因即时零售战，阿里巴巴息税折旧摊销前利润将下降33%

标普预计，随着即时零售成本攀升，息税折旧摊销前利润将下降33%

标普全球于3月25日预测，阿里巴巴（BABA-W）的息税折旧摊销前利润（EBITDA）今年将下降近三分之一。该评级机构将此预期下降归因于与竞争对手美团（MEITUAN-W）在中国即时零售领域代价高昂的市场份额争夺战，两家公司都在大力投入销售促销以获取用户。尽管短期盈利能力受到严重打击，但标普仍维持阿里巴巴“A+”的信用评级，展望稳定，表明其认为这些投入是战略性投资，而非结构性疲软的迹象。

这一预测与阿里巴巴最近的表现相符，后者显示出为未来增长而牺牲当前利润的审慎策略。在其最新的季度报告中，该公司净利润同比下降三分之二，主要受这些激进投资的影响。标普指出，尽管阿里巴巴通过补贴优先获取用户，但最激烈的价格竞争阶段已于去年夏天达到顶峰，随着业务规模的扩大，预计单位经济效益将得到改善。

即时零售占电子商务营收的15%

高成本的即时零售部门已迅速成为阿里巴巴业务的重要组成部分，目前占该公司电子商务总营收的10-15%。标普预计该部门将在截至2029年3月的财年实现盈利，使其在长期内对公司利润产生实质性贡献。这种盈利路径支撑了稳定的信用评级，因为它表明当前的现金消耗是有限且有目标的。

这项投资是阿里巴巴两大战略转型的其中之一。该公司同时也在向其云和人工智能部门投入资金，这两个部门已成为其主要的增长引擎。在最近一个季度，阿里巴巴的云智能集团报告营收同比增长36%，这与中国传统电子商务平台仅6%的温和增长形成鲜明对比。这种双线投资策略明确表明，阿里巴巴正在从一个纯粹的商业业务转型为一个以云、人工智能和本地服务为中心的多元化技术平台。