高通批准200亿美元回购计划，股价大跌25%

股价下跌25%后，高通启动200亿美元回购计划

高通公司于2026年3月宣布了一项新的200亿美元股票回购计划，对于一家市值达1400亿美元的公司来说，此举意义重大。这一决定是在截至3月23日，其股价年初至今下跌25%之后作出的。除了回购，公司还将季度股息从每股0.89美元提高到0.92美元，向投资者表明管理层认为其股票被低估。

这项资本回报计划旨在应对对公司股价造成压力的重大业务逆风。内存短缺正在影响其核心智能手机零部件销售，而其与苹果的长期合作关系也面临风险，因为这家科技巨头正在开发自己的调制解调器芯片。高通第二财季102亿至110亿美元的营收指引也未能打动华尔街，这突显了其主要市场面临的挑战。

汽车业务收入增长15%，多元化加速

尽管智能手机领域面临不确定性，但高通在多元化战略方面取得了显著进展。在2026财年第一季度（截至2025年12月28日），公司的汽车业务收入同比增长15%，达到创纪录的11亿美元。公司预计这一势头将加速，预计第二季度汽车业务收入同比增长将超过35%。

这一增长得益于战略合作伙伴关系，包括近期与自动驾驶公司Wayve的合作。该协议将Wayve的AI Driver软件与高通的骁龙数字底盘平台（Snapdragon Ride平台）集成，为汽车制造商打造了一个可投入生产的系统。这种开放平台的方法旨在直接与英伟达（Nvidia）和Mobileye等竞争对手更封闭的生态系统竞争，为汽车制造商提供更大的灵活性和更快的先进驾驶辅助系统（ADAS）上市时间。

129亿美元自由现金流支持投资者派息

高通积极的资本回报计划得到了其强劲财务状况的支持。截至2025年底，公司产生了129亿美元的追踪自由现金流，并持有72亿美元现金，这使得回购和股息增加易于承受。按12倍的预期市盈率计算，该股相对于更广泛的科技行业而言显得廉价，这为管理层回购股票提供了理由。

然而，投资者必须权衡这种财务实力与公司喜忧参半的长期业绩以及未解决的业务风险。自2021年以来，高通的股票总回报率为11%，同期远低于标普500指数79%的回报率。虽然回购可能在短期内为股价提供支持，但持续的价值创造将取决于其成功地多元化进入汽车和物联网（IoT）等高增长市场。