Cổ phiếu của Rivian Automotive Inc. (RIVN) đã trải qua biến động mạnh khi các nhà đầu tư đánh giá giá trị và triển vọng tăng trưởng của công ty. Điều này diễn ra sau tin tức Amazon.com Inc. (AMZN) đang đánh giá xe điện BrightDrop của General Motors Co. (GM), làm tăng cường cạnh tranh trên thị trường xe giao hàng điện và thúc đẩy việc xem xét kỹ lưỡng tình hình tài chính cũng như các bước chuyển đổi chiến lược của Rivian.

Cổ phiếu Rivian biến động mạnh trong bối cảnh Amazon xem xét xe điện GM

Nhà sản xuất xe điện Hoa Kỳ Rivian Automotive Inc. (RIVN) đã trải qua biến động cổ phiếu mạnh mẽ gần đây, khi các nhà đầu tư cân nhắc định giá và quỹ đạo tăng trưởng của hãng trước sự cạnh tranh gia tăng trên thị trường xe giao hàng điện. Điều này diễn ra sau tin tức rằng Amazon.com Inc. (AMZN), một khách hàng và nhà đầu tư quan trọng, đang đánh giá xe điện BrightDrop của General Motors Co. (GM) cùng với các sản phẩm của Rivian.

Chi tiết sự kiện

Giá cổ phiếu của Rivian đã cho thấy những biến động đáng kể, ghi nhận mức tăng 9,6% trong tháng trước trước khi giảm 5,3% trong tuần qua. Chất xúc tác cho sự xem xét kỹ lưỡng mới này xuất phát từ các báo cáo chi tiết việc Amazon đang khám phá các nhà cung cấp xe giao hàng điện thay thế. Năm 2019, Amazon đã đặt một đơn hàng lớn 100.000 xe giao hàng điện từ Rivian, với dự kiến giao hàng hoàn tất vào năm 2030. Tuy nhiên, các tuyên bố gần đây từ Amazon đã tái khẳng định cam kết của hãng đối với việc giao hàng điện mà không nêu đích danh Rivian, báo hiệu một đánh giá rộng hơn về các lựa chọn xe, bao gồm cả Chevrolet BrightDrops của GM. Amazon hiện đang thực hiện một chương trình thí điểm, thử nghiệm khoảng 12 xe BrightDrop, tích hợp chúng vào một đội xe giao hàng đa dạng đã bao gồm các phương tiện từ Ford Motor Co., Mercedes-Benz Group AG, và Stellantis NV.

Các thay đổi hoạt động nội bộ tại Rivian càng làm phức tạp thêm tâm lý thị trường. Công ty đang đối mặt với sự chậm trễ đáng kể về quy định, khiến doanh thu 100 triệu USD bị đình trệ do việc tạm ngừng cấp thư tuân thủ cho việc bán tín dụng xe điện, hậu quả của việc nới lỏng tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu của Hoa Kỳ. Đồng thời, Rivian đang thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí, bao gồm cắt giảm chưa đến 1,5% lực lượng lao động, một động thái đã góp phần làm giảm giá cổ phiếu 5,26%. Về mặt tài chính, Rivian đã báo cáo khoản lỗ ròng vượt quá 1,1 tỷ USD từ hoạt động liên tục trong Quý 2 năm 2025, so với doanh thu 1,3 tỷ USD, không đủ để bù đắp chi phí vượt quá 2,4 tỷ USD.

Phân tích phản ứng thị trường

Tin tức về sự đa dạng hóa của Amazon, cùng với những thách thức tài chính và điều chỉnh chiến lược đang diễn ra của Rivian, đã làm gia tăng sự không chắc chắn của nhà đầu tư, thể hiện qua những biến động giá cổ phiếu được quan sát. Các chỉ số định giá cho thấy một bức tranh hỗn hợp cho RIVN. Một phân tích Dòng tiền chiết khấu (DCF) cho thấy giá trị hợp lý là 12,74 USD mỗi cổ phiếu, cho thấy cổ phiếu bị định giá cao hơn khoảng 5,7% so với giá giao dịch gần đây khoảng 13,46 USD. Hơn nữa, tỷ lệ Giá trên Doanh số (PS) của Rivian là 3,2 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành ô tô Hoa Kỳ là 1,4 lần và tỷ lệ PS hợp lý ước tính là 1,4 lần, cho thấy cổ phiếu đắt đỏ dựa trên bội số doanh số, đặc biệt khi công ty vẫn chưa có lợi nhuận.

Mặc dù có những lo ngại này, Rivian vẫn thể hiện thanh khoản mạnh mẽ, với tỷ lệ tiền mặt là 2,55 và tỷ lệ hiện hành là 3,44, cho thấy vị thế mạnh mẽ so với các khoản nợ ngắn hạn. Tuy nhiên, sự tích lũy hàng tồn kho được quan sát có thể báo hiệu những khó khăn tiềm ẩn trong việc di chuyển sản phẩm của hãng. Thêm một lớp lo ngại khác, Giám đốc điều hành Robert J. Scaringe gần đây đã bán 17.450 cổ phiếu với giá trung bình 14,00 USD, tổng cộng 244.300,00 USD, dẫn đến việc giảm 1,29% quyền sở hữu trực tiếp của ông trong công ty.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý

Quyết định của Amazon khám phá nhiều nhà cung cấp nhấn mạnh sự cạnh tranh ngày càng tăng trong lĩnh vực Xe điện (EV), đặc biệt là trong phân khúc xe giao hàng thương mại. Điều này báo hiệu một sự thay đổi chiến lược từ việc phụ thuộc hoàn toàn vào một nhà sản xuất duy nhất, có khả năng ảnh hưởng đến khối lượng hợp đồng và thị phần trong tương lai của Rivian. Ngành công nghiệp EV rộng lớn hơn hiện đang điều hướng một bối cảnh phức tạp, cố gắng cân bằng đổi mới nhanh chóng với con đường khó khăn để đạt được lợi nhuận. Các nhà sản xuất ô tô Hoa Kỳ, bao gồm Rivian, phải đối mặt với những thách thức bổ sung như việc hết hạn tín dụng thuế EV liên bang 7.500 USD và các khung pháp lý đang phát triển.

Để đối phó với những áp lực này, Rivian đã bắt tay vào một sự thay đổi chiến lược đáng kể, bao gồm các biện pháp cắt giảm chi phí toàn diện và việc ra mắt dự kiến R2 SUV với giá cả phải chăng hơn. R2, với giá khởi điểm dự kiến là 45.000 USD và chi phí vật liệu (BOM) thấp hơn 50% so với mẫu R1S, nhằm mục tiêu đạt tỷ suất lợi nhuận gộp 20% vào năm 2027. Mẫu xe này được định vị chiến lược để cạnh tranh trực tiếp với các đối thủ đã có mặt trên thị trường như Tesla Model Y và BYD Co. Ltd. (BYDDY) Atto 3 trong phân khúc dưới 50.000 USD.

Chiến lược dài hạn của công ty bao gồm một khoản đầu tư đáng kể 5,8 tỷ USD vào việc mở rộng nhà máy Georgia, nhắm mục tiêu công suất sản xuất hàng năm là 400.000 chiếc vào năm 2027. Rivian dự kiến đạt điểm hòa vốn EBITDA vào năm 2027, được hỗ trợ bởi lượng tiền mặt hiện có 7,5 tỷ USD, bất chấp khoản lỗ ròng 1,12 tỷ USD được ghi nhận trong Quý 2 năm 2025.

Bình luận của chuyên gia

Tâm lý của các nhà phân tích đối với Rivian hiện đang thận trọng. Một sự đồng thuận của 26 nhà phân tích cho thấy mục tiêu giá trung bình một năm là 14,18 USD cho RIVN, với các dự báo dao động từ mức cao 21,00 USD đến mức thấp 7,55 USD. Dữ liệu từ 30 công ty môi giới cùng nhau gán trạng thái "Nắm giữ" cho cổ phiếu, với điểm khuyến nghị trung bình là 2,7 trên thang điểm mà 1 biểu thị "Mua mạnh" và 5 biểu thị "Bán".

Các điều chỉnh của từng nhà phân tích phản ánh triển vọng hỗn hợp này. Morgan Stanley đã giảm mục tiêu giá của Rivian từ 13,00 USD xuống 12,00 USD, duy trì xếp hạng "ngang mức". Ngược lại, Canaccord Genuity Group đã giảm mục tiêu giá từ 23,00 USD xuống 21,00 USD nhưng vẫn duy trì xếp hạng "mua". Trong một lập trường bi quan hơn, Wall Street Zen đã sửa đổi xếp hạng của mình đối với Rivian từ "nắm giữ" thành "bán". Tuy nhiên, dự báo Giá trị GF của GuruFocus mang lại triển vọng lạc quan hơn, ước tính giá trị của Rivian là 20,82 USD trong năm tới, cho thấy tiềm năng tăng giá 53,82% so với giá giao dịch hiện tại.

Triển vọng

Quỹ đạo tương lai của Rivian sẽ phụ thuộc lớn vào một số yếu tố quan trọng. Đáng chú ý nhất là các quyết định mua sắm đang thay đổi của Amazon và sự thành công của việc ra mắt R2 SUV sắp tới. Khả năng của công ty trong việc thực hiện hiệu quả các mục tiêu cắt giảm chi phí và mở rộng sản xuất đầy tham vọng của mình, đặc biệt là tại nhà máy Georgia, sẽ rất quan trọng để đạt được lợi nhuận dài hạn. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi chặt chẽ các xu hướng rộng hơn trong lĩnh vực EV, bao gồm những thay đổi về nhu cầu của người tiêu dùng và các phản ứng cạnh tranh từ các đối thủ đã có tên tuổi như Tesla Inc. (TSLA) và các đối thủ mới nổi như BYD. Các báo cáo kinh tế sắp tới và kết quả tài chính của Rivian cho Quý 3 năm 2025 sẽ cung cấp thêm thông tin rõ ràng về hiệu quả hoạt động và vị thế thị trường của hãng. Con đường dẫn đến lợi nhuận bền vững trên thị trường xe điện vẫn còn nhiều thách thức, đòi hỏi sự thực hiện hoàn hảo trong một môi trường cạnh tranh khốc liệt. Đây là thời điểm then chốt đối với Rivian, khi hãng đang điều hướng cả những thay đổi chiến lược nội bộ và áp lực thị trường bên ngoài. Các cổ đông và nhà đầu tư tiềm năng sẽ theo dõi chặt chẽ những diễn biến này để tìm kiếm các dấu hiệu về sự trưởng thành trong hoạt động và khả năng thích ứng với thị trường.