泉峰控股利润暴跌42%，美国关税打击越南战略

Edgen Stock·Mar 26 2026, 06:25

分享到

分享到

复制链接

核心要点

泉峰控股公布2025财年盈利能力大幅下滑，主要原因在于美国对该公司越南制造业务征收关税，造成了财务压力。尽管近期前景悲观且花旗维持“卖出”评级，但该行基于对最终复苏的预期，上调了其长期目标价。

利润暴跌： 泉峰控股的核心净利润同比下降42%至7845万美元，远低于分析师和市场共识预期。
关税压力： 该公司将其生产线转移至越南的战略正在适得其反，美国对该地区商品持续征收的关税扰乱了其北美销售渠道。
分析师观点矛盾： 花旗重申其 “卖出”评级，并将近期盈利预测下调多达22%，但基于2026年可能出现的复苏，将其目标价从14.5港元上调至17.5港元。

核心利润暴跌42%，业绩不及预期

泉峰控股（02285.HK）公布的2025财年业绩未能达到市场预期后，其股价下跌24.33%。这家电动工具制造商的核心净利润同比下降42%，至7845万美元。这一数字远低于花旗预测的1亿美元和更广泛市场共识的1.08亿美元，预示着深度的运营挑战。

美国关税削弱越南扩张战略

利润下降直接源于美国关税对该公司在越南制造基地的影响。泉峰控股一直在积极拓展其越南业务，目标是到2026年底，越南业务占其北美销售额的90%，高于2025年的60%。然而，这一战略使公司直接暴露于持续的贸易紧张局势中。研究显示，美国进口商和消费者承担了绝大部分关税成本，使得在越南等国生产的商品在美国市场变得更昂贵且竞争力下降。这种动态正导致市场整合，预计创科实业等大型竞争对手将获得更多市场份额。

花旗重申“卖出”评级，但目标价上调至17.5港元

针对糟糕的业绩，花旗重申对泉峰控股的“卖出”评级，理由是美国关税持续产生负面影响。该行将其对公司未来两年的盈利预测下调了20%至22%。然而，花旗却做出了一项反直觉的举动，将其目标价从14.5港元上调至17.5港元。这一调整反映了若美国关税影响开始缓解，2026年可能出现盈利复苏。然而，鉴于公司正在艰难的贸易环境中挣扎，当前前景依然悲观。