Tiến bộ của ngành công nghệ bị đối trọng bởi sự suy giảm thị trường chung và sự thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang

Tổng quan thị trường và các diễn biến chính

Chứng khoán Mỹ đóng cửa thấp hơn vào thứ Ba, ngày 23 tháng 9 năm 2025, chấm dứt chuỗi ba ngày tăng điểm. Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 0,2%, S&P 500 ghi nhận mức giảm 0,6% và Nasdaq Composite nặng về công nghệ kết thúc với mức giảm gần 1%. Sự co lại của thị trường này diễn ra sau một đợt tăng mạnh vào thứ Hai, phần lớn được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Giao dịch trong ngày bị ảnh hưởng nặng nề bởi những bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, người đã báo hiệu một lập trường thận trọng về việc điều chỉnh lãi suất trong tương lai.

Chi tiết sự kiện: Đầu tư AI thúc đẩy ngành chip, năng lượng sạch phục hồi, truyền thông chiếm ưu thế

Ngành bán dẫn đã trải qua những mức tăng đáng kể, chủ yếu được thúc đẩy bởi khoản đầu tư chiến lược của NVIDIA vào OpenAI. NVIDIA đã công bố kế hoạch phân bổ tới 100 tỷ USD để xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI của OpenAI, được gọi là "nhà máy AI". Cam kết đáng kể này đã củng cố cổ phiếu của Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC), tăng 3,5% lên mức kỷ lục 1.340 Đài tệ, vì đây là nhà sản xuất chính các chip tiên tiến của NVIDIA. Các nhà cung cấp quan trọng khác cũng chứng kiến sự tăng trưởng, với SK Hynix của Hàn Quốc tăng hơn 2,5% và Samsung tăng 1,4% trong bối cảnh kỳ vọng cung cấp chip nhớ cho NVIDIA. Khoản đầu tư này nhằm mục đích triển khai ít nhất 10 gigawatt điện toán, nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với các chip hiệu suất cao.

Trong ngành năng lượng sạch, cổ phiếu Plug Power (PLUG) tiếp tục một đợt phục hồi đáng chú ý, mở rộng mức tăng với mức tăng 8,3% trước giờ mở cửa sau khi tăng gần 22% vào thứ Hai trước đó. Nhà cung cấp công nghệ hydro này hiện đã ghi nhận chín phiên tăng điểm liên tiếp, tích lũy mức tăng 88% trong giai đoạn này. Động lực này được xây dựng dựa trên báo cáo thu nhập quý 2 của công ty, trong đó cho thấy doanh thu tăng trưởng 21% so với cùng kỳ năm trước lên 174 triệu USD, được thúc đẩy bởi nhu cầu về pin nhiên liệu Gen Drive và doanh thu điện phân tăng gấp ba lần lên khoảng 45 triệu USD.

Ngược lại, ngành truyền thông chứng kiến Nexstar Media Group (NXST) và Sinclair Broadcast Group (SBGI) ưu tiên phát sóng các chương trình địa phương thay cho Jimmy Kimmel Live vô thời hạn. Quyết định này được đưa ra sau khi chương trình trở lại vào ngày 23 tháng 9 năm 2025.

Phân tích phản ứng thị trường: Ảnh hưởng của Fed và các yếu tố thúc đẩy ngành cụ thể

Sự rút lui của thị trường rộng lớn hơn vào thứ Ba phần lớn có thể được quy cho những nhận xét thận trọng từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Phát biểu tại Rhode Island, Powell nhấn mạnh sự cân bằng phức tạp của Fed giữa rủi ro lạm phát, mà ông lưu ý là có xu hướng tăng, và rủi ro việc làm có xu hướng giảm. Ông mô tả tình hình là "không có con đường không rủi ro" và tuyên bố rằng giá cổ phiếu dường như "được định giá khá cao" theo nhiều chỉ số. Những bình luận này đã làm giảm nhiệt huyết của nhà đầu tư, đặc biệt liên quan đến tốc độ và sự chắc chắn của việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, mặc dù thị trường tương lai vẫn định giá khoảng hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm nữa vào cuối năm.

Sự kiên cường của ngành bán dẫn, được thể hiện bằng mức tăng của TSMC, minh họa ảnh hưởng mạnh mẽ của nhu cầu do AI thúc đẩy. Khoản đầu tư OpenAI của NVIDIA đảm bảo một cam kết đáng kể đối với cơ sở hạ tầng AI tiên tiến, trực tiếp mang lại lợi ích cho TSMC, công ty hiện đang nắm giữ 70,2% thị phần trong lĩnh vực đúc. NVIDIA đã giành được hơn 70% công suất đóng gói chip tiên tiến của TSMC cho năm 2025, báo hiệu nhu cầu dài hạn. Sự gia tăng này xảy ra bất παρά những cảnh báo từ các công ty như Bain & Co. về khoảng cách doanh thu 800 tỷ USD dự kiến cho các công ty AI vào năm 2030, cho thấy các nhà đầu tư đang ưu tiên triển vọng tăng trưởng trước mắt.

Đợt phục hồi của Plug Power phản ánh niềm tin bền vững của nhà đầu tư vào nền kinh tế hydro non trẻ, được hỗ trợ bởi sự hậu thuẫn của chính phủ gần đây và các mối quan hệ đối tác chiến lược. Mặc dù công ty ghi nhận doanh thu tăng 21% trong quý 2 và giảm đáng kể khoản lỗ ròng 23,75%, nhưng công ty vẫn tiếp tục đối mặt với những thách thức tài chính, bao gồm EBITDA âm và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu âm -58,96%. Lãi suất bán khống đáng kể 30,23% của cổ phiếu cho thấy sự hoài nghi liên tục từ một số người tham gia thị trường, làm nổi bật sự biến động vốn có trong các lĩnh vực tăng trưởng giai đoạn đầu.

Việc Nexstar và Sinclair ưu tiên phát sóng các chương trình địa phương thay cho Jimmy Kimmel Live được coi là một động thái chiến lược, chứ không phải do tài chính thúc đẩy. Các nhà phân tích tại Morningstar cho rằng quyết định này sẽ có tác động tối thiểu đến tài chính của Disney (DIS), Nexstar và Sinclair, với chỉ một lượng nhỏ doanh thu quảng cáo dự kiến sẽ bị mất. Hành động này được coi là nỗ lực của các nhóm phát sóng nhằm xây dựng thiện chí với chính phủ liên bang và phù hợp với sở thích của thị trường địa phương, đặc biệt là ở các khu vực nhỏ hơn, thiên về đảng Cộng hòa hơn, nơi các chi nhánh ABC của Nexstar và Sinclair chủ yếu hoạt động.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Nhiều giao dịch trong ngày đã nhấn mạnh sự phân đôi hiện tại của thị trường: sự nhiệt tình mạnh mẽ đối với các phân khúc công nghệ tăng trưởng cao cụ thể, đặc biệt là AI, so với những lo ngại kinh tế rộng lớn hơn và sự không chắc chắn về chính sách của ngân hàng trung ương. Hiệu suất vượt trội của TSMC đóng vai trò là một chỉ báo chính cho sức khỏe của ngành AI, với phân khúc điện toán hiệu suất cao của công ty hiện chiếm 60% doanh thu, tăng từ 30% trong quý 1 năm 2020. Công ty dự kiến nhu cầu chip AI sẽ tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) hơn 40% đến năm 2028, củng cố vai trò quan trọng của mình.

Đối với Plug Power, những mức tăng đáng kể trong ngắn hạn trái ngược với mức giảm hơn 6% từ đầu năm đến nay và những khoản lỗ đáng kể trong ba và năm năm qua, cho thấy bản chất rủi ro cao, lợi nhuận cao của các khoản đầu tư vào các công nghệ năng lượng sạch đang phát triển nhanh chóng. Tương lai của công ty phụ thuộc vào khả năng mở rộng hoạt động và đạt được lợi nhuận bằng cách tận dụng các thỏa thuận chiến lược và ưu đãi của chính phủ.

Quyết định của Nexstar và Sinclair, mặc dù có ý nghĩa tài chính nhỏ trong ngắn hạn, nhưng làm nổi bật động lực quyền lực đang phát triển giữa các mạng lưới quốc gia và các chi nhánh địa phương, đặc biệt là trong một bối cảnh truyền thông đầy biến động chính trị. Đối với các công ty "không có hào kinh tế" như Nexstar và Sinclair, việc duy trì mối quan hệ liên kết mạnh mẽ với các mạng lưới như ABC được coi là yếu tố sống còn đối với mô hình kinh doanh của họ, vốn vẫn phụ thuộc nhiều vào truyền hình tuyến tính liên kết với phát sóng.

Triển vọng

Những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt chú ý đến việc công bố chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vào thứ Sáu, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. Một số liệu mạnh hơn dự kiến có thể củng cố thêm lập trường thận trọng của Chủ tịch Powell và làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Những diễn biến tiếp theo trong khoản đầu tư OpenAI của NVIDIA và việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI rộng lớn hơn sẽ tiếp tục định hình triển vọng cho ngành bán dẫn. Trong không gian năng lượng sạch, tiến độ của Plug Power hướng tới mục tiêu hòa vốn biên lợi nhuận quý 4 và mục tiêu EBITDA dương năm 2026 sẽ là các chỉ số chính về khả năng tồn tại lâu dài của công ty giữa các thách thức cụ thể của ngành.