经济内部更广泛的通缩压力。比亚迪最近公布季度利润暴跌30%，这是三年多来的首次下降，截至2025年8月，其股价今年以来累计下跌56.78%。

分析师已调整其预测，其中德意志银行 (Deutsche Bank)预计为470万辆，晨星 (Morningstar)预计为480万辆。修订后的目标意味着年增长率仅为7%，是2020年以来的最低水平。放缓归因于市场供过于求、消费者需求减弱以及2025年5月激进降价引发的全行业价格战。据报道，经销商持有3.21个月的库存，是行业平均水平的两倍多。作为回应，比亚迪已放缓生产，推迟工厂扩建，并转向高端车型和国际市场，2025年出口量占总销售额的20%。

星巴克中国业务吸引巨额竞标

据报道，星巴克 (Starbucks)正计划部分剥离其中国业务，此次业务估值在50亿至100亿美元之间。公司计划出售其中国业务约70%的股份，同时保留30%的股份。此战略举措正值市场充满挑战之际，星巴克的市场份额已从2019年的34%下降到14%，这主要由于来自瑞幸咖啡 (Luckin Coffee)等本土竞争对手的激烈竞争以及不断变化的消费者偏好。广泛的估值范围反映了对该业务未来潜力的不同看法。较低的估值表明谨慎，而较高的出价则预期通过本地化创新成功重新定位，这些创新使2025年第三季度的同店销售额增长了2%。

包括KKR、**凯雷集团 (Carlyle Group)和高瓴资本 (Hillhouse Capital)在内的主要私募股权公司已表现出兴趣，表明对该业务可扩展性的信心。分散的股权结构，即没有单一买家持有超过30%**的股份，旨在分散风险并应对监管审查。这种方法效仿了其他全球品牌在中国采取的策略。对于投资者而言，这些伙伴关系的成功将取决于它们能否扭转星巴克市场份额下降的局面，并在竞争激烈的环境中抓住增长机遇。

降息预期和全球紧张局势下黄金创历史新高

本周黄金价格飙升至历史新高，现货黄金在2025年9月5日（星期五）达到创纪录的每盎司3,597.80美元。期货合约价格突破3,650美元。此次上涨表明今年以来涨幅超过36%。主要驱动因素包括对即将到来的美联储降息的预期、美元走弱以及强劲的央行购金。疲软的美国就业数据，包括8月份仅增加22,000个就业岗位和失业率攀升至4.3%，进一步巩固了美联储在9月17日即将召开的会议上降息25个基点的预期。较低的借贷成本增加了黄金等非收益资产的吸引力。

全球紧张局势、地缘政治紧张局势的升级以及对央行独立性的担忧进一步助长了黄金的避险吸引力。美元指数已跌至一个多月以来的最低水平，使得黄金对海外买家更具吸引力。主要黄金交易所交易基金（ETF），如SPDR黄金股票 (GLD)，正在吸引大量资金流入，GLD报告其持有量今年以来增长了12%。分析师保持看涨前景，一些预测到2025年底可能达到每盎司3,700美元，到2026年第二季度可能达到每盎司4,000美元。白银也加入了上涨行列，自2011年以来首次突破每盎司40美元，今年以来涨幅约为40%，跑赢黄金。

美国对日本汽车关税下调

唐纳德·特朗普 (Donald Trump)总统签署了一项行政命令，实施美日贸易协议，正式削减汽车关税。该协议将目前从日本运往美国的汽车27.5%的关税降至15%。这为丰田 (Toyota)、本田 (Honda)和日产 (Nissan)等主要日本汽车制造商带来了直接的缓解，这些制造商此前曾面临数十亿美元的额外成本。丰田曾表示关税将导致近100亿美元的利润损失，而本田预计将增加约30亿美元的成本。日本重申承诺在美国项目上投资5500亿美元，并扩大美国大米和农产品的进口。此次关税下调预计将显著降低进口成本负担，帮助这些汽车制造商在美国市场保持价格竞争力并稳定经销商网络。

展望未来：波动性与战略转变

随着企业应对不断变化的消费者需求、地缘政治不确定性和不断演变的贸易政策，市场将面临持续波动。零售业将密切关注American Eagle Outfitters能否维持其营销驱动的势头并有效管理关税影响。比亚迪的表现将是中国电动汽车市场更广泛情况的关键指标，特别是关于激烈竞争和价格战的影响。星巴克在中国的部分剥离将提供关于全球品牌如何适应充满挑战的本地市场和竞争压力的见解。最后，黄金价格的走势将仍然是投资者对通胀、利率政策和全球稳定情绪的关键晴雨表。即将发布的经济报告、央行公告和公司财报将是未来几周需要关注的关键因素。主要公司战略转变的成功，以及宏观经济发展，将在很大程度上决定市场走向。