总结
本文提供了对主要主题或事件的高层总结。
- 要点 1 - WeRide (WRD) 股价上涨 17.2%,此前该公司获得了比利时首个 L4 级自动驾驶穿梭巴士运营联邦许可证,标志着其在欧洲的重大扩张。
- 要点 2 - 该许可证巩固了 WeRide 作为唯一一家在七个国家拥有自动驾驶许可证的技术公司在全球的独特地位,提振了投资者信心。
- 要点 3 - 尽管营收强劲增长且建立了战略合作伙伴关系,但该公司面临持续亏损和高估值,这表明其存在持续的财务风险和潜在波动性。
本文提供了对主要主题或事件的高层总结。
WeRide (WRD) 股价周五上涨 17.2%,收于 10.46 美元,此前该公司宣布已获得比利时首个用于 L4 级自动驾驶穿梭巴士运营的联邦测试许可证。这一发展使 WeRide 能够启动在鲁汶的公共道路测试,标志着其欧洲扩张战略迈出了重要一步。WeRide 的市值为 29.8 亿美元。
该许可证由比利时交通、气候和生态转型部长 Jean-Luc Crucke 签署,授权 WeRide 的 Robobus 在鲁汶-海弗利的一条 8 公里路线(设有九个站点)上运营。这项试点商业穿梭巴士服务将与当地合作伙伴合作开展,包括佛兰德公共交通运营商 De Lijn、鲁汶市 和出行咨询公司 Espaces-Mobilités。预计未来几周将开始由安全员陪同的初步公共道路测试,并计划在获得佛兰德当局批准后,De Lijn 将在 2026 年 11 月中旬至 1 月期间运营试点自动穿梭巴士服务。
这一成就进一步巩固了 WeRide 的全球足迹,使其成为唯一一家在七个国家(比利时、中国、法国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡和美国)拥有自动驾驶许可证的技术公司。WeRide 首席财务官兼国际业务负责人 Jennifer Li 强调了其战略重要性,表示:“作为一家自动驾驶公司,我们的目标始终是实现安全的 L4 级全无人驾驶运营。这项测试许可证是实现这一目标的重要一步。”
积极的市场反应反映了投资者对 WeRide 不断扩大的运营范围及其在新兴自动驾驶汽车市场中增强的信誉的信心增加。比利时许可证被视为跨境扩张的实际绿灯,可能催化进一步的国际合作伙伴关系和商业服务的增加。
然而,详细的财务分析揭示了一个复杂的局面。尽管积极扩张,WeRide 仍处于亏损状态,预测未来三年将持续亏损。公司预计三年后股本回报率为负 -6.9%。虽然收入增长强劲,预计每年增长 84.1%(远高于美国大盘的 9.7%),但这种积极扩张带来了巨大的成本。2025 年第二季度,总收入达到 1780 万美元,同比增长 60.8%,其中 Robotaxi 收入飙升 836.7% 达到 640 万美元 是主要驱动力。然而,运营费用同比增长 42.5% 达到 4.878 亿美元,其中研发 (R&D) 消耗了总额的 65.4%。
WeRide 将自己定位为自动驾驶行业的全球领导者和先行者,尤其是作为首家上市的 Robotaxi 公司。该公司最近被列入《财富》杂志 2024 年和 2025 年“未来 50 强”榜单,并被纳入纳斯达克金龙中国指数。其战略包括对国际扩张、技术创新和战略合作伙伴关系进行重大投资,以应对盈利之路,分析师预计盈利可能在 2028-2029 年左右实现。
该公司流动资产强劲,截至 2025 年 6 月 30 日,现金及现金等价物总计 5.706 亿美元,截至 2025 年 9 月 21 日,现金为 42.7 亿美元。然而,市销率 (P/S) 高达 64.67,表明其相对于当前收入表现可能存在估值过高。此外,现有股东经历了显著的股权稀释,从 2024 年 6 月到 2025 年 6 月,流通股总量同比增长 755%,因为增长是通过发行股票来融资的。
战略合作,例如与 Uber 扩展合作以在另外 15 个城市部署 Robotaxi 服务,以及最近与 Grab 合作在新加坡推出 Ai.R 自动驾驶汽车服务,对于市场进入和规模化运营至关重要。WeRide 还在投资技术进步,包括其与 联想 共同开发并由 NVIDIA DRIVE AGX Thor 芯片驱动的 HPC 3.0 平台,旨在降低硬件成本。
分析师情绪喜忧参半,但总体而言对长期潜力持乐观态度。瑞银以“买入”评级和 12.00 美元 的目标价启动了覆盖。分析师的普遍共识是“买入”评级,平均目标价为 22 美元,这意味着较当前水平可能上涨 112.77%。然而,一些分析,包括 InvestingPro,认为该公司目前被高估,公允价值估计差异巨大,从人民币 0.39 元到人民币 203.94 元不等,突显了对其未来盈利能力的不同看法。
全球 Robotaxi 市场预计将实现非凡增长,到 2030 年可能达到 10 万亿美元。WeRide 的战略举措,包括监管批准和关键合作伙伴关系,使其能够利用这一不断扩大的市场。投资者应关注该公司在实现盈利方面的进展、有效管理运营费用的能力以及持续股份稀释的影响。巨大的增长潜力与持续亏损和高估值并存,将 WeRide (WRD) 定位为具有固有波动性和风险的长期投资机会。