中游扩张：企业产品公司收购西方石油天然气资产

企业产品合伙人有限合伙公司（Enterprise Products Partners L.P.）已完成对西方石油（Occidental）天然气收集子公司的5.8亿美元收购，此举扩大了其在富饶的米德兰盆地的业务，增强了其中游能力，同时支持了西方石油的债务削减努力。

中游扩张：企业产品公司收购西方石油天然气资产

企业产品合伙人有限合伙公司（EPD）已最终敲定一项5.8亿美元的无债务收购，获得西方石油（OXY）的天然气收集子公司，此举将显著扩大EPD在米德兰盆地的业务版图。该交易于2025年8月22日完成，标志着EPD在中游能源领域的战略提升，也是西方石油正在进行的债务削减计划中的重要一步。

收购详情

此次收购包括米德兰盆地内的天然气收集系统和约200英里的管道，米德兰盆地是佩尔姆盆地的关键次区域。这项战略性资产转移为企业产品公司提供了在73,000英亩土地上超过1,000个可钻探地点的准入，提供了实质性的长期开发前景。对于EPD这家以其超过50,000英里管道的广泛网络而闻名的领先中游能源公司而言，此次扩张立即增强了其收集和运输能力，并无缝集成到其现有基础设施中。

对于西方石油而言，此次资产剥离与其更广泛的财务战略相符，即剥离非核心资产以减少债务，这是自2023年末收购CrownRock LP以来的一个关键焦点。这项5.8亿美元的出售是西方石油努力的重要组成部分，自2024年7月以来已偿还75亿美元债务。

战略理由与财务影响

企业产品合伙人公司将此次收购视为其通过有机投资和有针对性的协同收购来扩大其米德兰盆地业务的基石。该公司稳健的财务状况，体现在保守的0.32债务股本比以及过去十二个月95亿美元的EBITDA，使其有利于此类扩张。预计此次收购将使EPD到2027年每年增加约1.5亿至2亿美元的EBITDA。

为了进一步利用所收购的资产并支持预期的产量增长，EPD正在建设雅典娜天然气处理厂。该最先进的设施设计用于每天处理3亿立方英尺（MMcf/d）的天然气并提取高达每天4万桶（BPD）的天然气凝液（NGLs），预计将于2026年第四季度开始运营。建成后，雅典娜工厂将显著提升EPD在米德兰盆地的总处理能力，天然气日处理量将达到22亿立方英尺，天然气凝液日处理量将达到31万桶。

对于西方石油而言，此次出售突显了其对财务去杠杆化和更集中资产组合的承诺，旨在加强其资产负债表并提升股东价值。

"西方石油总裁兼首席执行官Vicki Hollub表示：“我们很高兴能够继续战略性地加强我们的投资组合，看到这些努力推动债务削减并为股东创造价值，这令人欣慰。”“我们相信西方石油拥有我们历史上最好的资产，我们将继续寻找机会提升我们的投资组合并创造长期价值。”

更广泛的市场背景和行业趋势

此次收购凸显了能源领域内持续的战略整合和资产优化，尤其是在高产的佩尔姆盆地。佩尔姆盆地是一个重要的区域，约占全国原油产量的46%和天然气产量的20%。

佩尔姆盆地天然气收集基础设施的扩张已显著增加了新的外输能力，预计到2030年将达到约100亿立方英尺/日。这种积极的发展对于缓解历史瓶颈至关重要，但也引发了分析师对可能过度建设及其对市场定價穩定性的影响的考慮。扩张的动力来自美国墨西哥湾沿岸新液化天然气项目以及墨西哥和人工智能数据中心等新兴国内部门不断增长的需求。

尽管此次收购具有积极的战略意义，但企业产品合伙人公司报告了2025年第二季度喜忧参半的财务业绩。虽然归属于普通有限合伙人的净收入与2024年同期持平，均为14亿美元，但每股收益（EPS）为0.66美元，低于分析师预期的0.68美元。该季度收入为113.63亿美元，显著低于预期的150.41亿美元，这归因于更广泛的宏观经济、地缘政治和商品价格逆风。

分析师评论与展望

分析师继续关注此类战略举措的影响。在公司2025年第二季度业绩公布后，Stifel将其对企业产品合伙人公司的目标股价从36美元调整至35美元，同时维持“买入”评级。EPD在股息增长方面拥有长达27年的显著记录，目前提供**6.9%**的收益率，表明对股东的持续回报。InvestingPro分析表明，EPD股票目前的交易价格低于其公允价值，可能是一个有吸引力的投资机会。

展望未来，企业产品合伙人公司致力于进行大量资本支出，预计2025年为40亿至45亿美元，2026年为22亿至25亿美元，主要目标是雅典娜工厂等增长项目以及其米德兰盆地收集系统的进一步扩张。该公司专注于长期生产商合同和基于费用的收入模式，预计将确保稳定的现金流，即使在商品价格波动的情况下。对于西方石油而言，持续的资产优化和债务削减仍将是关键目标，这将有助于其持续的资产负债表强化努力。