红色猫科控股公司(纳斯达克:RCAT)宣布,其Teal Drones Black Widow系统已获准列入北约支援和采购机构(NSPA)目录,简化了盟国采购流程。这一进展使公司在国防领域获得了重要机遇,尽管近期收入有所下降,但其股价显著上涨。

北约无人机系统批准后技术部门取得进展

红色猫科控股公司(纳斯达克:RCAT)的股价在盘前交易中上涨10%,总体飙升26%,此前该公司宣布其Teal Drones Black Widow™ 系统已获准列入北约支援和采购机构(NSPA)目录。这一战略性发展预计将简化寻求美国制造无人机技术的北约成员国和合格合作伙伴的采购流程,标志着这家总部位于波多黎黎各的无人机技术提供商的一个关键时刻。

事件详情:黑寡妇获得关键市场准入

黑寡妇是一种小型无人机系统(sUAS),旨在执行战术情报、监视和侦察任务,以及周边安全和监视行动。其主要特点包括符合NDAA、加密通信和模块化有效载荷架构。纳入NSPA目录是基于一份为期三年的合同,NSPA可选择再延长两年。此项批准为北约盟国提供了直接且加速采购黑寡妇系统的途径,简化了跨境采购和维护。

这并非黑寡妇首次获得认可;此前它曾被美国陆军选定为为其短程侦察计划制造系统的两家供应商之一。该无人机重量不足3磅,续航时间超过45分钟,并配备先进的EO/IR传感器,可进行昼夜操作。

市场反应分析:估值和未来前景

市场强劲的反应反映了投资者对红色猫科进入庞大的北约国防预算(年度支出上限为1万亿美元)的乐观情绪。此次批准被认为是销售周期的关键加速器,并大大提升了公司在国防领域的信誉。投资者将其视为获得经常性收入的更可靠途径和未来合同的强大催化剂。

尽管Solidcore Resources(综合研究中提及的独立实体,并非红色猫科)2025年上半年收入同比下降54%,但红色猫科控股公司本身已通过战略性财务管理为未来增长做好了准备。虽然红色猫科2025年上半年具体收入数据并未与Solidcore的收入下降在同一背景下详细说明,但该公司报告截至2025年第二季度拥有6690万美元现金和应收账款以及2100万美元库存,表明流动性强劲。这种财务状况,加上北约的批准,表明尽管该公司目前作为早期增长型企业在GAAP基础上尚未盈利,但其风险状况有所缓解。

红色猫科目前的估值突显了市场对其收入快速增长的预期。其市值约为8.5亿美元,企业价值约为8.06亿美元,远期市销率达到11.37倍,远超行业中位数3.34倍——溢价241%。同样,远期EV对销售比率为10.78倍,也远超行业中位数3.31倍。这些倍数表明市场根据公司在高增长无人机领域的战略定位和预期未来合同赢得了大量溢价。

更广泛的背景和影响:国防无人机的一个关键时刻

北约的批准正值全球紧张局势加剧之际,这推动了对值得信赖的美国制造国防无人机的需求增长。这一趋势,加上中国无人机制造商大疆创新(DJI)可能受限或退出美国市场,进一步增强了红色猫科的战略重要性和市场地位。该公司专注于美国制造、符合NDAA的无人机解决方案,符合重建美国国防工业基础的更广泛努力。

这一发展使红色猫科不仅适用于军事应用,还适用于空中、陆地和海洋领域的更广泛国防现代化机遇。其不断扩展的无人机组合(包括海事和长航时无人机)进一步使其潜在收入来源多样化。

专家评论

红色猫科首席营收官杰弗里·希区柯克(Geoffrey Hitchcock)强调了黑寡妇纳入NSPA的实际好处:

“黑寡妇为盟军提供了一个坚固耐用、可快速部署的ISR能力,且培训负担最小。通过NSPA获得使跨境采购和维护变得简单,帮助客户更快地从需求走向实战。”

这一表述突显了该系统为北约部队提供的作战效率和战术优势。

展望未来:持续增长的催化剂

NSPA目录的纳入是一个重要的催化剂,但它并非直接合同。市场现在正密切关注这种增强的市场准入如何转化为具体的销售协议。红色猫科预计2025日历年的收入指导为5000万至5500万美元(不包括政府/北约项目),全年指导为8000万至1.2亿美元,其中包括2500万至6500万美元的SRR黑寡妇销售额。

未来几个季度需要关注的关键因素包括北约成员国通过NSPA渠道启动采购的速度,以及签署黑寡妇系统的额外合同。该公司扩大生产的能力,由2025年7月美国陆军签订的最多690套SRR黑寡妇系统合同及其制造合作伙伴关系提供支持,将至关重要。其无人机组合的进一步扩张以及地缘政治对国防技术的持续需求预计将推动红色猫科在中长期内的增长轨迹。尽管估值表明这是一种投机性增长游戏,但战略性市场准入和产品验证表明红色猫科控股公司具有可观的上涨选择权。