Edgen Stock·Dec 10 2025, 08:49英国政府的新预算预计将降低通货膨胀，但要到2026年才能实现。这一长期预测与当前的经济问题相冲突，包括消费者支出急剧下降和持续的食品杂货通货膨胀，这给英格兰银行是否提前降息带来了艰难的决定。
英国政府最新的预算案预计将从2026年第二季度开始将年通货膨胀率降低0.4至0.5个百分点。然而，这一长期财政目标是在当前经济困境的背景下提出的，包括持续4.7%的食品杂货通货膨胀以及消费者银行卡支出同比下降1.1%。这种分歧使货币政策前景复杂化，因为英格兰银行 (BOE) 在权衡其通胀目标任务与日益增长的消费者主导型经济放缓迹象。尽管BOE官员主张对降息采取谨慎态度，但日益增长的经济逆风正在加剧近期放松政策的压力。
根据英格兰银行的一项分析，新的英国预算中概述的财政措施预计将对通货膨胀施加下行压力，将年利率降低多达0.5个百分点。重要的是，这种影响是延迟的，预计其效果将从2026年第二季度开始显现。这一预测与当前的通货膨胀数据形成鲜明对比。根据Worldpanel的数据，11月份食品杂货通货膨胀率稳定在4.7%，继续给家庭财务带来压力。尽管10月份的总体通货膨胀率已降至3.6%，但仍远高于BOE的2%目标，食品价格被认为是公众通胀预期的主要驱动因素。
预算的长期通胀目标与即时经济现实之间的分歧正在给市场带来不确定性。巴克莱银行的数据显示，11月份消费者银行卡支出同比下降1.1%，是2021年2月以来的最大跌幅。英国零售协会 (BRC) 也证实了这一点，该协会报告称，“预算前紧张情绪”导致零售销售增长在六个月内达到最弱水平，即使有黑色星期五促销活动。数据表明消费者需求已在萎缩，导致一些经济学家预测BOE将被迫将其基准利率从4%降至3.75%，以避免更严重的经济放缓。
英格兰银行官员仍公开保持谨慎。副行长克莱尔·隆巴德利主张对任何潜在的降息采取“逐步方法”，特别提及对“通胀上行风险”的担忧。这一观点强调了该银行对其价格稳定主要任务的关注。相比之下，零售行业领袖正在对消费者健康状况的恶化发出警告。BRC首席执行官海伦·迪金森表示，令人失望的11月销售额突显了“恢复消费者信心和降低营商成本”的迫切需求。这些评论反映了中央银行审慎态度与企业和家庭感受到的即时痛苦之间日益加剧的紧张关系。
英国当前的经济形势使英格兰银行处于一个艰难的境地，需要在控制持续通货膨胀与引发衰退的风险之间取得平衡。这一挑战并非独一无二，全球各地的中央银行，包括美国联邦储备委员会和澳大利亚储备银行，都在应对类似的压力。然而，英国的数据表明消费者受到了特别严重的挤压，停滞的工资增长和高昂的成本正在积极侵蚀购买力。乐购 (Tesco) 和塞恩斯伯里 (Sainsbury's) 等杂货商的市场份额正在增加，这表明消费者正在转向购买更便宜的商品，这是经济困境的典型指标。政府的财政政策旨在未来某个日期生效，对目前的经济疲软几乎没有缓解作用，这使得应对经济下行的负担完全落在了BOE未来几个月的货币政策决定上。