Tập đoàn Công nghệ & Truyền thông Trump đối mặt với sự giám sát về việc đưa vào Chỉ số Russell 3000 và Định giá

Tăng cường giám sát Tập đoàn Công nghệ & Truyền thông Trump về việc đưa vào chỉ số Russell 3000

Tập đoàn Công nghệ & Truyền thông Trump (DJT), công ty đứng sau nền tảng Truth Social, đang phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn sau khi được đưa vào Chỉ số Russell 3000 gần đây. Diễn biến này xảy ra khi một liên minh các quan chức tài chính tiểu bang, do Bộ trưởng Tài chính bang Vermont Mike Pieciak dẫn đầu, đã chính thức thách thức việc công ty này được đưa vào chỉ số, viện dẫn những lo ngại đáng kể về các yếu tố cơ bản tài chính và định giá thị trường của nó.

Sức khỏe tài chính và động lực "cổ phiếu meme" đang được xem xét

Thách thức đối với việc DJT được đưa vào chỉ số bắt nguồn từ hồ sơ tài chính bất thường của nó. Theo các hồ sơ công khai, Trump Media đã tạo ra doanh thu khoảng 3,7 triệu đô la trong năm qua trong khi đồng thời chịu hàng trăm triệu đô la lỗ. Mặc dù vậy, thị trường đã gán cho công ty này mức định giá hàng tỷ đô la, tạo ra một sự chênh lệch đáng kể giữa hiệu suất hoạt động và vốn hóa thị trường chứng khoán. Hiện tượng này đã khiến DJT bị gắn mác "cổ phiếu meme", đặc trưng bởi các biến động giá thường được thúc đẩy bởi tâm lý mạng xã hội và giao dịch đầu cơ chứ không phải các chỉ số tài chính truyền thống.

Bộ trưởng Tài chính Pieciak đã trình bày những lo ngại này, nói rằng công ty dường như "giả tạo, thổi phồng và nguy hiểm" dựa trên dữ liệu tài chính của nó. Cổ phiếu đã cho thấy sự biến động cực độ, được ghi nhận là biến động gấp 4,5 lần so với thị trường chung. Trong năm qua, DJT đã trải qua mức lợi nhuận giá cổ phiếu gần -50%, với tổng lợi nhuận cổ đông ở mức -22%.

Các chỉ số định giá và tác động đến chỉ số

Từ góc độ định giá, DJT hiện giao dịch ở tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) là 2,1 lần. Mặc dù thấp hơn mức trung bình của các đối thủ cạnh tranh trực tiếp là 3,1 lần, nhưng nó cao hơn mức trung bình của ngành Truyền thông và Dịch vụ Tương tác Hoa Kỳ rộng lớn hơn là 1,5 lần. Các nhà phân tích thường dựa vào tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách cho các công ty có doanh thu hạn chế, chẳng hạn như DJT, để cung cấp bối cảnh định giá tương đối.

Bất chấp tranh cãi, tác động tài chính thực tế của biến động tiềm tàng của DJT đối với các quỹ theo dõi chỉ số đa dạng, lớn, chẳng hạn như quỹ hưu trí, dự kiến sẽ là tối thiểu. Trump Media chỉ chiếm một phần rất nhỏ 0,02% trong tổng Chỉ số Russell 3000. Do đó, ngay cả trong kịch bản giả định mà giá trị cổ phiếu của DJT giảm xuống 0, một quỹ hưu trí theo dõi chỉ số sẽ chịu khoản lỗ ít hơn hai phần trăm của một phần trăm — một lượng được coi là không đáng kể trong các biến động thị trường hàng ngày điển hình do các nguyên tắc đa dạng hóa.

Hàm ý của việc đưa vào chỉ số và triển vọng trong tương lai

Việc được đưa vào các chỉ số quan trọng như Russell 1000 và Russell 3000 thường mang lại một con đường thanh khoản thụ động, điều này đôi khi có thể làm giảm biến động của cổ phiếu vì các quỹ chỉ số được yêu cầu nắm giữ cổ phiếu của nó. Ước tính 9,1 nghìn tỷ đô la tài sản được sử dụng để định chuẩn theo Chỉ số Hoa Kỳ của Russell, điều này bật tầm quan trọng của việc đưa vào các chỉ số như vậy. Trump Media gần đây đã thông báo rằng họ dự kiến sẽ nhận được 69,4 triệu đô la từ việc thực hiện quyền chọn bằng tiền mặt của các chứng quyền, với giá thực hiện là 11,50 đô la mỗi cổ phiếu. Công ty có kế hoạch sử dụng số tiền này cho "kế hoạch kinh doanh của mình, bao gồm vốn lưu động, các vụ mua lại có thể và các mục đích kinh doanh chung khác". Ngoài ra, 40 triệu đô la tiền mặt bị hạn chế trước đây đã trở thành không hạn chế sau khi SEC tuyên bố hiệu lực đối với Biểu mẫu S-1 đã sửa đổi của công ty.

Thách thức đối với trạng thái chỉ số của DJT, kết hợp với lịch sử giao dịch biến động và các câu hỏi cơ bản, cho thấy sự hoài nghi tiếp tục của nhà đầu tư. Mặc dù các chính sách của FTSE Russell giải quyết các chứng khoán bị đình chỉ bằng cách đảo ngược các thay đổi đã định, nhưng giải pháp cuối cùng cho thách thức đưa DJT vào chỉ số có thể ảnh hưởng đến động lực giao dịch ngắn hạn và uy tín của nó. Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi khả năng của công ty trong việc chuyển đổi mức định giá cao thành doanh thu và lợi nhuận bền vững, cũng như bất kỳ diễn biến nào khác liên quan đến tư cách đủ điều kiện tham gia chỉ số của nó.