Edgen Stock·Sep 28 2025, 09:46领先分析师将Tilray Brands (TLRY) 下调至“强烈卖出”，原因是近期上涨后估值过高，以及对增长前景疲软、股票稀释以及缺乏美国大麻市场潜在监管变化敞口的担忧。
全球大麻和消费品公司**Tilray Brands (NASDAQ:TLRY)**已收到分析师Alan Brochstein（CFA）的重大评级下调，从“卖出”调整为“强烈卖出”。这一修订后的展望发布于2025年9月28日，先于该公司定于2025年10月9日发布的第一季度财务业绩。此次评级下调表明看跌情绪加剧，主要原因是近期大幅上涨后对该股估值的担忧，以及增长前景疲软和股票数量增加。
分析师决定下调Tilray Brands评级，源于一项详细评估，该评估强调TLRY在其当前交易水平上估值过高。尽管资产负债表有所改善，但该公司面临分析师所描述的增长前景疲软和共识分析师预期下降。目标价表明，该股可能从近期交易价1.15美元左右跌至0.88美元甚至更低。目前的价格大约在其52周交易区间1.10美元的中点。
在评级下调之前，TLRY经历了显著上涨，从6月30日的低点0.41美元上涨251%至8月26日的1.45美元。此次上涨对于避免因股价低于1美元而从纳斯达克退市至关重要，从而缓解了反向拆股的需要。然而，此次上涨现在被认为将估值推高到超出合理水平。技术指标显示上方存在一个开放缺口至1.36美元，而下方存在两个开放缺口，第二个缺口在0.68美元，略低于上升的150日移动平均线。
强烈卖出建议源于估值之外的几个关键因素。分析师指出Tilray Brands经营业绩不佳以及长期以来严重的股票稀释，这扩大了公司的股票数量。此外，该公司的并购（M&A）策略被描述为值得怀疑，导致长期前景不那么乐观。
A中央论点是Tilray对蓬勃发展的美国大麻市场的有限敞口。这一点至关重要，因为这意味着TLRY无法从潜在的联邦监管变化中受益，例如根据《管制物质法案》将大麻从附表I重新分类为附表III，或者《国内税收法》第280E条的关键减免。对于美国大麻运营商而言，取消280E惩罚性税负预计将显著提高盈利能力并吸引机构投资。
美国大麻的潜在重新分类为国内大麻公司，特别是多州运营商（MSOs）带来了转型机会。第280E条的减免（该条款目前通过不允许标准业务扣除对大麻企业征收60-70%的有效税率）将为再投资和扩张释放大量资本。这一转变预计还将重新开放资本市场，使银行和机构投资者更愿意参与该行业。然而，这种监管变化也将带来新的复杂性，可能导致一个两极分化的市场，其中包含一个受到严格监管的药物级细分市场。
对于像Tilray Brands这样的主要在美国大麻市场之外运营的国际参与者而言，这些国内美国的监管进展并未带来直接利益。缺乏美国业务限制了Tilray与这些重大立法和税收改革相关的上涨催化剂，使其相对于专注于美国的同行处于劣势。分析师明确建议Cronos Group (CRON)和Organigram Holdings (OGI)在其当前估值下是更优的投资，这表明对Tilray的相对表现预期不佳。
现在所有人的目光都将聚焦在Tilray Brands定于2025年10月9日发布的第一季度财务业绩上。投资者和分析师将密切审视这些结果，以寻找任何可能验证或反驳分析师强烈卖出建议的迹象。鉴于分析师对经营业绩和增长前景的悲观展望，令人失望的收益报告可能会加剧该股的下行压力。
此外，该报告强调了TLRY股价跌破1美元门槛的持续风险。股价持续低于该水平的交易期可能会重新引发对潜在退市和反向拆股必要性的担忧，这可能会进一步令交易员感到不安并加剧波动性。第一季度财报与更广泛市场对大麻监管情绪的相互作用，可能会决定Tilray Brands的近期走势。
