ABD hisse senedi piyasası, yapay zeka talebinin etkisiyle teknoloji sektöründeki güçlü kazançların, zayıf görünüm ve tarife etkileri nedeniyle perakende sektöründeki önemli düşüşlerle tezat oluşturmasıyla karışık hareketler sergiledi. Aynı zamanda, önemli bir ABD istihdam raporu, iş gücü piyasası büyümesinde kayda değer bir yavaşlama olduğunu göstererek, Federal Rezerv'in yaklaşan faiz oranı kararlarına ilişkin spekülasyonları artırdı ve çeşitli varlık sınıflarında kaymalara neden oldu.
Piyasa Genel Bakışı
ABD hisse senetleri son zamanlarda çeşitli performanslar sergiledi; yatırımcıların dikkati teknoloji sektöründeki güçlü şirket kazançları, perakende sektörünün karşı karşıya olduğu zorluklar ve Federal Rezerv para politikasını önemli ölçüde etkilemesi beklenen önemli bir ABD istihdam raporu arasında bölündü.
Teknoloji Sektörü Yapay Zeka Gücüyle Kazançlara Liderlik Ediyor
Broadcom Inc. (AVGO) hisseleri, yapay zeka (AI) çip'lerine olan güçlü talebi ve genel olarak güçlü finansal performansı yansıtarak önemli bir güç gösterdi. Şirket, bir önceki yıla göre %22 artışla 15,952 milyar dolar rekor üçüncü çeyrek geliri bildirdi. Yapay zeka ile ilgili gelirler bir önceki yıla göre %63 artışla bu çeyrekte 5,2 milyar dolara ulaştı.
Broadcom'un düzeltilmiş FAVÖK'ü gelirin %67'sini temsil eden 10,702 milyar dolara ulaştı ve şirket rekor bir 7,024 milyar dolar serbest nakit akışı elde etti. İleriye dönük olarak, Broadcom 2025 mali yılı dördüncü çeyreği için yaklaşık 17,4 milyar dolar gelir ve %67 düzeltilmiş FAVÖK marjı bekleyerek güçlü bir görünüm sundu.
Broadcom Inc. Başkanı ve CEO'su Hock Tan, “Broadcom, özel yapay zeka hızlandırıcıları, ağ oluşturma ve VMware'deki sürekli güç sayesinde rekor üçüncü çeyrek gelirine ulaştı. Üçüncü çeyrek yapay zeka geliri yıllık %63 artışla 5,2 milyar dolara yükseldi.” dedi.
Broadcom Inc. CFO'su Kirsten Spears, “Konsolide gelir yıllık %22 artışla rekor 16,0 milyar dolara yükseldi. Düzeltilmiş FAVÖK, güçlü faaliyet kaldıracını yansıtarak yıllık %30 artışla 10,7 milyar dolara ulaştı.” diye ekledi.
Perakende Sektörü Zayıf Görünüm ve Tarifelerden Kaynaklanan Olumsuzluklarla Karşı Karşıya
Buna karşılık, Lululemon Athletica Inc. (LULU), hayal kırıklığı yaratan ikinci mali çeyrek performansı ve önemli ölçüde zayıflayan tüm yıl görünümü sonrasında hisse senedi fiyatında keskin bir düşüş yaşadı. Şirketin hisseleri piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %18 düştü.
Lululemon, hisse başına 3,10 dolar kazanç bildirerek analist tahminlerini aşmasına rağmen, üç aylık geliri olan 2,5 milyar dolar beklentilerin altında kaldı. Toplam karşılaştırılabilir satışlar yıllık bazda sadece %1 arttı ve tahminlerin oldukça altında kaldı; Amerika kıtasındaki karşılaştırılabilir satışlar %4 azaldı. Ancak, uluslararası karşılaştırılabilir satışlar %15 arttı.
Lululemon, 2025 mali yılı için tüm yıl gelir beklentisini daha önceki 11,15 milyar dolar ila 11,3 milyar dolar tahmininden 10,85 milyar dolar ila 11 milyar dolar arasına düşürdü. Tüm yıl hisse başına kazanç (EPS) beklentisi de önceki tahminlerden 12,77-12,97 dolar aralığına önemli ölçüde düşürüldü. Revize edilmiş görünüm için belirtilen birincil faktör, artan ithalat vergilerinin ve daha önce düşük değerli ithalatlarda vergiyi kaldıran de minimis muafiyetinin kaldırılmasının etkisidir.
Lululemon, bu tarife ile ilgili maliyetlerin 2025 mali yılı brüt kar marjı üzerinde 220 baz puanlık negatif etki yaratmasını ve tahmini 240 milyon dolara ulaşmasını bekliyor.
Lululemon CEO'su Calvin McDonald hayal kırıklığını dile getirerek, “Bugün sektörde tarifeler ve iş yapma maliyetleriyle ilgili bir başka değişime daha karşı karşıyayız.” dedi. Ayrıca ABD iş performansıyla ilgili sorunları ve “ürün uygulamamızın bazı yönlerini” de belirtti.
Analistler, ABD premium spor giyim pazarında bir “yapısal değişim” olduğunu öne sürerek, artan rekabeti ve ürün yorgunluğunu Lululemon'un yurt içi mücadelelerine katkıda bulunan faktörler olarak gösteriyor. Değerleme açısından, Lululemon'un Fiyat/Kazanç (F/K) oranı 13,39x ile işlem görüyor, bu da 39,21x ile işlem gören Nike (NKE) gibi rakiplerinden önemli ölçüde düşük.
Tesla Yönetim Kurulu Elon Musk İçin Önemli Bir Tazminat Planı Öneriyor
Tesla (TSLA) hisseleri, Yönetim Kurulu'nun CEO Elon Musk için yeni, performansa dayalı bir tazminat paketi önermesinin ardından yükseliş gösterdi. Hissedarların oylamasına tabi olan bu teklif, 423.74 milyon hisse verilmesini içeriyor ve bu, Musk'ın oy gücünü en az %25'e çıkaracak.
Bu tazminat, önümüzdeki on yıl boyunca oldukça iddialı finansal ve operasyonel kilometre taşlarına bağlı. Temel hedefler arasında Tesla'nın piyasa değerini 2035 yılına kadar mevcut yaklaşık 1 trilyon dolardan en az 8.5 trilyon dolara çıkarmak yer alıyor. Operasyonel kilometre taşları ise 20 milyon Tesla aracı teslim etmek, 10 milyon aktif Tam Kendi Kendine Sürüş (FSD) aboneliği elde etmek ve 1 milyon Optimus robotu ile 1 milyon Robotaxi konuşlandırmak olarak belirtiliyor.
Bu teklif, Musk'ın 2018 yılındaki tazminat paketi üzerindeki uzun süreli hukuki anlaşmazlığın ardından geldi. Yönetim kurulu, yeni planın Musk'ı elde tutmak ve teşviklerini şirketin yapay zeka ve robotik alanındaki uzun vadeli hedefleriyle doğrudan hizalamak için hayati önem taşıdığını belirtiyor. İlk piyasa tepkisi olumlu olsa da, potansiyel hissedar seyreltmesi, oy gücünün yoğunlaşması ve kurumsal yönetim sorunları, özellikle de Musk'ın diğer girişimlere katılımı göz önüne alındığında endişeler dile getirildi.
Önemli İstihdam Raporu Federal Rezerv Politikasında Potansiyel Değişimi İşaret Ediyor
Daha geniş piyasa, ekonomik göstergelere büyük ölçüde duyarlı kalmaya devam ediyor; Ağustos 2025 ABD istihdam raporu, Federal Rezerv para politikası beklentilerini önemli ölçüde etkiledi. Rapor, tarım dışı bordroların yalnızca 22.000 kişi artmasıyla iş gücü piyasası büyümesinde dramatik bir yavaşlama olduğunu gösterdi ve bu, öngörülen 75.000 kişinin çok altında kaldı. Ayrıca, Haziran ayı bordroları aşağı yönlü revize edildi ve bu da neredeyse dört yıl içinde ilk aylık düşüşü işaret etti.
Ağustos ayında işsizlik oranı Temmuz ayındaki %4.2'den %4.3'e yükseldi ve Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu veri, Fed'in yaklaşan 16-17 Eylül toplantısında faiz indirimi olasılığını artırdı; finans piyasaları 25 baz puanlık bir indirimi neredeyse kesin olarak fiyatlıyor.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, merkez bankasının ikilemini vurgulayarak, durgun bir iş gücü piyasası ile son tarifeler ve tedarik zinciri kesintilerinden kaynaklanan sürekli enflasyonist baskılar arasındaki gerilime dikkat çekti.
Piyasa tepkileri arasında ABD Hazine tahvil getirilerindeki düşüş yer aldı; 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi %4.08'e geriledi. ABD doları zayıflarken, altın fiyatları yeni zirvelere çıkarak faiz indirim beklentilerinin arttığını yansıttı. Mortgage oranları da tepki göstererek, ortalama 30 yıllık mortgage oranı 11 ayın en düşük seviyesi olan %6.5'e geriledi.
Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar
Zıt performanslar, piyasanın çeşitli güçlerle boğuştuğunu gösteriyor. Yapay zeka odaklı teknoloji şirketlerinin güçlü performansı, yatırımcıların bu sektörün büyüme potansiyeline olan sürekli güvenini gösteriyor. Tersine, Lululemon örneğinde olduğu gibi perakende sektörünün karşılaştığı zorluklar, değişen tüketici harcama alışkanlıkları ve küresel ticaret politikaları gibi faktörlere karşı kırılganlıkları vurguluyor. De minimis muafiyetinin kaldırılmasının etkisi, politika değişikliklerinin şirket kârlılığını nasıl doğrudan etkileyebileceğine dair sert bir hatırlatıcı görevi görüyor.
Tesla'da Elon Musk için önerilen tazminat, kurumsal yönetimi ve yönetici teşviklerini ön plana çıkarıyor. Eşi benzeri görülmemiş ölçeği, yüksek büyüme gösteren teknoloji şirketlerinde yönetici ücretleri için yeni ölçütler belirleyebilirken, aynı zamanda hissedar uyumu ve potansiyel çıkar çatışmaları hakkında soruları da gündeme getiriyor.
İleriye Bakış
Tüm gözler, Ağustos ayı istihdam raporunun faiz oranı kararlarını büyük ölçüde etkileyeceği Federal Rezerv'in Eylül ortasındaki politika toplantısında olacak. Federal fon oranındaki herhangi bir ayarlama, borçlanma maliyetlerini, kurumsal yatırımları ve genel piyasa duyarlılığını etkileyerek tüm sektörler üzerinde geniş kapsamlı etkiler yaratacaktır. Yatırımcılar ayrıca ABD ticaret politikasındaki devam eden gelişmeleri ve bunların küresel tedarik zincirlerine bağımlı endüstriler üzerindeki etkilerini, yapay zeka inovasyonu tarafından yönlendirilen teknoloji sektörünün gelişen dinamikleriyle birlikte izlemeye devam edecekler. Tesla'nın tazminat planı üzerindeki hissedar oylaması da şirketin uzun vadeli gidişatını ve kurumsal yönetim standartlarını potansiyel olarak etkileyebilecek önemli bir olay olacak.