Taiwan Semiconductor Manufacturing trải qua biến động
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có diễn biến trái chiều, với lĩnh vực công nghệ đang bị giám sát khi Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) ghi nhận sự sụt giảm đáng chú ý. Cổ phiếu của nhà sản xuất chip hợp đồng lớn nhất thế giới đã giảm 6,3% trong phiên giao dịch ngày 10 và 11 tháng 10 năm 2025, giảm 18,82 USD xuống còn 281,06 USD. Diễn biến này theo sau mức đóng cửa trước đó là 299,88 USD.
Chi tiết sự kiện: Các tín hiệu kỹ thuật thúc đẩy bán tháo
Phiên giao dịch chứng kiến 22.689.614 cổ phiếu của TSM được chuyển nhượng, đại diện cho mức tăng 57% so với khối lượng giao dịch trung bình 14.486.906 cổ phiếu, cho thấy sự tham gia đáng kể của thị trường vào đợt giảm giá. Sự sụt giảm mạnh trong phiên chủ yếu được cho là do các tín hiệu giao dịch kỹ thuật hơn là bất kỳ tin tức tiêu cực cơ bản mới nào. Từ góc độ kỹ thuật, hai chỉ báo chính báo hiệu sự thay đổi giảm giá: KDJ Death Cross, trong đó đường K cắt xuống dưới đường D, cho thấy sự đảo chiều xu hướng giảm giá và áp lực bán tăng lên, và MACD Death Cross, trong đó đường MACD di chuyển xuống dưới đường tín hiệu của nó, củng cố tâm lý tiêu cực. "Xác nhận kép" này từ cả chỉ báo động lượng và theo xu hướng cho thấy xu hướng giảm giá ngắn hạn mạnh mẽ trong số các nhà giao dịch. Khối lượng giao dịch tăng cao càng củng cố cách giải thích về hoạt động bán ra có phối hợp của tổ chức, có thể được khuếch đại bởi các hệ thống giao dịch thuật toán, thay vì phản ứng do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy.
Phân tích phản ứng thị trường: Tâm lý ngành rộng lớn hơn
Sự sụt giảm cổ phiếu TSM diễn ra trong bối cảnh rộng lớn hơn về sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư trong lĩnh vực công nghệ. Các công ty cùng ngành, bao gồm Apple (AAPL), Allscripts Health Solutions (ALSN) và Adient (ADNT), cũng đã trải qua mức giảm lần lượt khoảng 1,18%, 1,91% và hơn 4,1%, cho thấy một sự luân chuyển toàn ngành ra khỏi công nghệ trong bối cảnh những lo ngại kinh tế vĩ mô hiện hành. Việc thiếu các tín hiệu tăng giá trong một phiên bán tháo mạnh cho thấy một thị trường đang gặp khó khăn, với động lượng rõ ràng đang giảm dần đối với ngành trong ngắn hạn.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Kiến trúc sư của siêu chu kỳ AI
Bất chấp sự biến động ngắn hạn gần đây, vị thế chiến lược của TSMC trong thị trường trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển vẫn vững chắc về cơ bản. Công ty được công nhận rộng rãi là "kiến trúc sư vô hình" thúc đẩy siêu chu kỳ AI hiện tại, một vai trò được nhấn mạnh bởi việc 60% doanh thu quý 2 và quý 3 năm 2025 của công ty được cho là đến từ các ứng dụng liên quan đến AI. Các dự báo chỉ ra rằng lượng wafer xuất xưởng cho các sản phẩm AI có thể tăng gấp mười hai lần so với mức năm 2021 vào cuối năm 2025, nhấn mạnh nhu cầu quan trọng và đang tăng đối với các sản phẩm của TSMC.
TSMC duy trì vị trí dẫn đầu trong sản xuất nút tiên tiến, tiên phong với các công nghệ quy trình 3nm, 2nm, A16 và A14. Nút 3nm (dòng N3), bắt đầu sản xuất hàng loạt vào cuối năm 2022, là sản phẩm chủ lực cho các chip AI hiệu suất cao hiện tại, mang lại những cải tiến đáng kể về hiệu quả năng lượng (giảm 25-35%) cùng với sự gia tăng đáng kể về mật độ logic. Quy trình 2nm (N2) đang trên đà sản xuất hàng loạt vào cuối năm 2025, với nhu cầu đã vượt quá công suất ban đầu, đòi hỏi các kế hoạch mở rộng đáng kể trong suốt năm 2026 và 2027.
Các nhà thiết kế chip AI lớn, bao gồm Nvidia, Broadcom và AMD, phụ thuộc rất nhiều vào khả năng chế tạo tiên tiến của TSMC. Sự phụ thuộc lẫn nhau này củng cố vai trò trung lập và trung tâm của TSMC trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI đang phát triển. Công ty nắm giữ 70,2% thị phần chi phối trên thị trường xưởng đúc thuần túy toàn cầu và thị phần thậm chí cao hơn trong sản xuất chip AI tiên tiến.
Về mặt tài chính, doanh thu quý 3 năm 2025 của TSMC đạt 32,5 tỷ USD, đánh dấu mức tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với chip AI và máy tính hiệu năng cao (HPC). Doanh thu năm tài chính 2025 tính đến tháng 9 đạt 2,76 nghìn tỷ Đài tệ, tăng 36,4% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ P/E hiện tại là 32,05 (và P/E kỳ vọng là 26,1 lần dựa trên ước tính EPS đồng thuận năm tài chính 2026 là 11,51 USD) được coi là định giá hợp lý so với các công ty cùng ngành, với quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ và sự thống trị thị trường.
Mặc dù triển vọng dài hạn của TSMC vẫn mạnh mẽ, công ty vẫn phải đối mặt với căng thẳng địa chính trị và rủi ro chuỗi cung ứng đáng kể. Các quy định thắt chặt xuất khẩu đất hiếm của Trung Quốc và cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra đã ảnh hưởng đến doanh thu của TSMC từ Trung Quốc, giảm từ 16% trong quý 2 năm tài chính 2024 xuống 9% trong quý 2 năm tài chính 2025. Tuy nhiên, các khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển tích cực (chiếm hơn 10% doanh thu) và các sáng kiến mở rộng toàn cầu chiến lược nhằm giảm thiểu những rủi ro này và nâng cao khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng.
Bình luận của chuyên gia: Các nhà phân tích vẫn lạc quan về tăng trưởng dài hạn
Bất chấp những biến động cổ phiếu gần đây, các nhà phân tích phần lớn vẫn duy trì triển vọng tích cực đối với TSMC. Morgan Stanley gần đây đã nâng mục tiêu giá cho TSMC lên 1.588 Đài tệ từ 1.388 Đài tệ, định vị đây là mức cao nhất trên thị trường. Công ty này viện dẫn nhu cầu AI mạnh mẽ, tỷ giá hối đoái ổn định và sức mạnh định giá là những yếu tố thúc đẩy chính cho dự báo sửa đổi này. Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết:
"Chúng tôi cũng kỳ vọng TSMC sẽ vượt qua hướng dẫn doanh thu và biên lợi nhuận gộp quý 4 năm 2025 sắp tới, do nhu cầu AI mạnh mẽ và tỷ giá hối đoái ổn định."
Ngân hàng này đã nâng TSMC lên "lựa chọn hàng đầu trong ngành", dự báo mức tăng 33% doanh thu hàng năm vào năm 2025 (tính bằng đô la Mỹ) và biên lợi nhuận gộp mạnh mẽ 58,5%. Họ nhấn mạnh rằng "nhu cầu bán dẫn AI tiếp tục cho thấy xu hướng tăng", được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của cả AI ASIC và GPU cho đến năm 2026. Những lo ngại cũng được nêu ra về tình trạng thiếu hụt nguồn cung tiềm ẩn, với chip Rubin của Nvidia có thể tiêu thụ wafer 3nm và "kéo giảm lịch trình chip mạng", điều này có thể tạo ra tình trạng thiếu hụt và đẩy TSMC tăng giá wafer 3nm ít nhất 5% vào năm 2026. Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng khách hàng đang tích cực áp dụng các công nghệ 2nm, A16 và A14 của TSMC khi các công ty tìm kiếm hiệu quả năng lượng tốt hơn cho các chip tiên tiến của họ.
Nhìn về phía trước: Đổi mới và mở rộng công suất thúc đẩy tương lai
Tăng trưởng trong tương lai của TSMC gắn liền với sự đổi mới liên tục và mở rộng công suất mạnh mẽ của công ty. Việc triển khai thành công nút quy trình 2nm vào cuối năm 2025, tiếp theo là công nghệ A16 (1.6nm) dự kiến vào cuối năm 2026 (đặc biệt nhắm mục tiêu vào các bộ tăng tốc AI trong trung tâm dữ liệu), và quy trình A14 (1.4nm) dự kiến vào năm 2028, sẽ rất quan trọng trong việc đáp ứng "nhu cầu khát khao không ngừng đối với sức mạnh tính toán" mà bối cảnh AI đang phát triển đòi hỏi. Công ty đang tích cực mở rộng năng lực đóng gói tiên tiến của mình, đặc biệt là CoWoS và SoIC, vốn vẫn là những nút thắt quan trọng nhưng rất cần thiết cho thế hệ phần cứng AI tiếp theo.
Các sáng kiến mở rộng toàn cầu sang Hoa Kỳ, Nhật Bản và Đức là những động thái chiến lược được thiết kế để đa dạng hóa dấu chân sản xuất của TSMC, giảm thiểu rủi ro địa chính trị và tăng cường khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng. CEO C.C. Wei dự kiến các sản phẩm bộ tăng tốc AI sẽ tăng gấp đôi đóng góp vào doanh thu của TSMC vào năm 2025 so với năm 2024, tiếp tục củng cố quỹ đạo tăng trưởng rõ ràng do AI thúc đẩy của công ty và củng cố vai trò then chốt của nó trong tương lai của công nghệ bán dẫn.
nguồn:[1] Doanh số bán dẫn có thể tiếp tục tăng vọt vào năm 2026: 1 cổ phiếu hàng đầu nên mua mạnh trước khi điều đó xảy ra | The Motley Fool (https://www.fool.com/investing/2025/10/11/sem ...)[2] TSMC: Kiến trúc sư vô hình thúc đẩy siêu chu kỳ AI – Phân tích sâu về sự thống trị và tương lai (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Cổ phiếu Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) giảm 6,3% - Điều gì đã xảy ra - MarketBeat (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)