Cổ phiếu WEBTOON tăng giá nhờ hợp tác mở rộng với Disney và sở hữu cổ phần

Tổng quan thị trường: Cổ phiếu WEBTOON tăng mạnh nhờ hợp tác mở rộng với Disney

WEBTOON Entertainment Inc. (NASDAQ: WBTN) đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể về giá cổ phiếu vào thứ Hai, ngày 15 tháng 9 năm 2025, sau thông báo về việc mở rộng hợp tác với The Walt Disney Company. Cổ phiếu của nền tảng kể chuyện kỹ thuật số này đã tăng vọt tới 39,9% trong giao dịch nội bộ, đạt mức cao nhất trong 52 tuần, khi các nhà đầu tư phản ứng tích cực với ý nghĩa chiến lược của thỏa thuận.

Chi tiết hợp tác: Thống nhất truyện tranh kỹ thuật số và đầu tư cổ phần

Sự hợp tác mở rộng giữa WEBTOON và Disney tập trung vào việc phát triển một nền tảng truyện tranh kỹ thuật số hoàn toàn mới. Nền tảng này được thiết kế để hợp nhất hơn 35.000 tựa truyện từ danh mục đầu tư rộng lớn của Disney, bao gồm các thương hiệu biểu tượng như Marvel, Star Wars, 20th Century Studios và Pixar, cùng với nội dung từ thư viện của WEBTOON. Nền tảng sẽ cung cấp cả định dạng truyện tranh cuộn dọc và truyện tranh truyền thống, bao gồm các câu chuyện đã lưu trữ, hiện tại và nguyên bản. Một thành phần chính của thỏa thuận là đề xuất Disney mua lại 2% cổ phần trong WEBTOON Entertainment, một động thái được nêu trong một bản điều khoản không ràng buộc. Quyền truy cập vào nền tảng mới sẽ được mở rộng cho người đăng ký Marvel Unlimited, với người đăng ký Disney+ cũng nhận được quyền truy cập miễn phí thông qua chương trình Disney+ Perks.

Phản ứng thị trường và hiệu quả tài chính

Thông báo đã thúc đẩy phản ứng tích cực mạnh mẽ của thị trường đối với WEBTOON, với cổ phiếu của hãng tăng 28,8% trong phiên giao dịch buổi sáng và đạt mức cao 39,9% trong ngày. Một số báo cáo chỉ ra mức tăng lên tới 90% trong giao dịch sau giờ làm việc. Ngược lại, cổ phiếu Disney (NYSE: DIS) đã giảm nhẹ trong giao dịch đầu ngày. Sự tăng vọt này của WEBTOON đặc biệt đáng chú ý khi cổ phiếu của hãng trước đó đã giảm hơn 60% kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào mùa hè năm 2024, mặc dù đã tăng 44,8% kể từ đầu năm.

Tâm lý thị trường tích cực được củng cố bởi hiệu quả tài chính gần đây của WEBTOON. Công ty đã báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 mạnh mẽ, với doanh thu đạt 348,3 triệu đô la, tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước, vượt ước tính của các nhà phân tích là 341,63 triệu đô la. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh (EPS) đạt 0,07 đô la, vượt đáng kể ước tính đồng thuận là 0,02 đô la. Mặc dù doanh thu tăng, WEBTOON đã ghi nhận biên lợi nhuận ròng âm 7,24% và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu âm 0,13%. Công ty duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với 581,5 triệu đô la tiền mặt và không có nợ.

Bối cảnh chiến lược và ý nghĩa thị trường rộng lớn hơn

Sự hợp tác chiến lược này dự kiến sẽ mang lại lợi ích đáng kể cho cả hai công ty. Đối với WEBTOON, sự hợp tác này dự kiến sẽ giải quyết khoảng cách nhận diện của hãng ở Bắc Mỹ, thị trường chưa được khai thác lớn nhất của hãng, bằng cách tận dụng tài sản trí tuệ được Disney công nhận rộng rãi như Người Nhện và Star Wars để giảm ma sát trong việc thu hút người dùng. Việc tích hợp nội dung hành động và khoa học viễn tưởng dự kiến sẽ mở rộng phạm vi đối tượng của WEBTOON vượt ra ngoài 155 triệu người dùng hoạt động hàng tháng toàn cầu hiện tại của hãng. Hơn nữa, thỏa thuận này được xem là giúp giảm rủi ro cho đường ống nội dung của WEBTOON, nâng cao nhận diện thương hiệu và mở rộng quỹ đạo tăng trưởng kinh doanh của hãng. WEBTOON, một công ty con của gã khổng lồ dịch vụ internet Hàn Quốc Naver, được hưởng lợi từ sự hỗ trợ của công ty mẹ, điều này giúp giảm bớt lo ngại về việc pha loãng cổ phiếu tốn kém.

Từ góc độ của Disney, sự hợp tác này mở rộng dấu ấn truyện tranh kỹ thuật số của hãng ra ngoài các nền tảng hiện có như Marvel Unlimited và comiXology. Nó cho phép Disney khai thác chuyên môn của WEBTOON về truyện tranh kỹ thuật số cuộn dọc được tối ưu hóa cho di động và vị thế thị trường mạnh mẽ của hãng, đặc biệt ở khu vực Châu Á – Thái Bình Dương, thu hút những người tiêu dùng trẻ, ưu tiên di động. Thị trường truyện tranh kỹ thuật số, được định giá 2,3 tỷ đô la vào năm 2024, được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 12% đến năm 2030, được thúc đẩy bởi tiêu dùng ưu tiên di động và nội dung dựa trên IP. Riêng thị trường webtoon toàn cầu dự kiến sẽ mở rộng từ 5,1 tỷ đô la vào năm 2023 lên 20,4 tỷ đô la vào năm 2030.

Quan điểm của nhà phân tích và cân nhắc định giá

Các nhà phân tích phần lớn đã phản ứng lạc quan với sự hợp tác này. JPMorgan Chase & Co. đã tăng mục tiêu giá cho WBTN từ 14,00 đô la lên 22,00 đô la, trong khi Evercore ISI đã nâng mục tiêu từ 20,00 đô la lên 23,00 đô la, và Deutsche Bank Aktiengesellschaft đã điều chỉnh mục tiêu từ 18,00 đô la lên 25,00 đô la. Zacks Research đã nâng cấp cổ phiếu lên xếp hạng "mua mạnh". Xếp hạng đồng thuận từ các nhà phân tích Phố Wall là "Mua vừa phải", với mục tiêu giá trung bình là 16,33 đô la.

Khoản đầu tư cổ phần 2% được Disney đề xuất, trị giá khoảng 33 triệu đô la, ngụ ý định giá sau đầu tư khoảng 1,65 tỷ đô la cho WEBTOON. Sự xác nhận từ các tổ chức này được coi là một thời điểm then chốt cho ngành công nghiệp truyện tranh kỹ thuật số. Mặc dù một số ngân hàng đầu tư nước ngoài đánh giá giá cổ phiếu hiện tại cao hơn mức hợp lý (mục tiêu giá hàng năm của Refinitiv là 15,69 đô la), nhưng dự báo dài hạn vẫn lạc quan. Douglas Research Insights dự báo vốn hóa thị trường tiềm năng của WEBTOON sẽ đạt 8 tỷ đô la vào năm 2030, dựa trên doanh thu 4 tỷ đô la và biên lợi nhuận ròng 10%, đại diện cho mức tăng 264% so với mức hiện tại. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu hàng năm của WEBTOON sẽ vượt 500 triệu đô la vào năm 2026, với các dự báo cho năm 2028 đạt 2,0 tỷ đô la.

Josh D'Amaro, Chủ tịch, Disney Experiences, cho biết: "Bằng cách hợp nhất bộ sưu tập truyện tranh vô song của chúng tôi trên Marvel, Star Wars, Disney, Pixar và 20th Century Studios vào một nền tảng kỹ thuật số duy nhất, chúng tôi đang mang đến cho người hâm mộ quyền truy cập chưa từng có vào những cuộc phiêu lưu mà họ yêu thích – tất cả ở một nơi." Ông nói thêm: "Thông qua mối quan hệ mở rộng của chúng tôi với Webtoon, nhà lãnh đạo toàn cầu về truyện tranh kỹ thuật số, chúng tôi đang mở ra cánh cửa cho những khán giả mới và làm sâu sắc thêm sự tương tác của người hâm mộ."

Junkoo Kim, Người sáng lập và CEO của WEBTOON Entertainment, nhận xét: "Với một nền tảng mới sẽ kết hợp chuyên môn về sản phẩm và kỹ thuật của chúng tôi với toàn bộ danh mục truyện tranh của Disney, chúng tôi đang mang đến cho những người hâm mộ mới và lâu năm trên khắp thế giới một cách mới để khám phá những nhân vật và câu chuyện huyền thoại này." Ông nhấn mạnh thêm: "Đây là một bước tiến mạnh mẽ cho hoạt động kinh doanh toàn cầu đang phát triển của chúng tôi, và là một nền tảng vững chắc cho sự hợp tác lớn hơn nữa với Disney trong những năm tới."

Triển vọng: Quỹ đạo tăng trưởng và những thách thức tiềm tàng

Sự hợp tác dự kiến sẽ định hình lại quỹ đạo tăng trưởng của WEBTOON, đặc biệt ở Bắc Mỹ, và củng cố vị thế của hãng trong thị trường truyện tranh kỹ thuật số đang mở rộng nhanh chóng. Sự tích hợp chiến lược giữa tài sản trí tuệ khổng lồ của Disney với công nghệ ưu tiên di động của WEBTOON mang lại tiềm năng đáng kể cho sự phát triển người dùng và kiếm tiền thông qua đăng ký, quảng cáo và cấp phép IP.

Tuy nhiên, một số yếu tố cần được theo dõi chặt chẽ. Việc hoàn tất các thỏa thuận dứt khoát cho quan hệ đối tác và việc mua lại cổ phần vẫn là một điều kiện then chốt. Các rủi ro tiềm ẩn đối với WEBTOON bao gồm sự phụ thuộc vào IP tăng lên, các thách thức về quy định và khả năng chi phí nội dung cao hơn ảnh hưởng đến biên lợi nhuận do sự hợp tác. Ban quản lý đã chỉ ra rằng những hợp tác này phù hợp với mô hình kinh doanh hiện có, giảm bớt lo ngại về việc pha loãng biên lợi nhuận tiềm năng. Trong tương lai, WEBTOON sẽ cần cân bằng cẩn thận giữa kỳ vọng thương hiệu của Disney với mô hình nội dung do người dùng tạo hiện có của hãng để tránh làm suy yếu bản sắc sáng tạo của mình. Thành công trong việc bản địa hóa các tựa Disney chọn lọc cho thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc cũng sẽ là yếu tố quyết định sự tăng trưởng.