Southern Company, yapay zeka ile ilgili enerji taleplerindeki artışın yanı sıra güneş ve nükleer enerjiye yapılan stratejik yatırımların etkisiyle, önümüzdeki altı yıl içinde beklenen 8 GW'lık ek yükü karşılamak için sermaye harcamalarını 15 milyar dolara kadar önemli ölçüde artırdığını duyurdu.

Southern Company (NYSE:SO), önümüzdeki altı yıl içinde tahmini 8 gigavat (GW) yeni yük talebini karşılamak üzere ek olarak 15 milyar dolara kadar sermaye harcaması planında önemli bir artış duyurdu. Bu stratejik genişleme büyük ölçüde yapay zeka (AI) veri merkezlerinin artan enerji gereksinimlerine ve hizmet bölgesindeki daha geniş endüstriyel büyümeye bir yanıt niteliğindedir.

Ayrıntılı Etkinlik

Şirketin beş yıllık temel sermaye planı 2030 yılına kadar 76 milyar dolara yükseldi ve bu, önceki tahmini olan 63 milyar dolardan 13 milyar dolarlık bir artışı yansıtıyor. 2029 yılına kadar ek 5 milyar dolarlık sermaye yatırımı bekleniyor. Bu artırılmış yatırım, Georgia Power 2025 Entegre Kaynak Planı (IRP) ve ilgili üretim başvurularının onaylanmasıyla destekleniyor ve bu da eyalet tarafından düzenlenen üretim ve modernizasyon projeleri için 12 milyar dolar içeriyor. Şirket, bu talebi karşılamak için birleşik çevrim üretimi, batarya depolama çözümleriyle güneş enerjisi ve nükleer enerjiye odaklanarak çeşitlendirilmiş bir enerji portföyünü aktif olarak takip ediyor. Özellikle, Southern Company kısa süre önce 1.068 megavat (MW) güneş enerjisi kapasitesi için onay aldı ve 2035 yılına kadar 4.000 MW'a kadar yeni yenilenebilir kapasiteyi çevrimiçi hale getirmeyi hedefliyor. IRP ayrıca Vogtle Üniteleri 1 ve 2'deki nükleer güç artışlarını, 54 MW karbonsuz enerji eklemeyi ve 2035 yılına kadar 1.500 MW batarya depolama genişletmeyi içeriyor. Bu büyümeyi desteklemek için Georgia'da 1.000 milden fazla alanı kapsayan 10 yıllık bir iletim hattı inşaatı da devam ediyor.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Piyasa, yapay zeka ile ilgili enerji talebindeki sürekli büyümeden kaynaklanan, kamu hizmetleri sektörünün uzun vadeli yatırım profilinin güçlenmesine yönelik yatırımcı coşkusunu yansıtan yükselişten pozitife bir duyarlılıkla tepki verdi. Southern Company, yatırımcıların yapay zeka uygulamalarının uzun vadeli benimsenmesine maruz kalma arayışında olduğu için şu anda primli işlem görüyor. Şirket, hisse başına 0,74 dolar çeyreklik nakit temettü sürdürüyor, bu da hisse başına yıllık 2,96 dolara eşit olup %3,26 temettü verimine karşılık geliyor. Bu, bir önceki yılın temettüsüne göre %2,77'lik bir artışı temsil ediyor. Yönetim, tam yıl düzeltilmiş hisse başına kazancın (EPS) hisse başına 4,20 ila 4,30 dolar aralığında rehberlik edildiği, uzun vadeli hisse başına kazanç (EPS) büyüme hedefinin %5 ila %7 olduğunu teyit etti. Yatırımcılar, ABD 10 yıllık Hazine getirisi olan %4,06'ya kıyasla negatif 80 baz puanlık bir farkı kabul ederek güven gösteriyorlar.

Daha Geniş Kapsam ve Etkileri

Düzenleyici istikrar, Southern Company'nin stratejik konumlandırmasında kritik bir rol oynamaktadır. Georgia Power, Georgia Kamu Hizmeti Komisyonu (PSC) tarafından oybirliğiyle onaylanan, alternatif tarife planını uzatan bir anlaşmaya vardı. Bu anlaşma, 2025 temel tarife davası başvurusuna olan ihtiyacı etkili bir şekilde ortadan kaldırarak, 19 Şubat 2028 tarihine kadar istikrarlı ve öngörülebilir temel tarifeler sağlamaktadır. Bu düzenleyici netlik, şirketin sermaye yoğun stratejisi için sağlam bir temel oluşturmaktadır. Finansal olarak Southern Company, genişlemesini sermaye yapılandırmasına disiplinli bir yaklaşımla yürütmektedir. Önceki kazanç çağrısından bu yana iç özkaynak planları ve piyasadan (ATM) 1,2 milyar dolarlık özkaynak ihraçları aracılığıyla sermaye yapısı esnekliğini proaktif olarak desteklemiştir. Ayrıca, 13 milyar dolarlık sermaye artışının %40'ı aşırı kaldıraçlanmayı önlemek ve S&P tarafından BBB ve Moody's tarafından Baa1 güçlü kredi derecelendirmelerini sürdürmek amacıyla özkaynak veya özkaynak benzeri finansmana ayrılmıştır. Şirket, 2029 yılına kadar faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranını, 2025 2. çeyrekteki düzeltilmemiş %14,3–14,4'ten artışla %17 olarak hedeflemektedir. 2025 2. çeyrek net gelirinin 900 milyon dolar (hisse başına 0,80 dolar) olması, 2024 2. çeyrekteki 1,2 milyar dolar (hisse başına 1,10 dolar) seviyesinden bir düşüş gösterse de, bu durum gelecekteki büyüme için disiplinli yeniden yatırımın daha geniş bağlamında değerlendirilmektedir.

Uzman Yorumu

Southern Company Yönetim Kurulu Başkanı, Başkanı ve CEO'su Chris Womack, düzenleyici istikrarın önemini vurgulayarak şunları belirtti:

"Georgia Kamu Hizmeti Komisyonu tarafından oybirliğiyle onaylanan kararlaştırılan anlaşma, Georgia Power'ın 2022 alternatif tarife planını uzatarak, nihayetinde 2025 temel tarife davası başvurusuna olan ihtiyacı ortadan kaldırmakta ve temel tarifeleri 19 Şubat 2028 tarihine kadar önümüzdeki üç yıl boyunca istikrarlı ve öngörülebilir kılmaktadır."

Geleceğe Bakış

Southern Company, 2025'ten 2029'a kadar elektrik yükü büyümesini %8 olarak öngörmektedir. Yönetim, Ağustos ortasında Georgia PSC'ye güncellenmiş müşteri yükü projeksiyonlarını sunmayı beklemekte olup, bu yılın sonlarına doğru 10 GW'a kadar yeni kaynakların nihai sertifikasyonu beklenmektedir. Şirket, talebin sürdürülebilir olması durumunda 2027 gibi erken bir tarihte daha yüksek bir yeniden temellendirilmiş büyüme oranı potansiyeli görmektedir. Ayrıca, Eylül 2025'te Fed fon oranında potansiyel 25 baz puanlık bir düşüş gibi beklenen faiz indirimleri, Southern Company gibi kamu hizmetleri şirketleri için borç maliyetini azaltarak muhtemelen EPS'yi artırabilir. Yatırımcılar, yapay zeka odaklı talebin sürdürülebilirliğini, gelecekteki faiz hareketlerini ve devam eden düzenleyici gelişmeleri şirketin gidişatını etkileyen temel faktörler olarak yakından takip edeceklerdir.

Yatırımcılar için toplam getiriler, gelecekteki faiz indirimlerine ve yapay zekadan kaynaklanan sürekli talep büyümesine bağlı olarak yıllık yaklaşık %8 ila %10 olarak tahmin edilmekte, onlu yaşların ortalarına doğru genişleme potansiyeli bulunmaktadır. Birincil risk, IRP'nin 2030 yılına kadar 8.500 MW'lık yük artışı öngören spekülatif veri merkezi talep büyümesine dayanmasıdır, ancak şirket piyasa değişimlerine uyum sağlamak için üç aylık tahminleri vurgulamaktadır. Genel olarak Southern Company, dijital ekonominin hızlanan enerji talepleriyle uyumlu olarak sürdürülebilir bir büyüme dönemi için konumlanmaktadır.