Thổ Nhĩ Kỳ kết thúc đấu giá phổ tần 5G, khởi động chu kỳ đầu tư viễn thông lớn

Ngành Viễn thông Thổ Nhĩ Kỳ chuẩn bị triển khai 5G rộng rãi sau cuộc đấu giá phổ tần lịch sử

Thổ Nhĩ Kỳ đã hoàn thành thành công cuộc đấu giá phổ tần 5G đầu tiên, với tổng giá thầu đạt 3,53 tỷ đô la, vượt đáng kể so với định giá tối thiểu 2,13 tỷ đô la của chính phủ. Sự kiện lịch sử này báo hiệu sự khởi đầu của một chu kỳ đầu tư đáng kể cho ngành viễn thông của quốc gia, với các nhà khai thác lớn là Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (TKC), Turk Telekomunikasyon AS (TRKNF) và Vodafone Telekomunikasyon AS giành được các dải tần số quan trọng.

Chi tiết cuộc đấu giá: Giá thầu kỷ lục thúc đẩy đầu tư tương lai

Cuộc đấu thầu, do Cơ quan Công nghệ Thông tin và Truyền thông (BTK) tổ chức, đã cung cấp 11 khối phổ tần trên băng tần 700 MHz và 3,5 GHz. Việc đấu thầu diễn ra rất cạnh tranh, đẩy tổng doanh thu cao hơn gần 65% so với định giá cơ sở. Turkcell nổi lên là nhà thầu hàng đầu, cam kết khoảng 1,22 tỷ đô la cho năm gói, bao gồm khối A1 700 MHz chính và bốn khối 3,5 GHz. Turk Telekom theo sau, đầu tư khoảng 1,10 tỷ đô la cho bốn gói, trong khi Vodafone Türkiye giành được hai gói với giá 627 triệu đô la. Các giấy phép mới này có hiệu lực đến ngày 31 tháng 12 năm 2042. Các dịch vụ 5G thương mại dự kiến ​​sẽ được triển khai vào ngày 1 tháng 4 năm 2026, với phạm vi phủ sóng toàn quốc được nhắm mục tiêu trong khoảng một năm sau đó.

Phản ứng thị trường và hàm ý chiến lược

Cổ phiếu của Turkcell và Turk Telekom đã chịu áp lực ban đầu trong tuần trước, do lo ngại về chi phí vốn đáng kể dự kiến ​​từ cuộc đấu giá. Dòng tiền lớn chảy ra để mua phổ tần và xây dựng mạng lưới sau đó dự kiến ​​sẽ ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán của các nhà khai thác trong ngắn hạn. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn thận trọng lạc quan. Bộ trưởng Giao thông và Cơ sở hạ tầng Thổ Nhĩ Kỳ Abdulkadir Uraloğlu đã nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của cuộc đấu giá này, mô tả nó là "một cột mốc chiến lược giúp Thổ Nhĩ Kỳ trở thành một trong những nền kinh tế kỹ thuật số hàng đầu thế giới." Ông nhấn mạnh rằng 5G sẽ là "xương sống của quá trình chuyển đổi kỹ thuật số của Thổ Nhĩ Kỳ, hỗ trợ các thành phố thông minh, các ngành công nghiệp kết nối và các dịch vụ công tiên tiến."

Bối cảnh rộng hơn: Thúc đẩy chuyển đổi kỹ thuật số và triển vọng cổ tức

Việc chuyển đổi sang 5G đại diện cho một chu kỳ đầu tư mới, dài hạn cho toàn bộ ngành viễn thông Thổ Nhĩ Kỳ. Việc phân bổ phổ tần mới dự kiến ​​sẽ cho phép tăng lớn về tốc độ, dung lượng và giảm độ trễ, mở đường cho các công nghệ mới nổi như IoT công nghiệp, hệ thống tự động, y học từ xa và chơi game đám mây. Các thử nghiệm với 5G đã chứng minh tốc độ từ 100 megabit đến 1 gigabit, với tốc độ tải xuống được báo cáo đạt tới 1.876 megabit trong các cuộc trình diễn trực tiếp, tăng gấp mười lần so với 4.5G. Với khoảng 85 triệu thuê bao di động ở Thổ Nhĩ Kỳ và hiện chỉ có 22 triệu thiết bị sẵn sàng 5G, có tiềm năng đáng kể cho việc áp dụng và tăng trưởng.

Triển vọng cổ tức trong bối cảnh đầu tư: Chi phí vốn đáng kể cho giấy phép 5G sẽ ảnh hưởng đến chính sách cổ tức. Mehmet Mumcu, một nhà phân tích tại Gedik Investment, dự đoán rằng Turk Telekom có thể tiếp tục thanh toán cổ tức vào năm 2027. Hội đồng quản trị công ty đã đề xuất không trả cổ tức từ lợi nhuận năm 2024, với lý do hồ sơ đáo hạn nợ, nhu cầu đầu tư và thanh khoản cho gói thầu 5G, triển khai và gia hạn nhượng quyền cố định, mặc dù đã báo cáo lợi nhuận ròng 8,45 tỷ TRY cho năm tài chính 2024. Tỷ lệ Giá trị doanh nghiệp trên Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và trả dần (EV/EBITDA) ước tính năm 2024 của công ty là 3,8x. Ngược lại, Turkcell được xem là có bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn và có thể phân phối cổ tức sớm nhất là trong năm nay (2025). Turkcell đã thành công mua lại một trái phiếu Eurobond 10 năm vào ngày 15 tháng 10 năm 2025, phản ánh kỷ luật tài chính mạnh mẽ. Công ty hiện trả cho các nhà đầu tư 0,16 đô la mỗi cổ phiếu hàng năm, đại diện cho lợi suất 2,76%, và đã tăng cổ tức bốn lần trong năm năm qua. Vốn hóa thị trường hiện tại của công ty là 5,11 tỷ đô la.

Bình luận của chuyên gia: Lập trường tích cực và giá trị dài hạn

Các nhà phân tích nhìn chung đồng ý về những hàm ý tích cực dài hạn. Deniz Investment tuyên bố rằng cuộc đấu giá đánh dấu "sự khởi đầu của một chu kỳ đầu tư dài hạn mới cho ngành." Mehmet Mumcu từ Gedik Investment lưu ý rằng trong khi Turk Telekom hoạt động tốt, Turkcell được ưu tiên do bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn và sự phát triển thành một công ty công nghệ hoàn chỉnh. Ông kỳ vọng Turkcell sẽ áp dụng một lập trường cạnh tranh hơn trong việc giành được thị phần tần số cao hơn, một chiến lược phù hợp với cách tiếp cận của họ trong cuộc đấu thầu 4.5G. Chính phủ cũng ưu tiên sản xuất nội địa cho 5G, với mục tiêu tỷ lệ nội địa hóa 60%.

Nhìn về phía trước: Giám sát triển khai và tài chính

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tốc độ triển khai mạng 5G và các chi phí vốn liên quan. Thời điểm và quy mô của các chi phí này, cùng với các chiến lược được Turkcell và Turk Telekom sử dụng để quản lý mức nợ và tỷ lệ đòn bẩy của họ, sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu của họ. Việc triển khai thành công và kịp thời các dịch vụ 5G dự kiến ​​sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu dài hạn và củng cố vị thế của Thổ Nhĩ Kỳ trong nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu, có khả năng mở khóa giá trị đáng kể cho các cổ đông một khi giai đoạn đầu tư ban đầu ổn định.