Rigel Pharmaceuticals (RIGL), öncü ürünü Tavalisse'in güçlü satışları sayesinde 2025 gelir görünümünü önemli ölçüde artırdı. Bu olumlu finansal düzeltme, şirketin immün trombositopeni (ITP) pazarındaki değişen rekabet ortamında, özellikle Sanofi'nin (SNY) yeni tedavisi Wayrilz'in yakın zamanda pazara girmesiyle birlikte geldi.

Rigel Pharmaceuticals, Güçlü Ürün Performansıyla 2025 Finansal Görünümünü Güçlendiriyor

Rigel Pharmaceuticals, Inc. (RIGL), başta Tavalisse (fostamatinib disodium hexahydrate) satışlarının devam eden gücü olmak üzere ürün portföyüne olan güvenini göstererek 2025 toplam gelir tahminini yukarı yönlü revize etti. Güncellenmiş görünüme göre 2025 gelirlerinin, önceki 200 milyon ila 210 milyon dolarlık tahminden önemli ölçüde artarak 270 milyon ila 280 milyon dolar arasında olması bekleniyor. Bu finansal iyimserlik, immün trombositopeni (ITP) tedavileri pazarının, özellikle Sanofi’nin (SNY) yeni tedavisi Wayrilz’in yakın zamanda pazara girmesiyle birlikte yeni rekabetlerle karşılaşmasına rağmen devam ediyor.

2025 İkinci Çeyrek Sonuçları ve Revize Edilmiş Tahminler

30 Haziran 2025 tarihinde sona eren ikinci çeyrek için Rigel Pharmaceuticals, yaklaşık 101.7 milyon dolar toplam gelir bildirdi. Bu rakam, 58.9 milyon dolar net ürün satışından ve 42.7 milyon dolar işbirliklerinden elde edilen sözleşme gelirlerinden oluşmaktadır. Şirket, çeyrek için 59.6 milyon dolar net gelir veya hisse başına 3.33 dolar temel kazanç elde etti. 2025 yılının ilk yarısında toplam gelirler 155.0 milyon dolara ulaştı; net ürün satışları 102.5 milyon dolar, işbirliklerinden elde edilen sözleşme gelirleri ise 52.5 milyon dolar katkıda bulunarak 2024'ün aynı dönemine kıyasla net ürün satışlarında %72'lik bir artış kaydetti.

Revize edilen 2025 tahmini, net ürün satış beklentilerinin 185 milyon ila 192 milyon dolardan 210 milyon ila 220 milyon dolara yükseltilmesini içeriyor. İşbirliklerinden elde edilen sözleşme gelirlerinin ise yaklaşık 60 milyon dolar olması bekleniyor; bu, önceki 15 milyon ila 18 milyon dolarlık aralıktan önemli bir artış. Rigel, 2025 yılının tamamı için pozitif net gelir bildirmeyi ve aynı zamanda klinik geliştirme boru hattını ilerletmeyi bekliyor.

Rigel’in performansının anahtarı, 2025 yılının ilk altı ayında 68.5 milyon dolar net ürün satışı yaratarak yıllık %44 büyüme sağlayan Tavalisse'dir. Yönetim, bu ivmeyi sürekli güçlü yeni hasta talebine ve ticari erişimi ve pazarlama altyapısını genişletmeye yönelik devam eden çabalara bağlıyor. Rigel’in diğer pazarlanan ürünleri olan Rezlidhia ve Gavreto'nun satışları da 2025 yılının ilk yarısında artış kaydetti.

Piyasa Tepkisi ve Rekabet Ortamındaki Değişim

Rigel’in hisseleri yılbaşından bu yana %116.9'luk dikkat çekici bir yükseliş yaşadı. Bu performans, şirketin finansal duyurularının ardından güçlü yatırımcı güvenini yansıtarak hem geniş endüstriden hem de S&P 500'den önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi. Zacks Konsensüs Tahmini'ne göre Rigel’in 2025 hisse başına kazanç (EPS) tahmini son 60 günde 2.25 dolardan 5.10 dolara neredeyse iki katına çıktı ve 2026 EPS tahminleri de 1.60 dolardan 3.07 dolara yükseldi.

Ancak, Tavalisse’in önemli bir oyuncu olduğu ITP pazarı, FDA’nın Sanofi’nin Wayrilz (rilzabrutinib) onaylamasıyla bir dönüşüm geçiriyor. Wayrilz, ITP için onaylanan ilk Bruton’s tirozin kinaz (BTK) inhibitörüdür ve sadece Amerika Birleşik Devletleri'nde yaklaşık 120.000 hastaya yeni bir tedavi seçeneği sunmaktadır. Geri dönüşümlü kovalent bir BTK inhibitörü olarak birden fazla bağışıklık yolunu hedef alan etki mekanizması, mevcut tedavilere yeterince yanıt vermeyen hastalar için kritik bir karşılanmamış ihtiyacı karşılamaktadır. Klinik deneyler, Wayrilz ile istatistiksel olarak anlamlı ve kalıcı bir trombosit yanıtının yanı sıra daha hızlı bir başlangıç ve daha uzun bir yanıt süresi olduğunu göstermiştir.

Tavalisse ve Wayrilz farklı terapötik mekanizmalar kullanırken, Sanofi gibi iyi kaynaklara sahip büyük bir ilaç şirketinin kendi sınıfında ilk olan bir ürünle pazara girmesi, önemli bir rekabet dinamiği yaratmaktadır. Bu gelişme, Tavalisse’in uzun vadeli büyüme yörüngesini ve pazar payını etkileme potansiyeline sahiptir.

Değerleme ve Analist Perspektifleri

Değerleme açısından bakıldığında, Rigel 2.47'lik bir fiyat-satış (P/S) oranından işlem görüyor. Bu rakam, endüstri ortalaması olan 2.48'in marjinal olarak altında olsa da, şirketin beş yıllık ortalaması olan 2.22'nin üzerindedir. Ayrışan analist görüşleri, güçlü mevcut performans ile ortaya çıkan rekabet baskıları arasında bir denge kurarak Rigel’in geleceğine ilişkin karmaşık duyguları vurgulamaktadır.

Jefferies analisti Eun Yang, 6 Ağustos'ta Rigel Pharmaceuticals için 'Tut' notunu koruyarak 23.00 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi.

Buna karşılık, H.C. Wainwright analisti Joseph Pantginis, 6 Ağustos'ta 'Satın Al' notunu yineleyerek daha iyimser bir fiyat hedefi olan 57.00 dolar belirledi. Citi de 67.00 dolarlık fiyat hedefiyle 'Satın Al' notunu korudu.

Daha Geniş Etkiler ve Gelecek Görünümü

Genel ITP pazarı, 2023 yılında ABD'de yaklaşık 1.87 milyar dolar değerindeydi ve kısmen Wayrilz gibi yenilikçi tedaviler sayesinde önemli bir büyüme yaşaması bekleniyor. Wayrilz’in onaylanması, ITP alanında daha fazla araştırma ve geliştirmeyi teşvik ederek potansiyel olarak rekabetin artmasına ve hastalar için daha geniş bir tedavi seçenekleri yelpazesine yol açabilir. Rigel için zorluk, Tavalisse’in pazar konumunu sürdürmek ve mevcut ticari altyapısını kullanmak, aynı zamanda değişen rekabet ortamına stratejik olarak yanıt vermek olacaktır. Şirketin 30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla 108.4 milyon dolarlık güçlü nakit pozisyonu, 2024 sonundaki 77.3 milyon dolarla karşılaştırıldığında, bu çabaları ve devam eden boru hattı gelişmelerini desteklemek için finansal bir tampon sağlamaktadır.

Yatırımcılar, Rigel’in yeni rekabetlere stratejik yanıtlarını, özellikle Tavalisse’in pazar payını nasıl sürdürmeyi veya genişletmeyi planladığını izleyeceklerdir. Ayrıca, R289’un tekrarlayan veya refrakter düşük riskli MDS için ilerlemesi de dahil olmak üzere Rigel’in boru hattındaki güncellemeler, gelecekteki performansı ve yatırımcı duyarlılığını etkileyen temel faktörler olacaktır.