Report
No Data Yet
## Yönetici Özeti Son ekonomik veriler, ABD ekonomisinde önemli bir farklılaşmayı ortaya koyuyor. Kasım ayında hizmet sektörü güçlü bir sağlık göstergesi sergiledi ve **Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM)** imalat dışı endeksi dokuz ayın en yüksek seviyesi olan 52.6'ya yükselerek tahminleri aştı. Buna keskin bir tezat oluşturan imalat sektörü ise ISM imalat PMI'ı 48.2 ile art arda dokuzuncu ay daralma göstererek uzun süreli bir düşüşte kaldı. Bu çift raylı ekonomi, ısrarcı enflasyon sinyalleri ve yavaşlayan küresel talep arasında bir sonraki para politikası hamlesini değerlendirirken **Federal Rezerv** için karmaşık bir zorluk teşkil ediyor. ## Olayın Detayları Pozitif ekonomik görünümün ana itici gücü hizmet sektörüydü. ISM imalat dışı endeksinin önceki okumasından **52.6**'ya yükselmesi, hızlanmış bir büyümeyi gösteriyor, çünkü 50'nin üzerindeki her rakam genişlemeyi temsil eder. Bu performans, ekonomistlerin 52.0'lık konsensüs tahminini aşarak ABD ekonomisinin en büyük bileşenindeki beklenmedik direnci vurguladı. Buna karşılık, ekonominin endüstriyel tarafı farklı bir hikaye anlatıyor. Kasım ayında ISM imalat PMI'ı **48.2**'ye düştü. Rapordaki veriler, bazı ulaşım ekipmanı üreticilerinin personel azaltmasına ve üretimi yurtdışına kaydırmasına neden olan tarifelerden kaynaklanan devam eden rüzgarları işaret ediyor. İmalat anketindeki yeni siparişler endeksi **47.4**'e düşerken, ödenen fiyatlar endeksi **58.5**'e yükseldi, bu da talep zayıflamasına rağmen şirketlerin hammaddeler için daha fazla ödeme yaptığını gösteriyor. Daralan faaliyet ve artan girdi maliyetlerinin bu birleşimi, sektörün zorluklarını vurguluyor. ## Piyasa Etkileri Finans piyasaları, çelişkili verilere dalgalı işlemlerle tepki verdi, ancak **Nasdaq** ve **S&P 500**, Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşüreceği yönündeki ısrarlı bahislerle hafifçe yükseldi. CME FedWatch Tool'a göre, yatırımcılar faiz indirimi olasılığını yüksek görüyorlar. Ancak, güçlü hizmet verileri bu anlatıyı karmaşıklaştırıyor. Dirençli bir hizmet sektörü, ekonominin acil bir teşvike ihtiyaç duymayabileceğini düşündürüyor ve potansiyel olarak Fed'e enflasyonla mücadeleye devam etmek için faizleri sabit tutma nedeni verebilir. Bu belirsizlik, sermayeyi hisse senetlerinden uzaklaştırabilecek ABD Hazine tahvili getirilerinin yükselmesine katkıda bulundu. ## Uzman Yorumları Bu ayrışma, ekonomistlerden keskin analizler aldı. **High Frequency Economics**'ten Carl Weinberg, endüstriyel ekonomi hakkında "İmalat sektörü hasta" diyerek açık bir değerlendirme yaptı. Bu görüş, gümrük tarifeleri ve işgücü kıtlığı gibi fabrika üretimini etkileyen köklü sorunları yansıtıyor. Politika cephesinde, Fed'in konumunun giderek zorlaştığı görülüyor. **Andersen Capital Management**'ın kurucusu Peter Andersen, "Fed, faizleri düşürme yönündeki kamu baskısı ile ekonominin gerçekleri arasında gerçekten sıkışıp kalmış durumda... Bu noktada daha düşük faiz oranlarının haklı olduğunu düşünmüyorum" dedi. Bu yorum, merkez bankasının piyasa beklentileri ile temel ekonomik verileri dengeleyerek bir güvenilirlik testinden geçtiğini gösteriyor. ## Daha Geniş Bağlam ABD ekonomisi şu anda ikili doğasıyla tanımlanıyor: gelişen hizmet tabanlı bir bileşen ve daralan bir endüstriyel temel. **Paychex** raporuna göre küçük işletmelerin istihdam ve ücretleri mütevazı bir büyüme gösterse de, bu kazanımlar on ay üst üste iş kaybeden imalat sektöründeki kalıcı zayıflığı dengeleyecek kadar güçlü değildi. Potansiyel bir ABD-Çin ticaret anlaşması ve artan mahsul fiyatlarından kaynaklanan tarım üreticileri arasındaki iyimser duyarlılık olumlu bir not sağlasa da, daha geniş endüstriyel yavaşlamayı değiştirmiyor. Federal Rezerv, şimdi ekonominin zayıf kesimlerini destekleyebilecek ve daha güçlü kesimlerde enflasyonist bir yükseliş riskini göze almadan bir para politikası formüle ederken bu karşıt eğilimlerde yol almalıdır.
## Kısaca Boeing, 2026 için artan 737 ve 787 teslimatları öngörüyor, bu da hisse senedini ve pazar payını artırıyor. Bu durum, rakip Airbus'ın üretim ve kalite kontrol sorunlarıyla karşı karşıya gelmesiyle çakışıyor ve havacılık ikilisinin dinamiklerinde potansiyel bir değişime yol açıyor. 1. **Pazar Payı Kayması** - Boeing'in net sipariş değeri payı Airbus'ın %38'ine karşı %62'ye yükselerek pazar momentumunda önemli bir kaymaya işaret ediyor. 2. **Boeing Finansal Görünümü İyileşiyor** - CFO Jay Malave, 2026'da 737 ve 787 jetlerinin daha yüksek teslimatlarını öngörüyor ve yıllık 10 milyar dolarlık serbest nakit akışı hedefini yineledi. 3. **Airbus Zorluklarla Karşılaşıyor** - Airbus, A320 gövde panellerindeki yeni kalite sorunları ve son bir yazılım aksaklığı ile mücadele ediyor, bu da teslimat hedeflerini ve hisse senedini baskı altına alıyor.
## Giriş ABD kargo devleri **UPS** ve **FedEx**, Kentucky, Louisville'de bir **UPS** MD-11 kargo uçağının karıştığı ölümcül bir kazanın ardından ihtiyati bir önlem olarak **McDonnell Douglas MD-11** uçak filolarını geçici olarak yere indirdiklerini duyurdu. ## Olay Detayları Salı günü, **UPS** tarafından işletilen ve Honolulu'ya gitmekte olan bir **MD-11** kargo uçağı, Louisville'deki Muhammad Ali Uluslararası Havalimanı'ndan kalkışından kısa bir süre sonra infilak etti. Olay 14 kişinin trajik kaybıyla sonuçlandı. İlk raporlar, 34 yaşındaki uçağın kritik bir arıza yaşadığını, sol motorunun kanattan ayrılarak uçağın yakındaki binalara düşmesine neden olduğunu gösteriyor. Uçakta bulunan 38.000 galon yakıt yangını şiddetlendirdi. Felakete yanıt olarak **UPS**, Cuma günü, toplam uçağının yaklaşık %9'unu oluşturan MD-11 filosunu geçici olarak yere indirdiğini doğruladı ve kararın "aşırı ihtiyat ve güvenlik amacıyla" alındığını belirtti. Benzer şekilde, **FedEx** de 28 **MD-11** uçağını yere indirdi; bu, filosunun yaklaşık %4'ünü temsil ediyor ve raporlara göre **Boeing**'in uçak tipi için daha fazla mühendislik analizi yapılması yönündeki tavsiyesi üzerine hareket etti. Kaza, **UPS**'in Louisville'deki en büyük paket işleme merkezinin yakınında meydana geldi; bu, 20.000'den fazla kişiyi istihdam eden, günde 300 uçuşu yöneten ve saatte 400.000'den fazla paketi tasnif eden kritik bir tesistir. ## Piyasa Tepkisi Analizi Anlık piyasa tepkisi, hem **UPS (UPS)** hem de **FedEx (FDX)** tarafından güvenlik ve operasyonel ihtiyatın önceliklendirildiğini yansıtıyor. Filolarının bir kısmının yere indirilmesi potansiyel kısa vadeli operasyonel zorluklar yaratsa da, her iki şirket de müşteri hizmetlerinde aksaklıkları en aza indirmek için acil durum planlarının uygulandığını belirtti. Bu ihtiyati tedbir, trajik olaya ve **Ulusal Ulaştırma Güvenlik Kurulu (NTSB)** tarafından yürütülen devam eden soruşturmaya doğrudan bir yanıttır. **NTSB**, uçağın kara kutularını buldu ve kaza öncesi haftalar içinde yapısal bir çatlak nedeniyle onarım gerektirdiğini belirterek, söz konusu **MD-11**'in bakım geçmişini araştırıyor. ## Daha Geniş Bağlam ve Etkiler Büyük kargo taşıyıcıları tarafından MD-11 filolarının yere indirilmesi, daha geniş bir endüstri trendini ve temel finansal hususları vurgulamaktadır. MD-11, modern kargo uçaklarına kıyasla bakım yoğun ve daha az yakıt verimli olduğu bilinen eski nesil bir uçaktır. Örneğin, **FedEx**, 4 milyar dolarlık maliyet azaltma programının bir parçası olarak MD-11 filosunu 2025 yılına kadar aşamalı olarak kaldırmak için stratejik bir girişimde bulunmuş, bunları **Boeing 767F** ve **777F** gibi daha yeni modellerle değiştirmektedir. Bu yeni uçaklar, %30 daha yüksek yük kapasitesi (örneğin, **777F**, MD-11'in 4.000 mil üzerinden 100 tonuna kıyasla 4.900 mil üzerinden 130 ton taşıyabilir) ve gelişmiş yakıt verimliliği dahil olmak üzere önemli avantajlar sunmaktadır. Bu geçiş, dalgalı hava kargo talebi ortamında eski uçakların çekiciliğinin azalmasını ve yaşlanan filoları sürdürmenin finansal risklerini vurgulamaktadır. ## Uzman Yorumu Belirli bağımsız analist alıntıları beklemede olsa da, **UPS**'in yere indirme kararı, acil güvenliğe ilişkin dahili bir değerlendirmeyi yansıtıyor ve **Boeing (BA)**'den ek mühendislik incelemesi tavsiyesinin ardından **FedEx**'in eylemiyle pekiştiriliyor. **NTSB**'nin bakım kayıtlarına ve kaza dinamiklerine odaklanan devam eden soruşturması, daha geniş kargo havacılık sektörünü etkileyebilecek potansiyel sistemik sorunlara ilişkin kritik bilgiler sağlayan birincil uzman girdisi olarak hizmet vermektedir. ## Geleceğe Bakış Önümüzdeki haftalar, **NTSB** soruşturmasına devam ederken çok önemli olacak; bulguları, sektör genelinde eski uçak türleri için gelecekteki bakım protokollerini ve operasyonel standartları etkileyebilir. Yatırımcılar, yere indirmenin süresi ve entegre hava ve kara operasyonları üzerindeki etkisi hakkında **UPS** ve **FedEx**'ten gelen tüm güncellemeleri yakından izleyecekler. Olay, kargo taşıyıcıları tarafından filo modernizasyonuna yönelik çabaları daha da hızlandırarak, hem operasyonel esnekliği hem de uzun vadeli karlılığı sağlamak için daha yeni, daha verimli ve doğası gereği daha güvenli uçaklara yatırım yapmanın stratejik önemini pekiştirecektir.