CleanSpark 擴大信貸額度以促進資料中心和人工智慧投資
## CleanSpark 獲得1億美元信貸擴張，用於人工智慧和資料中心增長
**CleanSpark 公司 (那斯達克:CLSK)**，一家著名的**比特幣**礦企，透過與 **Two Prime** 建立新的**1億美元比特幣擔保信貸額度**，擴大了其資本策略。這筆最新融資將公司的擔保貸款總額提升至**4億美元**，提供了大量的非稀釋性資本。這些資金被策略性地分配，以加速**資料中心增長**並加強對**高性能計算 (HPC)** 和**人工智慧驅動基礎設施**的投資。
CleanSpark 執行長兼董事長 **Matt Schultz** 闡明，這筆融資將優化公司現有兆瓦的利用率，並加快新 HPC 園區開發的潛力。CleanSpark 首席財務長兼總裁 **Gary A. Vecchiarelli** 強調，公司負責地利用其龐大的金庫（持有近**13,000個比特幣**）與 Two Prime 等合作夥伴為增長提供資金。該公司目前市值**41億美元**，保持著強勁的財務狀況，**流動比率為4.37倍**，表明其擁有穩健的流動性管理。
## 策略轉向高性能計算和人工智慧
CleanSpark 正在實施一項重要的策略轉型，超越其傳統的**比特幣挖礦業務**，以擁抱**高性能計算 (HPC)** 和**人工智慧基礎設施**。這一轉變符合新興的行業趨勢，即**比特幣礦工**正在重新利用其能源密集型基礎設施來支持對**人工智慧和機器學習 (ML) 工作負載**的需求，從而實現收入來源多樣化並減輕與**比特幣**價格相關的波動性。
這項策略的核心是 CleanSpark 的**「基礎設施優先」**方法，該方法涉及改造現有資料中心以用於**人工智慧和雲服務**，尤其是在靠近城市中心的區域。執行長 Matt Schultz 已公開強調，與僅專注於**比特幣挖礦**相比，**人工智慧和 HPC 基礎設施**所提供的**投資報酬率 (ROI)** 潛力更高。這種不斷發展的商業模式將 CleanSpark 定位為不斷擴張的數位基礎設施領域中的關鍵參與者。
## 財務業績和資本結構
CleanSpark 策略舉措的財務影響正在顯現。**2025年第三季度**，公司報告收入為**1.986億美元**，同比增長**90.8%**。該季度淨收入達到**2.574億美元**，基本每股收益 (EPS) 為**0.90美元**，顯著超出分析師預測的**0.16美元**。同期調整後的 EBITDA 為**3.777億美元**。公司還報告了**54.6%**的健康毛利率和**47.98%**的淨利率，表現優於許多同行。
CleanSpark 的非稀釋性資本策略（自2024年11月以來一直避免發行新股）以其大量的**比特幣持有量**為基礎。公司持有約**12,703枚比特幣**，其中**3,026枚比特幣**被指定為其貸款設施的抵押品。其高效的比特幣挖礦業務，平均成本為每枚比特幣**44,806美元**，而現貨價格為**98,753美元**，進一步增強了其在不清算其數位資產的情況下為 HPC 雄心提供資金的能力。
## 市場反應和分析師觀點
**CleanSpark 股票 (CLSK)** 表現出強勁的市場表現，在過去一年中提供了近**66%**的總股東報酬，其中包括上個月的**52.77%**的漲幅。市場對公司的策略公告和信貸額度擴張反應積極，股價因此飆升超過**10%**，反映了投資者對其雙用途計算基礎設施模式的信心。
分析師情緒呈現出微妙的局面。CLSK 的共識目標價為**19.88美元**，個別目標價從保守的**5.30美元 (Bernstein)** 到樂觀的**27美元 (HC Wainwright & Co)** 不等。包括 **Chardan Capital** 和 **Macquarie** 在內的幾位分析師預計，當前水平存在顯著的上漲潛力。一種普遍的分析師敘述表明 **CLSK** 被**低估了27.6%**，公允價值估計為**20.16美元**。然而，**Simply Wall St (SWS) 折現現金流 (DCF) 模型**提供了另一種觀點，表明該股票可能以當前交易價格**14.59美元**被高估，而計算出的公允價值為**5.08美元**。這種估值模型的分歧帶來了一定程度的不確定性。
相反，看跌論點強調了與 CleanSpark 暴露於**波動的比特幣價格**以及全球算力上升對盈利能力的影響相關的固有風險。儘管存在這些擔憂，看漲投資者仍指出，公司近期由比特幣價格上漲推動的強勁收入增長，以及其多元化進入計算機會的積極反響。
## 更廣泛的影響和未來展望
CleanSpark 的策略轉型預示著 **Web3 生態系統**內更廣泛的變革，其中**加密貨幣礦工**正在調整其商業模式，以利用全球對**人工智慧**計算能力不斷增長的需求。然而，這一趨勢也帶來了日益增加的財務複雜性，因為**人工智慧基礎設施**的巨額投資越來越多地透過債務而非即時現金流進行融資。這種對債務的依賴使**人工智慧繁榮**以及像 CleanSpark 這樣的公司面臨**違約和利率風險**等脆弱性。
展望未來，投資者將密切關注幾個關鍵績效指標 (KPI) 以評估 CleanSpark 的 HPC 和 AI 投資的成功。其中包括**季度和年度收入增長**、**淨收入**、**每股收益 (EPS)** 和**調整後 EBITDA**。關鍵運營指標將包括**算力容量**（目標是到2025年中期達到**50 EH/s**）、其**比特幣持有量**的策略管理以及**毛利率和淨利率**的趨勢。以機隊效率 (J/TH) 和正常運行時間衡量的運營效率也將至關重要。將其比特幣擔保信貸額度資金有效部署到 HPC 基礎設施將是其未來發展軌跡的關鍵決定因素。最終，CleanSpark 的持續表現將取決於**有效的資本部署**、**比特幣價格的穩定性**以及對加密貨幣挖礦和人工智慧開發始終**支持性的監管環境**。
