Certaines entreprises affichent de solides résultats au T3, le marché pénalise les résultats inférieurs aux prévisions
## La saison des résultats du T3 2025 révèle des réponses divergentes des investisseurs à la performance des entreprises
Les actions américaines ont récemment reflété un sentiment de marché perspicace, les entreprises dépassant les attentes de bénéfices du troisième trimestre recevant des gains modestes, tandis que celles qui n'ont pas atteint les objectifs ont été confrontées à d'importantes baisses de prix des actions. Cet environnement souligne une attention accrue des investisseurs sur la performance fondamentale dans un contexte de résultats d'entreprise robustes, mais inégaux.
## Les principaux rapports de résultats stimulent la performance sectorielle
**Equinox Gold Corp. (EQX)** a annoncé un solide troisième trimestre, dépassant significativement les estimations des analystes. Le producteur d'or a annoncé un **bénéfice par action (BPA)** de **0,19 $**, surpassant la prévision de **0,14 $** de 35,71%. Les revenus ont également dépassé les projections, atteignant **819 millions de dollars** contre une estimation de **703,68 millions de dollars**, soit une surprise de 16,39%. Ces résultats positifs, renforcés par des améliorations opérationnelles dans ses mines Valentine et Greenstone et des efforts continus de réduction de la dette, ont propulsé les actions EQX à la hausse de plus de **10%** lors des transactions après-heures. La société a également rapporté un **EBITDA ajusté de 420 millions de dollars**, une position de trésorerie de **348 millions de dollars** (hors ventes d'actifs), et une dette nette d'environ **1,3 milliard de dollars** après avoir remboursé **139 millions de dollars** de dette au cours du trimestre.
De même, **Lyft, Inc. (LYFT)** a annoncé des résultats financiers records pour le T3 2025. La plateforme de covoiturage a réalisé des **réservations brutes de 4,8 milliards de dollars**, une augmentation de 16% d'une année sur l'autre, et des **revenus de 1,7 milliard de dollars**, en hausse de 11% d'une année sur l'autre. Lyft a également dégagé un bénéfice, avec un **revenu net atteignant 46,1 millions de dollars** contre une perte l'année précédente. L'**EBITDA ajusté** a bondi de 29% d'une année sur l'autre pour atteindre un record de **138,9 millions de dollars**, et le **flux de trésorerie disponible** a atteint un record de **277,8 millions de dollars**. La **croissance des trajets** de la société a **accéléré à 15%**, atteignant un record absolu de **248,8 millions**, tandis que le **nombre de passagers actifs a augmenté de 18%** pour atteindre **28,7 millions**.
Dans un développement corporatif distinct, **NuScale Power Corporation (SMR)** a publié sa présentation de conférence téléphonique sur les résultats du T3 2025, fournissant aux parties prenantes une mise à jour sur sa performance financière et ses perspectives stratégiques pour le trimestre.
## Réaction du marché : Récompense pour les dépassements, punition pour les manques
Le marché plus large a présenté un schéma clair dans sa réaction à la saison des résultats. Selon **FactSet**, les entreprises qui ont manqué les attentes de bénéfices ont vu le prix de leurs actions chuter de près de **5% en moyenne**, une réaction négative plus sévère que les moyennes des années précédentes. Ce chiffre contraste fortement avec la baisse moyenne de -2,6% sur cinq ans pour les manques.
Inversement, les entreprises qui ont dépassé les prévisions de bénéfices du troisième trimestre n'ont connu qu'une modeste hausse moyenne de **0,1%** du prix de leurs actions, ce qui est inférieur au gain moyen de 0,9% sur cinq ans. Cela suggère que si le dépassement des estimations est toujours favorable, la récompense du marché pour cela a diminué. **David Kostin** de **Goldman Sachs** a noté que le rythme des dépassements de bénéfices, à l'exclusion de la période Covid, a été "sans précédent", avec plus de **64% des entreprises du S&P 500** signalant avoir dépassé les estimations de BPA consensuelles d'au moins un écart-type, ce qui est significativement plus élevé que la moyenne de 49% sur 25 ans. Malgré ce taux élevé de dépassements, la réponse du marché indique une position plus critique, en particulier envers les sous-performants.
## Contexte plus large et implications
Le cycle de résultats actuel met en évidence un marché de plus en plus punitif envers les entreprises qui ne parviennent pas à répondre aux attentes, tout en n'offrant qu'une appréciation prudente à celles qui les dépassent. Cette tendance indique que les investisseurs privilégient une santé financière et une efficacité opérationnelle solides et indéniables. La performance robuste d'entreprises comme Equinox Gold et Lyft, caractérisée par une croissance significative des revenus, une rentabilité et des améliorations opérationnelles, contraste fortement avec la réaction conservatrice du marché général aux dépassements. Cette divergence suggère que seule une performance véritablement exceptionnelle, ou une performance accompagnée d'une orientation prospective positive significative, peut susciter des mouvements boursiers positifs substantiels.
## Perspectives
À mesure que la saison des résultats progresse, les acteurs du marché continueront probablement d'examiner les rapports d'entreprise avec un œil critique, en se concentrant à la fois sur l'ampleur des dépassements de bénéfices et, plus significativement, sur les implications de tout manque. L'accent restera mis sur les entreprises démontrant des voies claires vers une rentabilité soutenue, une réduction de la dette et une excellence opérationnelle. Les indicateurs économiques à venir et tout changement de politique des banques centrales joueront également un rôle crucial dans l'évolution du sentiment des investisseurs et de la trajectoire globale du marché.
