Edgen Stock·Sep 26 2025, 14:39잠재적인 미국 정부 셧다운은 단기적인 시장 변동성과 헤드라인 위험을 초래하지만, 역사적 데이터는 시장의 꾸준한 회복력을 보여주며, 투자자들은 장기적인 경제 펀더멘털을 우선시합니다.
미국 정부 셧다운은 미국 의회가 연방 운영 자금을 지원하기 위한 세출 법안이나 지속 결의안을 통과시키지 못할 때 발생합니다. 이러한 입법 공백은 비필수 정부 서비스의 중단, 수십만 명의 연방 직원 강제 휴가, 다양한 정부 기능의 중단을 초래합니다. 역사적으로 이러한 사건들은 예산 우선순위, 지출 한도 또는 입법 및 행정부 내의 광범위한 정책 논쟁을 중심으로 하는 깊은 정치적 분열의 증상입니다.
정부 셧다운이 야기하는 심각한 정치적, 사회적 혼란에도 불구하고 금융 시장은 일반적으로 셧다운에 대해 눈에 띄는 회복력을 보여왔습니다. 1976년 이후 수많은 셧다운에 대한 분석에 따르면 이 기간 동안 S&P 500 지수의 중앙값 변화는 **0.0%**였고, 평균 변화는 **-0.6%**였습니다. 더욱 놀라운 것은 시장이 셧다운 이후에도 종종 좋은 성과를 보인다는 점입니다. 1976년 이후 20번의 미국 정부 셧다운 중 18번의 경우, 셧다운 후 12개월 동안 S&P 500은 견고한 상승세를 기록했으며 평균 **12.7%**의 강력한 수익률을 보였습니다.
특정 사례는 이러한 회복력을 강조합니다. 2013년 10월 16일간의 셧다운 기간 동안 S&P 500은 실제로 3.1% 상승했습니다. 마찬가지로 2018년 12월부터 2019년 1월까지 기록상 가장 긴 셧다운 기간 동안 S&P 500은 5주 동안 10.3% 상승했습니다. 이러한 예시는 마감 기한이 다가옴에 따라 단기 변동성이 증가할 수 있지만, 해결책이 도출되면 광범위한 시장은 종종 빠르게 회복된다는 것을 시사합니다.
투자자들은 이러한 일시적인 정치적 교착 상태를 "지나쳐" 보는 경향이 있으며, 이를 근본적인 경제에 대한 근본적인 위협보다는 일시적인 문제로 이해합니다. 금융 시장에 대한 중요성은 주로 이들이 만들어내는 불확실성과 강제 휴가된 근로자 및 정부 계약업체에 대한 직접적이지만 종종 일시적인 경제적 타격에 있습니다. 그러나 정부 셧다운과 부채 한도 교착 상태를 구별하는 것이 중요합니다. 후자는 주권 채무 불이행의 명시적인 위협으로 인해 일반적으로 훨씬 더 심각한 부정적인 시장 영향을 미치기 때문입니다. 셧다운의 맥락에서 경제 펀더멘털과 통화 정책은 단기 정치적 사건보다 투자자에게 더 큰 영향을 미치는 것으로 일관되게 입증됩니다.
셧다운으로 인한 단기 경제적 피해는 종종 제한적이며, 경제 활동은 종종 지연될 뿐 사라지지 않고 강제 휴가된 근로자는 일반적으로 밀린 임금을 받습니다. 그러나 장기적인 셧다운은 더 지속적인 영향을 미칠 수 있습니다. **의회 예산국(CBO)**은 2018년 말부터 2019년 초까지 5주간의 부분 셧다운으로 인해 주로 임금 손실과 정부 지출 연기로 인해 경제에서 영구적으로 30억 달러가 손실되었다고 추정했습니다. 매주 셧다운은 연간 GDP 성장률을 약 0.2% 포인트 삭감하는 것으로 추정되지만, 해결 후 유사한 반등이 종종 예상됩니다.
셧다운에서 비롯되는 중요한 우려는 금융 시장에 영향을 미치는 핵심 정부 기능의 중단입니다. 셧다운은 노동통계국과 같은 기관에서 발표하는 주요 경제 데이터(중요한 고용 및 인플레이션 보고서 포함)를 지연시키거나 취소할 수 있습니다. 이러한 데이터 공백은 투자자와 연방준비제도를 "맹목적으로" 만들 수 있으며, 정책 결정을 복잡하게 하고 시장 불확실성을 증가시킬 수 있습니다. 노무라의 분석가들은 이러한 시나리오가 연방준비제도가 기존 경제 예측에 의존하게 만들 수 있으며, 이는 현재 금리 정책 입장을 유지할 가능성을 높일 수 있다고 지적했습니다. 또한 셧다운은 증권거래위원회(SEC) 및 **상품선물거래위원회(CFTC)**와 같은 금융 규제 기관의 인력을 최소화할 것입니다. 이는 기업 서류 검토, 위법 행위 조사, 시장 감독 및 기업공개(IPO) 처리 능력을 심각하게 제한하여 주식 자본 시장의 모멘텀을 억제할 수 있습니다.
정부 셧다운의 영향은 모든 부문에 걸쳐 균일하지 않습니다. 역사적으로 1995년 이후의 셧다운 기간 동안 방어 부문은 상대적인 강세를 보였습니다. 국방 부문은 5.2% 상승했고 의료 부문은 2.3% 상승한 반면 S&P 500은 **3%**의 수익률을 보였습니다. 필수 소비재, 유틸리티 및 금과 같은 다른 방어 부문은 변동성이 증가하는 시기에 잠재적으로 더 나은 성과를 보일 수 있는 것으로 간주됩니다. 반대로 특정 산업 및 방위 계약업체와 같이 정부 계약에 크게 의존하는 산업은 불확실성이 증가할 수 있습니다. 기업공개를 계획하는 기업은 SEC의 승인 처리 능력 부족으로 인해 일정이 지연될 수 있어 자본 시장 활동에 영향을 미칠 수 있습니다.
정부 셧다운 가능성이 다가옴에 따라 투자자들은 단기 정치적 변동성에 대한 충동적인 반응보다는 장기 투자 전략에 집중해야 합니다. 헤드라인 위험과 즉각적인 시장 불안감이 발생할 수 있지만, 역사적 선례는 근본적인 경제 펀더멘털과 통화 정책이 궁극적으로 시장 방향을 결정할 것임을 시사합니다. 잠재적 셧다운의 기간, 강제 휴가 계획의 실제 구현, 주요 경제 데이터 발표에 대한 영향을 모니터링하는 것이 중요합니다. 금융 시장은 즉각적인 정치적 교착 상태를 넘어서 광범위한 경제 환경에 집중하는 능력을 지속적으로 보여왔으며, 이는 포트폴리오 관리에 대한 균형 잡히고 전략적인 접근 방식을 권장합니다. 투자자들은 잠재적 혼란에 대비하기 위해 대체 자산으로 분산 투자하거나 부문별 노출을 재평가하는 것을 고려할 수 있습니다.
