美国经济八月份新增就业岗位少于预期,失业率上升,显著增加了市场对美联储降息的预期。尽管受此消息影响,大盘期货小幅上涨,但个股的盘前交易表现不一,其中博通公司(AVGO)表现出显著的强势。
美国劳动力市场放缓加剧降息预期;博通在盘前交易涨跌互现中上涨
美国股市在2025年9月5日星期五表现出细微反应,投资者消化了弱于预期的八月份就业报告,该报告显著增强了美联储降息的预期。数据显示劳动力市场明显减速,促使债券收益率发生变化,并影响了盘前股票走势,特别是与当前市场叙事相关的公司。
事件详情
2025年8月美国非农就业报告强调了劳动力市场正在迅速降温。经济仅新增2.2万个就业岗位,远低于市场普遍预期的7.5万个。这一数字标志着显著放缓,先前月份数据的显著下调进一步强调了这一点。具体而言,2025年6月的就业人数修正为净减少1.3万个,5月份的数据下调了12.5万个岗位。这些修正合计抹去了5月和6月25.8万个就业岗位,使得三个月的平均就业增长仅为每月3.5万个,这是近15年来除疫情期间外最慢的速度。
与此同时,八月份失业率小幅上升至4.3%,创下2021年末以来的最高水平。平均时薪环比增长0.3%,同比增长3.7%,略低于预期。尽管有这些数据,劳动力参与率攀升至62.3%,总劳动力增加了43.6万人。
2025年9月5日星期五,个股的盘前交易活动反映出在更广泛的经济指标背景下,市场情绪复杂。大多数受Wallstreetbets等平台散户投资者青睐的股票走低。然而,博通公司(AVGO)表现突出,盘前上涨近+9.4%,此前周四收盘上涨1.23%。此次飙升主要归因于该公司强劲的2025财年第三季度财报,其创纪录的收入得益于对其AI半导体的强劲需求。博通报告称,其AI半导体收入同比增长63%,达到52亿美元。该公司还预计第四季度收入将达到约174亿美元。相反,Lululemon Athletica Inc. (LULU)在下调年度利润和销售预测后,盘前大幅下跌近-18%。同时,Open Lending Corporation (OPEN)录得显著的盘前上涨,达到+16.18%。
市场反应分析
弱于预期的就业数据迅速影响了金融市场,主要通过加剧美联储降息预期。该报告被广泛认为为美联储提供了充分理由来放松货币政策,将市场焦点从持续的通胀担忧转向支持就业稳定。
债券市场反应果断,基准美国10年期国债收益率暴跌10.8个基点至4.069%,两年期票据收益率下跌12个基点至3.472%。收益率的急剧下降反映出投资者积极地消化未来美联储的降息。根据芝商所集团的FedWatch工具,期货交易员现在认为,在即将于9月举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,降息25个基点的可能性为88%,一些分析师甚至认为可能性高达97-98%。更大幅度降息50个基点的可能性也已升至12%。
总的来说,包括道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数在内的美国股市期货均小幅走高,以期这些潜在的降息。美元指数进一步走弱,下跌0.66%至97.58,因为较低的利率前景降低了该货币的吸引力。
更广泛的背景和影响
八月份的就业报告强化了经济放缓的更广泛叙事,这已得到其他几个关键指标的证实。2025年8月ISM制造业PMI录得48.7,表明制造业连续第六个月收缩,其中生产子指数显著下降至47.8。2025年7月的JOLTS报告显示职位空缺降至740万个,表明劳动力市场正在降温。此外,裁员正在增加,Challenger, Gray & Christmas报告称八月份裁员85,979人,比七月份增加39%,并且新的失业救济金申请已达到六月以来的最高水平。
美联储面临微妙的平衡。尽管核心通胀(个人消费支出)在七月份仍高于其2%的目标,达到2.9%,但劳动力市场不可否认的疲软对降息施加了巨大压力。这种环境促使一些投资者转向公用事业和医疗保健等更具防御性的行业,以应对更广泛的经济放缓担忧。
“市场对9月降息的积极定价凸显出一种共识,即美联储将优先考虑劳动力市场稳定。虽然温和降温是‘软着陆’所期望的,但失业加速可能迅速将市场叙事转向衰退风险。”
展望
所有目光现在都将转向美联储即将于9月举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议。普遍的看法是,八月份疲软的就业数据已巩固了降息的理由,可能为年底前的进一步宽松政策奠定基础。投资者将密切关注任何进一步的经济数据发布,特别是通胀数据和随后的就业报告,以确认这些趋势。美联储在9月会议上的评论和预测对于塑造市场预期和2026年剩余时间的投资策略至关重要。基本面强劲且受益于长期增长趋势的公司,例如AI领域的博通,可能在更广泛的市场不确定性中继续跑赢大盘,而对消费者支出敏感的行业,如Lululemon所体现的,可能面临持续压力。