Edgen Stock·Sep 22 2025, 20:47발레 S.A.는 2분기 잠정 EBITDA와 매출 감소를 보고했으며, 이는 어려운 철광석 시장을 반영합니다. 그러나 구리 및 니켈 부문의 강력한 성과, 상당한 비용 절감 및 주요 성장 프로젝트의 진전은 운영 탄력성을 뒷받침하고 회사의 2025년 예측을 확인했습니다.
**발레 S.A. (NYSE: VALE)**는 2025년 2분기 실적을 발표했으며, 잠정 EBITDA와 매출이 감소한 것으로 나타났습니다. 이러한 감소에도 불구하고, 이 브라질 광업 대기업은 2025년 전망을 재확인했으며, 특히 전략적 구리 및 니켈 부문에서 강력한 운영 실행력을 강조했습니다. 비용 관리 및 장기 성장 이니셔티브에 대한 회사의 집중은 어려운 상품 시장에 대한 투자자들의 우려를 완화하는 데 기여한 것으로 보입니다.
2025년 2분기 발레는 잠정 EBITDA 34억 2천만 달러를 기록했습니다. 이 수치는 작년 같은 기간의 39억 9천만 달러보다 14% 감소한 것입니다. 그러나 이는 시장 예상치인 33억 1천만 달러를 넘어섰으며, 변동성이 큰 시장 속에서도 어느 정도의 회복력을 보여주었습니다. 분기 총매출은 88억 달러로, 전년도 99억 2천만 달러보다 11% 감소했습니다. 주목할 점은 주주에게 귀속되는 순이익이 전년 대비 6% 증가하여 21억 1,700만 달러에 달했다는 것입니다.
발레의 2분기 철광석 생산량은 시장 과잉 공급과 철강 마진 감소로 인한 판매량 및 실제 가격 하락에도 불구하고 애널리스트들의 예상을 뛰어넘는 8,360만 톤을 기록했습니다. 철광석 미분의 평균 가격은 전년 대비 13% 하락하여 톤당 85.1달러를 기록했습니다.
이와 대조적으로, 회사의 구리 부문은 상당한 강세를 보였으며, 생산량은 전년 대비 18% 증가하여 **92.6킬로톤(kt)**을 기록하며 2019년 이후 가장 높은 2분기 생산량을 기록했습니다. 이러한 실적은 상당한 비용 절감에 의해 뒷받침되었으며, 구리 생산 비용 지침은 이전 톤당 2,800-3,300달러에서 톤당 1,500-2,000달러 범위로 40% 하향 조정되었습니다.
이번 분기의 핵심 전략적 발전은 브라질 파라주에 있는 발레의 바카바 구리 프로젝트에 대한 예비 환경 허가 승인이었습니다. 이 프로젝트는 향후 10년 동안 회사의 구리 생산 능력을 두 배로 늘리는 것을 목표로 하는 신 카라자스 프로그램의 초석입니다. 바카바 프로젝트는 8년간의 운영 수명 동안 연간 약 5만 톤의 구리를 생산할 것으로 예상되며, 2028년 상반기에 생산이 시작될 예정입니다. 회사는 구현 단계에서 약 2억 9천만 달러를 투자할 것으로 예상합니다. 2025년 6월 16일 이 발표 이후, 발레의 뉴욕 상장 주식은 3.4% 상승하여 9.77달러를 기록했으며, 시가총액은 약 420억 달러에 달했습니다.
발레의 2분기 실적에 대한 시장 반응은 회사의 운영 전략에 대한 미묘한 이해를 반영합니다. 이번 분기 보고된 EBITDA와 매출 감소가 주로 가격 하락과 공급 과잉을 포함한 철광석 시장의 지속적인 역풍 때문이었지만, 투자자들은 발레의 적극적인 비용 절감 이니셔티브와 구리 및 니켈 부문의 강력한 성과에 대한 확신을 찾은 것으로 보입니다. 회사의 철광석 C1 현금 비용은 톤당 21달러로 11% 눈에 띄게 감소하여 효과적인 비용 관리를 보여주었습니다. 핵심 현장의 운영 개편 및 자동화 강화는 어려운 환경 속에서도 EBITDA 마진을 유지하는 데 중요한 역할을 했습니다.
발레의 2분기 실적은 수익원을 다각화하고 글로벌 에너지 전환에 중요한 기본 금속, 특히 구리 및 니켈에서의 입지를 강화하기 위한 전략적 전환을 강조합니다. 이 전략은 회사 매출의 약 80%를 차지하는 철광석에 대한 회사의 역사적 의존도를 줄이는 것을 목표로 합니다. 바카바 구리 프로젝트의 예비 허가는 이러한 방향으로 나아가는 가시적인 단계이며, 장기적인 성장 잠재력과 전략적 자본 배분을 시사합니다. 발레 기본 금속의 현재 소유 구조에서 마나라 미네랄스(사우디아라비아 광업 회사 마아덴과 사우디아라비아 공공 투자 기금의 합작 투자)가 2024년에 인수한 10%의 지분을 보유하고 있어 전략적 파트너십을 더욱 공고히 합니다.
발레에 대한 애널리스트들의 의견은 여전히 엇갈리고 있으며, 목표 주가는 11.50달러에서 14.50달러 사이로 다양하며, 이는 상품 주기 탐색 및 성장 전략을 효과적으로 실행하는 회사의 능력에 대한 다양한 평가를 반영합니다.
구스타보 피멘타 CEO는 "안전 프로그램 및 전략적 비용 절감의 지속적인 성공"이 핵심 동인이라고 언급하며 회사의 지속적인 노력을 인정했습니다. 시장 관찰자들은 또한 "강력한 성과는 주로 구리 및 니켈 사업의 견고한 성과... 그리고 중국으로 철광석을 운송하는 비용 절감 덕분"이며, 이는 약한 상품 가격의 광범위한 영향을 상쇄하는 데 도움이 되었다고 강조했습니다.
발레는 운영 프레임워크 및 전략적 이니셔티브에 대한 자신감을 나타내며 2025년 전망을 계속해서 고수하고 있습니다. 바카바 프로젝트 및 광범위한 신 카라자스 프로그램으로 대표되는 구리 및 니켈 부문 확장에 대한 지속적인 집중은 중요한 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이러한 프로젝트의 추가 진행 상황과 회사의 운영 효율성 및 비용 관리에 대한 지속적인 노력을 면밀히 주시할 것입니다. 이러한 요소들이 역동적인 글로벌 상품 시장에서 회사의 장기적인 성과에 매우 중요할 것이기 때문입니다.
