Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About GS
No Data Yet
## Interactive Brokers, 3. Çeyrek Kazançları Öncesinde Eylül Ayı Sağlam Operasyonel Metrikleri Bildirdi **Interactive Brokers Group (IBKR)**, 2025 Eylül ayına ait güçlü operasyonel metrikleri açıklayarak sağlam müşteri aktivitesi ve büyümesine işaret etti. Bu açıklama, hisse senedi fiyatında anında bir artışa yol açtı ve hisseler 52 haftanın en yüksek seviyesine çıktı. Otomatik küresel elektronik aracı kurum, **Günlük Ortalama Gelir Ticaretinde (DARTs) yıllık bazda %47'lik bir artış** bildirdi ve **3,864 milyon** seviyesine ulaştı. Eş zamanlı olarak, **dönem sonu müşteri özkaynağı** yıllık bazda **%40** artarak **757,5 milyar dolara** ve **müşteri marj kredisi bakiyeleri** **%39** genişleyerek **77,3 milyar dolara** ulaştı. Firmanın toplam **müşteri hesapları** da bir önceki yıla göre **%32** artarak **4,127 milyona** ulaşarak önemli bir büyüme kaydetti. Bu olumlu göstergelerin ardından, **IBKR hisseleri** **%2,7** ilerleyerek **70,32 dolar ile 52 haftanın yeni en yüksek seviyesine** ulaştı. ## Detaylı Operasyonel Performans ve Piyasa Tepkisi Eylül metrikleri, **Interactive Brokers** için hızlanan bir aktivite döneminin altını çiziyor. Yıllık karşılaştırmaların ötesinde, **DARTs** bir önceki aya göre **%11 daha yüksek** olup, sürdürülebilir katılımı yansıtıyor. **Dönem sonu müşteri özkaynağı** ve **müşteri marj kredisi bakiyeleri** de Ağustos rakamlarına göre sırasıyla **%6** ve **%8** arttı. **Dönem sonu müşteri kredi bakiyeleri** **154,8 milyar dolara** ulaştı; bu, **6,2 milyar dolarlık sigortalı banka mevduat çekmeleri** dahil olmak üzere yıllık bazda **%33**'lük bir artış anlamına geliyor. Müşteri hesaplarındaki bildirilen büyüme ay bazında **%2 daha yüksek** olsa da, şirket **111,9 bin hesabın** gerçek hesap büyümesinin, **38,8 bin hesabı** olan bir tanıtıcı aracının çekilmesiyle kısmen dengelendiğini belirtti. Takas edilmiş komisyonlu emir başına ortalama komisyon, borsa, takas ve düzenleyici ücretler dahil olmak üzere **2,71 dolar** olarak gerçekleşti. Piyasanın **IBKR'nin hissesini 70,32 dolara** iten olumlu tepkisi, bu rakamlarla gösterilen temel operasyonel güce olan yatırımcı güvenini vurguluyor. ## Temel Sürücülerin ve Potansiyel Rüzgarların Analizi **Interactive Brokers**'ın güçlü operasyonel performansı büyük ölçüde genişleyen **e-aracılık piyasasında** sürdürülebilir müşteri büyümesi ve artan işlem hacimlerine bağlanıyor. Şirketin **faiz dışı gelir** akışları, özellikle komisyonlar, önemli itici güçler oldu. 2. çeyrekte, **komisyonlar %27 artarak 516 milyon dolara** yükseldi ve genişleyen müşteri tabanı ve **gecelik işlem hacimlerinde %170'lik bir artışla** rekor seviyeye ulaştı. **IBKR'nin** yüksek düzeyde otomatikleştirilmiş hesap açma süreci, düşük gider oranına katkıda bulunarak hızlı müşteri edinimini kolaylaştırıyor. Ancak, **IBKR'nin** gelirinin kritik bir yönü olan **faiz geliri**, potansiyel olumsuz rüzgarlarla karşı karşıya. 2. çeyrekte faiz geliri **860 milyon dolar** ile yüksek bir seviyede olsa da, yönetim **gösterge Fed Fon Oranında 25 baz puanlık bir düşüşün** yıllık net faiz gelirini **73 milyon dolar** olumsuz etkileyebileceğini belirtti. **Federal Rezerv**'in Eylül ayında faizleri düşürmesi ve daha fazla gevşeme baskısıyla karşı karşıya kalması, diğer küresel merkez bankalarının benzer eylemleriyle birlikte, 2. çeyrekte yıllık bazda **%6** düşen **marj kredisi faizi** ek baskı yaşayabilir. Tersine, **nakit faiz geliri** daha yüksek kredi bakiyeleri nedeniyle **%2** artış göstererek dayanıklılık gösterdi. ## Daha Geniş Piyasa Bağlamı ve Değerleme Endişeleri **Interactive Brokers'ın** güçlü büyüme seyri, dinamik bir **sermaye piyasası sektörü** ortamında gerçekleşiyor. **Jefferies** ve **Goldman Sachs** gibi rakipleri de 3. çeyrekte sırasıyla **%21,6** ve **%19,6**'lık güçlü gelir artışı bildirse de, **IBKR'nin** operasyonel metrikleri önemli organik momentumu işaret ediyor. Hisse senedi, Ağustos 2024'ten bu yana **hisse başına 28 dolardan 70 doların üzerine** çıkarak, yılbaşından bu yana neredeyse **%60'lık bir kazançla** önemli bir değer artışı kaydetti. Bu hızlı yükseliş değerlemesini yükseltti; şirket şu anda sektör ortalamasının yaklaşık üç katı olan **36x F/K oranıyla** işlem görüyor ve bu oran Ağustos 2024'teki **18x**'ten arttı. Bu premium değerleme, **e-aracılık piyasasında** devam eden büyümeye yönelik yüksek yatırımcı beklentilerini yansıtıyor. Bu piyasa, artan perakende yatırımcı katılımıyla destekleniyor ve 2025'te günlük Nasdaq işlem hacminin tahmini **%21'ini** oluştururken, 2020'de bu oran sadece **%10** idi. Teknolojik yenilik ve erişilebilir, düşük maliyetli işlem modelleri bu eğilimin temel itici güçleridir. ## Analist Bakış Açıları ve İleriye Dönük Beyanlar **Citigroup** analisti Chris Allen kısa süre önce **IBKR** hissesi üzerindeki fiyat hedefini **65 dolardan 75 dolara** yükseltirken, "Nötr" derecelendirmesini korudu. Bu revizyon, şirketin güçlü operasyonel performansının bir kabulünü yansıtırken, yüksek değerlemesi ve faiz oranı dalgalanmalarına duyarlılığı ile ilgili endişeleri de hesaba katabilir. **IBKR** için ortalama analist fiyat hedefi **73,40 dolar** olup, mevcut işlem seviyelerinden mütevazı bir yükseliş potansiyeli sunuyor. Yaklaşan 3. çeyrek kazanç raporu için analistler, **gelirlerin yıllık bazda %11,7 artarak 1,53 milyar dolara** ve **düzeltilmiş hisse başına kazancın (EPS) 0,53 dolara** ulaşmasını bekliyorlar. Ancak, Blake Winiecki gibi bazı analistler, güçlü faiz dışı gelir büyümesine rağmen ekonomik tahminlerin ve düşen faiz oranlarının "gelirin faiz tarafı" üzerindeki potansiyel etkisi nedeniyle **IBKR**'yi "Bekle" olarak derecelendirerek ihtiyatlı yaklaşıyorlar. Konsensüs tahminleri, 2025'te **%11**, ardından 2026 ve 2027'de her ikisinde de **%7** gelir büyümesi öngörüyor. ## Görünüm: Faiz Oranı Yörüngesi ve Sürdürülebilir Büyüme İleriye dönük olarak, **Federal Rezerv**'in para politikası yörüngesi **Interactive Brokers** için çok önemli bir belirleyici olacaktır. Küresel faiz oranlarına ilişkin gelecekteki kararlar, müşteri büyümesi ve işlem hacimlerinde sürekli güç ne olursa olsun, firmanın net faiz gelirini önemli ölçüde etkileyebilir. Yatırımcılar, şirketin güçlü faiz dışı gelir akışları ile faiz gelirleri üzerindeki potansiyel baskılar arasındaki etkileşimi nasıl yönettiğine dair detaylı bir değerlendirme için **IBKR'nin 3. çeyrek kazanç raporunu** hevesle bekleyecektir. Şirketin gelişmiş otomatik platformu ve geniş küresel pazar erişimiyle desteklenen müşteri tabanını ve işlem aktivitesini sürekli olarak genişletme yeteneği, sürekli gelişen bir finansal ortamda mevcut premium değerlemesini haklı çıkarmak için çok önemli olacaktır. Piyasa, gelecekteki faiz oranı duyarlılığı ve büyüme tahminleri hakkındaki herhangi bir rehberliği yakından takip edecektir.
## Piyasa Dalgalanmaları Farklı Sinyaller Arasında Devam Ediyor ABD hisse senetleri, önemli dalgalanmaların yaşandığı bir seansta çoğunlukla düşüşle kapandı. Yatırımcı duyarlılığı, önde gelen finans kuruluşlarından gelen güçlü üçüncü çeyrek kazanç raporları, önemli bir kurumsal yeniden yapılandırma duyurusu ve devam eden makroekonomik ve jeopolitik belirsizlikler gibi birleşen faktörler tarafından çeşitli yönlere çekildi. **Dow Jones Sanayi Ortalaması**, **S&P 500** ve **Nasdaq Bileşik** endeksleri, piyasalar kurumsal performansı daha geniş ekonomik endişelerle karşılaştırırken dalgalanmalar yaşadı. ## Büyük Bankalar Güçlü Üçüncü Çeyrek Sonuçları Bildirdi Finans sektörünün 2025 üçüncü çeyrek kazanç sezonu, birkaç büyük bankanın beklenenden daha güçlü sonuçlar bildirmesiyle başladı ve daha geniş ekonomik endişelere rağmen dirençli bir finansal ortamın altını çizdi. **JPMorgan Chase (JPM)**, Wall Street'in 4.85 dolarlık konsensüs tahminini önemli ölçüde aşarak, seyreltilmiş hisse başına kazancı (EPS) **5.07 dolar** olarak bildirdi ve yıllık bazda %16.02 artış kaydetti. Net gelir %8.9 artarak **46.43 milyar dolara** yükseldi ve bu da tahminleri aştı. Bu büyüme, öncelikli olarak Bankacılık ve Varlık Yönetimi gelirlerindeki %9'luk artış, daha yüksek net faiz geliri ve güçlü piyasa gelirleri tarafından yönlendirildi. Yatırım bankacılığı ücretleri %16 arttı ve işlem geliri üçüncü çeyrek rekoru olan **8.9 milyar dolara** ulaştı. Bu güçlü sonuçlara rağmen, JPMorgan hisseleri piyasa öncesi işlemlerde hafif veya biraz olumsuz bir tepki gösterdi ve Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su **Jamie Dimon** şunları uyardı: > "Özellikle iş büyümesinde bazı yavaşlama işaretleri olsa da, ABD ekonomisi genellikle dirençli kaldı. Ancak, karmaşık jeopolitik koşullar, tarifeler ve ticaret belirsizliği, yükselen varlık fiyatları ve yapışkan enflasyon riski nedeniyle belirsizlik derecesi yüksek olmaya devam ediyor." **Citigroup (C)**, analist tahminlerinden önemli ölçüde daha yüksek olan **2.24 dolar** düzeltilmiş EPS bildirdi ve gelir **22.09 milyar dolara** ulaşarak yıllık bazda %9 büyüme kaydetti. Bankanın net geliri, iş kollarındaki rekor gelirler ve yatırım bankacılığı gelirlerindeki %17'lik artış sayesinde %15-16 arttı. Citigroup hisseleri, piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %1 artışla olumlu bir tepki gösterdi. **Wells Fargo (WFC)** da **1.73 dolar** düzeltilmiş EPS ve **21.43 milyar dolar** gelirle tahminleri rahatlıkla aştı. Bankanın bu çeyrekteki net geliri, artan ücret gelirleri ve daha yüksek kredi bakiyeleri sayesinde yıllık bazda %9 arttı. Banka, Federal Rezerv'in yedi yıllık varlık sınırını kaldırmasının ardından orta vadede %17-18 somut özkaynak getirisi (ROTCE) hedefi açıkladı. **Goldman Sachs (GS)**, Zacks Konsensüs Tahmini olan 11.11 doları aşarak **12.25 dolar** düzeltilmiş EPS bildirdi ve net kazançlar %37 artarak **4.1 milyar dolara** yükseldi. Net gelirler %20 artarak **15.2 milyar dolara** ulaştı. Firma, yatırım bankacılığı ücretlerinde %42'lik bir sıçrama ve danışmanlık ücretlerinde %60'lık bir artış gördü ve bu da anlaşma yapma faaliyetlerinde sağlam bir canlanmayı yansıttı. Bu güçlü operasyonel sonuçlara rağmen, Goldman Sachs hisseleri piyasa öncesi işlemlerde %2.2 düşüş gösterdi; bu, daha geniş piyasa duyarlılığını ve yıllık bazda %14 artarak 9.5 milyar dolara ulaşan artan işletme giderleri üzerindeki endişeleri yansıtıyor. ## Johnson & Johnson Stratejik Ortopedi Spin-Off'unu Duyurdu Önemli bir kurumsal gelişmeyle, **Johnson & Johnson (JNJ)**, **Ortopedi iş kolu** olan **DePuy Synthes**'i ayırma niyetini duyurdu. Bu stratejik hamle, her bir şirketin operasyonel odağını artırmayı ve paydaşlar için değer yaratmayı amaçlıyor. Ortopedi iş kolu, 2024 mali yılında yaklaşık **9.2 milyar dolar** satış gerçekleştirdi. Ayrılığın ardından Johnson & Johnson, Onkoloji, İmmünoloji, Nörobilim, Kardiyovasküler, Cerrahi ve Görme gibi yüksek büyüme alanlarında lider konumunu koruyacak ve daha yüksek üst düzey büyüme ve işletme marjları beklemektedir. Bağımsız DePuy Synthes'in, yenilikçiliğini ve pazar liderliğini desteklemek için yatırım yapılabilir bir profile sahip, küresel olarak en büyük, en kapsamlı ortopedi odaklı şirket olması bekleniyor. ## Makroekonomik Ters Rüzgarlar ve Para Politikası Görünümü Daha geniş piyasa duyarlılığı, devam eden makroekonomik ters rüzgarlar ve gelişen para politikası sinyalleri tarafından hafifletildi. **ABD-Çin Ticaret Gerilimleri Yeniden Tırmandı:** ABD Başkanı Trump'ın soya fasulyesi alımları konusunda Çin ile iş yapmayı sonlandırmakla tehdit etmesi ve Çin'in eylemlerini "Ekonomik Düşmanca Bir Eylem" olarak adlandırmasıyla jeopolitik gerilimler yeniden ortaya çıktı. Bu açıklama, ABD-Çin ticaret kaygısını artırarak hisse senedi vadeli işlemlerinde düşüşe ve tarım gibi ticaret politikalarına duyarlı sektörlerdeki dalgalanmanın artmasına yol açtı. ABD Ticaret Temsilcisi **Jamieson Greer**, Çin'in ihracatına ek gümrük vergileri uygulama zamanlamasının Pekin'in eylemlerine bağlı olduğunu belirtti ve Çin için "çıkış yolu" bulmanın zor olabileceğini kabul etti. **Federal Rezerv Politika Değişikliği Sinyali Verdi:** **Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell**, 14 Ekim'deki konuşmasında, Eylül ayındaki faiz indirimi için gerekçe olarak artan işgücü piyasası risklerini vurguladı. Powell, Federal Rezerv'in bilanço küçültme programı olan **nicel sıkılaştırma (QT)**'nın, şu anda 6.7 trilyon dolar seviyesinde olup aylık 40 milyar dolarlık mütevazı bir azaltımla, bilanço varlıklarını küçültmeyi bırakacağı **"o noktaya önümüzdeki aylarda yaklaşabileceğini"** belirtti. Bu, likidite koşullarını yönetmeyi ve işgücü piyasasını desteklemeyi amaçlayan daha az kısıtlayıcı bir para politikası duruşuna doğru potansiyel bir değişimi işaret ediyor. Ağustos ayının çekirdek PCE enflasyonu, Federal Rezerv'in %2 hedefini aşarak %2.9 seviyesinde olmasına rağmen, Powell, istihdam ve enflasyon risklerini dengeleyen "çift yönlü" bir yaklaşımı vurguladı. ## Piyasa Tepkisi ve Sektörel Performans Farklı haber akışı, karışık bir piyasa tepkisine neden oldu. **Finans Sektöründen**, özellikle büyük bankalardan gelen güçlü kazançlar bir miktar yükseliş ivmesi sağlarken, daha geniş piyasa endeksleri sürekli kazançları sürdürmekte zorlandı. **Dow Jones Sanayi Ortalaması** ve **S&P 500** ihtiyatlı duyarlılığı yansıtırken, **Nasdaq Bileşik** de karmaşık ortamda yol aldı. Ticaret gerilimlerinin yeniden tırmanması, küresel ekonomik görünüm üzerinde baskı oluşturarak sanayi ve tarım sektörlerini etkiledi. Bu arada, Federal Rezerv'den QT'nin sona ermesi beklentisi, kısa vadede riskli varlıklar için daha elverişli bir ortam sağlayabilir, ancak ana odak noktası, "daha az dinamik ve biraz daha yumuşak bir işgücü piyasası" içinde istihdamı desteklemek olmaya devam ediyor. ## İleriye Dönük Görünüm İleriye dönük olarak, yatırımcılar çeşitli sektörlerdeki kurumsal sağlığa ilişkin daha fazla bilgi edinmek için üçüncü çeyrek kazanç sezonunun devamını yakından takip edecekler. ABD-Çin ticaret müzakerelerindeki gelişmeler, piyasa istikrarını etkileyen kritik bir faktör olmaya devam edecektir. Ayrıca, yaklaşan ekonomik raporlar ve Federal Rezerv'den para politikası gidişatı ve bilanço küçültmesinin sona erme zaman çizelgesi hakkında yapılacak herhangi bir ek iletişim, önümüzdeki haftalarda piyasanın yönünü belirlemede kilit faktörler olacaktır. Kurumsal performans, jeopolitik gelişmeler ve merkez bankası politikasının etkileşimi, piyasadaki sürekli dalgalanmaya katkıda bulunması bekleniyor.
## Goldman Sachs, Alternatif Platformu Güçlendirmek İçin Industry Ventures'ı Satın Aldı **Goldman Sachs** (NYSE: **GS**), uzman bir girişim sermayesi platformu olan **Industry Ventures**'ı **965 milyon dolara kadar** bir bedelle satın almak için anlaşma yaptığını duyurdu. Bu stratejik hamle, daha geniş girişim sermayesi ortamındaki dinamik değişimin ortasında Goldman'ın **540 milyar dolarlık devasa alternatif yatırım platformunu** önemli ölçüde geliştirmeyi amaçlıyor. ## İşlem Detayları ve Finansal Performans 2025 yılı 13 Ekim'inde açıklanan satın alma, **665 milyon dolar** nakit ve hisse senedi peşin ödemesi ile birlikte, Industry Ventures'ın 2030 yılına kadar olan performansına bağlı olarak **300 milyon dolara kadar** ek koşullu bedel ile yapılandırılmıştır. 2000 yılında kurulan Industry Ventures, şu anda **7 milyar dolarlık denetim altındaki varlığı (AUS)** yönetiyor ve 1.000'den fazla ikincil ve birincil yatırımıyla sağlam bir geçmişe sahip. Firma, kuruluşundan bu yana **%18** oranında gerçekleşen net **İç Verim Oranı (IRR)** ve **2.2x** net gerçekleşen **Yatırım Sermayesi Üzerindeki Katı (MOIC)** rapor etmektedir. Industry Ventures'ın Kurucusu ve CEO'su Hans Swildens ile Kıdemli Yönetici Direktörler Justin Burden ve Roland Reynolds dahil olmak üzere 45 çalışanın tamamının Goldman Sachs'a katılması beklenirken, liderlik ekibi Goldman Sachs Varlık Yönetimi bünyesinde ortak olarak atanacaktır. İşlemin, olağan düzenleyici onaylar beklenerek 2026 yılının ilk çeyreğinde tamamlanması öngörülmektedir. ## Satın Almayı Tetikleyen Piyasa Dinamikleri **Goldman Sachs**'ın bu stratejik satın alması, büyük ölçüde girişim sermayesi piyasasındaki önemli bir dönüşümden kaynaklanmaktadır. Uzun süreli bir **IPO kuraklığı** ve geleneksel **Birleşme ve Satın Almaların (M&A)** yavaşlaması, girişim destekli şirketler ve yatırımcıları için geleneksel çıkış stratejileri açısından zorlu bir ortam yaratmıştır. Sonuç olarak, **girişim sermayesi ikincil piyasası** likidite için kritik bir yol olarak ortaya çıkmış ve önemli bir büyüme yaşamıştır. VC ikincil piyasasındaki işlem hacimleri **2024'te 152 milyar doları** aşmış ve 2025'te **180 milyar doları** geçmesi beklenmektedir. Goldman'ın bu hamlesi, firmayı bu genişleyen segmentten faydalanmak ve müşterilerine hızla gelişen bu yatırım fırsatlarına gelişmiş erişim sağlamak için stratejik olarak konumlandırmaktadır. ## Alternatif Yatırımlar ve Fintek İçin Daha Geniş Etkiler Bu anlaşma, Goldman'ın büyüme sermayesi, kaldıraçlı satın alma, gayrimenkul, altyapı, yaşam bilimleri, sürdürülebilirlik ve özel kredi genelindeki yatırımları kapsayan kapsamlı alternatif platformunun büyümesini önemli ölçüde çeşitlendirecek ve hızlandıracaktır. **Industry Ventures**, girişim ikincil yatırımlarında ve erken aşama hibrit fonlarında öncü rolüyle tanınmıştır; bu alanlar, özel şirketler büyüme döngülerini uzattıkça giderek daha önemli hale gelmiştir. Bu satın alma, **Goldman Sachs Varlık Yönetimi**'nin yirmi yılı aşkın bir süredir Industry Ventures'ın fonlarında sınırlı ortak olması ve on yıldır müşterilerine stratejilerini sunması nedeniyle uzun süredir devam eden bir ilişkiyi derinleştirmektedir. Ayrıca, **Goldman Sachs Varlık Yönetimi** tarafından yönetilen Petershill Partners, 2019'dan beri Industry Ventures'da azınlık hissesine sahiptir. Geleneksel girişim sermayesinin ötesinde, satın almanın Goldman'ın **fintek inovasyonu** ve **yapay zeka yerel sektörlerindeki** yeteneklerini artırması beklenmektedir. Industry Ventures'ın portföyünde **yapay zeka altyapısı** ve **robotik** alanlarına yapılan erken aşama yatırımları yer almaktadır; bu alanlarda ikincil piyasa aktivitesi 2025'in ilk yarısında listelenen hacmin **%35'ini** oluşturmuştur. Yatırımcılar için bu entegrasyon, alternatiflerde gelişmiş likidite ve genellikle cazip değerlemelerle yüksek büyüme gösteren teknoloji şirketlerine çeşitlendirilmiş maruz kalma sunmaktadır; 2025'te ikincil piyasada girişim varlıkları için ortalama indirim, Net Aktif Değerinin (NAV) yaklaşık **%75'ine** daralmıştır. ## Uzman Yorumu **Goldman Sachs** Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su **David Solomon**, stratejik gerekçe hakkında şunları söyledi: > "Industry Ventures, girişim ikincil yatırımlarını ve erken aşama hibrit fonlarını öncü bir şekilde başlattı. Bu alanlar, şirketler daha uzun süre özel kaldıkça ve yatırımcılar yeni likidite biçimleri aradıkça hızla genişlemektedir. Industry Ventures'ın güvenilir ilişkileri ve girişim sermayesi uzmanlığı, mevcut yatırım franchise'larımızı tamamlıyor ve müşterilerimizin dünyadaki en hızlı büyüyen şirketlere ve sektörlere erişim fırsatlarını genişletiyor." **Industry Ventures** Kurucusu ve CEO'su **Hans Swildens**, piyasanın evrimini vurguladı: > "Teknoloji ve yapay zekanın dünyayı yeniden şekillendirmesiyle girişim sermayesi piyasasının önemli bir dönüm noktasında olduğuna inanıyoruz. Goldman Sachs'ın küresel kaynaklarını Industry Ventures'ın girişim sermayesi uzmanlığıyla birleştirerek, girişimcilerin, özel teknoloji şirketlerinin, sınırlı ortakların ve girişim fonu yöneticilerinin giderek karmaşıklaşan ihtiyaçlarını karşılamak ve bu kritik ekonomik motorun sürekli büyümesini desteklemek için benzersiz bir konumdayız." ## Görünüm ve Gelecekteki Değerlendirmeler Bu satın alma, finans sektörünün inovasyon ortamında önemli bir yeniden kalibrasyonu temsil etmektedir, çünkü yerleşik kurumlar olgunlaşan ikincil piyasalarla karakterize edilen dijital öncelikli bir ekonomiye uyum sağlamaktadır. Uzmanlaşmış girişim sermayesi uzmanlığının **Goldman Sachs**'ın geniş sermaye ve müşteri tabanıyla entegrasyonu, yüksek büyüme gösteren teknolojiye erişim ve sofistike likidite çözümleri geliştirme konusunda yeni bir ölçüt oluşturabilir. Önümüzdeki aylarda gözlemlenecek temel faktörler arasında, anlaşmanın 2026'nın ilk çeyreğinde başarıyla tamamlanması, Industry Ventures'ın operasyonlarının ve personelinin sorunsuz entegrasyonu ve bunun Goldman'ın gelir büyümesi ve çevik, dijital yerel rakiplerine karşı rekabet konumuna olan etkisi yer almaktadır. Özel şirketler için ikincil piyasa likidite çözümlerinin devam eden evrimi de önemli bir odak alanı olmaya devam edecektir.
## Piyasa Anlık Görüntüsü: Geri Sekme Sonrası Konsolidasyon Ortamında Vadeli İşlemler Sabit ABD hisse senedi vadeli işlemleri, önemli bir gümrük vergisi kaynaklı satış dalgası sırasında kaybedilen zemini başarıyla geri kazandıktan sonra hisse senetleri için bir konsolidasyon aşamasını işaret ederek minimum hareketlilik gösterdi. Yatırımcılar şimdi, özellikle büyük finansal kurumlar için üçüncü çeyrek kazanç sezonunun başlangıcını yakından izliyor ve **Federal Rezerv**'den politika sinyallerini bekliyorlar. Bu artan odaklanma, kritik ekonomik veri açıklamalarında gecikmelere neden olan devam eden federal hükümet kapanması zemininde gerçekleşiyor. ## Son Piyasa Dinamikleri ve Temel Etkenler Geçen hafta, **Başkan Donald Trump'ın** Çin mallarına %100 ek gümrük vergisi ve yeni ihracat kontrolleri açıklamasının ardından ABD borsalarında önemli kayıplarla sona erdi. Cuma günü, **Nasdaq** **%3.56** düştü, **Dow Jones Sanayi Ortalaması** **%1.90** azaldı ve **S&P 500** **%2.71** düştü, toplu olarak ABD hisse senetlerinden **1.5 trilyon doların** üzerinde piyasa değerini sildi. Ancak, piyasalar Pazartesi günü toparlandı, **S&P 500** **%1.6** daha yüksek kapandı, **Nasdaq Composite** **%2.2** ilerledi ve **Dow** **%1.3** kazandı. Bu toparlanma büyük ölçüde **Başkan Trump'ın** ABD-Çin ticaret gerilimleri hakkındaki söyleminin yumuşamasına ve OpenAI ile Broadcom arasındaki bir anlaşma haberine atfedildi, bu da yarı iletken sektörünü olumlu etkiledi. Bu hafta iki odak noktasıyla dikkat çekiyor: birincisi, birkaç büyük ABD bankasından gelecek olan üçüncü çeyrek kurumsal kazanç raporları ve ikincisi, **Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell**'dan merakla beklenen bir konuşma. Aynı zamanda, üçüncü haftasına giren federal hükümet kapanması, tüketici enflasyonu (CPI), perakende satışlar ve üretici fiyatları (PPI) dahil olmak üzere temel ekonomik göstergelerin yayımlanmasını geciktirmeye devam ediyor. ## Piyasa Tepkisinin ve Temel Faktörlerin Analizi Hakim piyasa düzlüğü, önemli bir belirsizlik ortamını yansıtıyor. Cuma günkü ilk keskin düşüş, ABD-Çin ticaret gerilimlerinin tırmanmasına, özellikle de **%100 gümrük vergisi** ve ihracat kontrolleri tehdidine doğrudan bir tepkiydi. Pazartesi günkü sonraki toparlanma, **Başkan Trump'ın** uzlaşmacı yorumlarının duyarlılığa geçici bir destek sağlamasıyla piyasanın jeopolitik söyleme olan hassasiyetini vurguluyor. **Hükümet kapanması** nedeniyle güncel ekonomik verilerin olmaması, kurumsal kazançların ve Federal Rezerv iletişimlerinin önemini artırıyor. Bu "veri karartması", Fed'in normalde para politikası kararlarını bilgilendirmek için kullanacağı yeni girdilerden yatırımcıları mahrum bırakıyor. Bu kıtlığa rağmen, piyasa 29 Ekim'de Fed tarafından bir faiz indirimi olasılığını yüksek görüyor; bu duygu, son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanaklarından gelen "güvercin görünüm" ve işgücü piyasasının sağlığına ilişkin devam eden endişelerle pekiştiriliyor. ## Daha Geniş Kapsam ve Sektörel Etkiler Büyük ABD bankaları, büyük ölçüde işlem yapma faaliyetlerindeki artış ve artan yatırım bankacılığı ücretlerinden yararlanarak sağlam üçüncü çeyrek kazançları raporlamaya hazırlanıyor. **JPMorgan Chase (JPM)**'in üçüncü çeyrek hisse başına kazancını (EPS) önceki yıldaki **4.37 dolar**dan artırarak **4.85 dolar** olarak rapor etmesi beklenirken, gelirin **45.47 milyar dolar** olarak öngörülüyor. Bankanın hisse senedi üçüncü çeyrekte **%8.8** değer kazandı ve ABD yatırım bankacılığı ücretlerinde lider oldu. **Goldman Sachs (GS)**'in, hisse başına **8.40 dolar**dan önemli bir artışla **11.02 dolar** üçüncü çeyrek EPS rapor etmesi beklenirken, gelir tahminleri **14.12 milyar dolar** seviyesinde. Hisseleri üçüncü çeyrekte **%12.5** yükseldi ve firma ABD M&A dolar hacminde en iyi danışmandı. **Citigroup (C)**'in, bir yıl önceki **1.51 dolar**dan yükselerek hisse başına **1.73 dolar** üçüncü çeyrek karı açıklaması beklenirken, hisse senedi üçüncü çeyrekte **%19.2** ilerledi. **Wells Fargo (WFC)**'nun, **1.42 dolar**dan artışla **1.55 dolar** üçüncü çeyrek EPS ve **21.15 milyar dolar** gelir rapor etmesi beklenirken, hisse senedi **%4.6** yükseldi. Genel olarak, ABD yatırım bankacılığı ücretleri 30 Eylül 2025 itibarıyla toplu olarak **%9** artarak **47.8 milyar dolar**a ulaştı ve 2000 yılından sonra yılın ilk dokuz ayı için kaydedilen en yüksek ikinci okuma oldu. Finans sektöründeki bu güçlü performans, genel piyasanın ihtiyatlı duruşuyla tezat oluşturuyor. Başta ABD ve Çin arasında olmak üzere jeopolitik gerilimler, piyasa oynaklığının sürekli bir kaynağı olmaya devam ediyor. Kritik mineraller üzerindeki ihracat kontrolleri ve potansiyel misilleme tedbirleri etrafındaki tartışma, özellikle küresel tedarik zincirlerine bağımlı sektörler içinde duyarlılığı etkilemeye devam ediyor. ## Uzman Yorumu Analistler, mevcut piyasa hareketlerinin spekülatif doğasını vurguluyor. Seeking Alpha analisti **Damir Tokic**, "Trump'ın Çin'e karşı tutumunu yumuşatması ve OpenAI'nin bu kez Broadcom ile başka bir anlaşma yapmasıyla spekülasyon intikamla geri döndü. Böylece, yarı iletkenler S&P500'ün 20 günlük hareketli ortalamadaki teknik dirence sıçramasına izin verirken, gümüşün %6 sıçrayarak ons başına 50 doların üzerine çıkması ve altının yeni bir rekora ulaşmasıyla metal ticareti sıcak olmaya devam etti. Tahvil piyasası kapalıydı, bu da spekülasyonun kontrolsüz bir şekilde devam etmesine olanak sağladı." diye gözlemledi. Northwestern Mutual Wealth Management'ın hisse senedi baş portföy yöneticisi **Matt Stucky**, bankacılık sektöründeki gücü vurgulayarak, "Sermaye piyasaları ve yatırım bankacılığından elde edilen ücret bazlı gelir, çeşitlendirilmiş bankaların güçlü bir alanıdır." dedi. Ayrıca, "Çeyrek boyunca borsanın rekor seviyelere ulaşması nedeniyle varlık yönetimi ücretleri de artıyor." diye ekledi. Stucky, işgücü piyasası göstergelerinin önemine ve bankaların kredi kalitesi hakkındaki görüşlerine de dikkat çekti. **KBW analisti Chris McGratty**, yatırım fırsatlarını belirterek, "kaliteli" bankacılık franchise'ı için **JPMorgan Chase**'i, "derin değeri" için **Citigroup**'u ve "oldukça ucuz hisse senedi" için **Bank of America**'yı gösterdi. ## Geleceğe Bakış: Kazançlar, Fed ve Veri Yayımları Yaklaşan banka kazanç raporları, finans sektörünün sağlığı ve daha geniş ekonomik eğilimler hakkında önemli içgörüler sunacaktır. Yatırımcılar, kredi kalitesi, kredi kayıpları ve harcama eğilimleri hakkındaki tüm yönlendirmelere yakın ilgi gösterecektir. **Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell**'ın 14 Ekim 2025 Salı günü Ulusal İş Ekonomisi Derneği (NABE) Yıllık Toplantısı'nda yapacağı merakla beklenen konuşma, finans piyasaları için belirleyici bir an olacaktır. Açıklamalarının, ABD ekonomik görünümü ve para politikasının gelecekteki seyri, özellikle faiz oranı ayarlamaları hakkında önemli rehberlik sağlaması bekleniyor. Hükümet kapanmasının çözülmesi ve ardından CPI, PPI ve perakende satışlar dahil olmak üzere gecikmiş ekonomik verilerin yayımlanması, yatırımcılar için çok ihtiyaç duyulan netliği sağlayacaktır. Veri eksikliği kısa vadede daha düşük işlem hacimlerine ve oynaklığa katkıda bulunsa da, bu raporların nihai olarak yayımlanması, yeni bilgiler özümsendikçe artan piyasa oynaklığını tetikleyebilir. ABD-Çin ticaret ilişkilerinin sürekli olarak izlenmesi de önümüzdeki günlerde ve haftalarda piyasa duyarlılığını etkileyen temel bir faktör olmaya devam edecektir.
## KKR & Co. Inc. Hisseleri Geniş Piyasa Zayıflığı Ortamında Geriledi ABD hisse senetleri Çarşamba günü düşüşle kapanırken, finansal hizmetler firması **KKR & Co. Inc. (NYSE: KKR)** hisse fiyatında, daha geniş piyasanın ılımlı geri çekilmesini geride bırakan önemli bir düşüş yaşadı. Yatırımcılar, varlık değerlemelerine ilişkin süregelen endişelere ve beklenen ekonomik verilere tepki göstererek temkinli bir işlem ortamına katkıda bulundu. ## Detaylı Olay **KKR & Co. Inc.** hisseleri Çarşamba günü %6,32 düşüşle **137,94 dolar**dan kapandı. Bu düşüş, yaygın temkinliliğin damgasını vurduğu bir işlem seansı sırasında meydana geldi; **S&P 500 Endeksi** %0,28 düşüşle 6.637,98'e, **Dow Jones Endüstriyel Ortalaması** %0,37 düşüşle 46.121,28'e geriledi. **Nasdaq Bileşik Endeksi** de %0,33 düşüşle 22.497,86'ya gerileyerek kayıp yaşadı. **KKR'nin** işlem hacmi 6,4 milyon hisseye ulaşarak 50 günlük ortalama hacmi olan 3,3 milyon hissenin neredeyse iki katına çıktı ve bu da satış sırasında artan yatırımcı faaliyetine işaret etti. Rakipleriyle karşılaştırıldığında, **KKR'nin** düşüşü daha belirgindi. **Blackstone Inc. (NYSE: BX)** %3,7 düşüşle 178,08 dolara, **Morgan Stanley (NYSE: MS)** %1,8 düşüşle 157,88 dolara ve **Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS)** %1,72 düşüşle 792,43 dolara geriledi. ## Piyasa Tepkisinin Analizi Daha geniş piyasanın "kasvetli işlem seansı", büyük ölçüde yatırımcıların yüksek değerlemeler ve Federal Rezerv'in potansiyel politika yörüngesi hakkındaki uyarıları değerlendirmesinden etkilendi. **Fed Başkanı Jerome Powell'ın** daha önceki açıklamaları, ABD varlık fiyatlarının "oldukça yüksek değerli" göründüğünü belirtmişti; bu duygu temkinliliği körükledi. Piyasa ayrıca, yavaşlayan bir işgücü piyasası ortamında, Fed'in yılın ilk faiz indiriminin sonuçlarıyla da boğuştu. **KKR** için, önemli düşük performansı, bu makroekonomik faktörlerin ve iş modelindeki belirli hassasiyetlerin birleşimine atfedilebilir. Firmanın altyapı ve sigorta sektörlerine olan maruziyeti, özellikle faiz oranlarındaki değişikliklere karşı hassas olması, daha geniş bir finansal sektör gerilemesi içinde düşüşünü muhtemelen kötüleştirdi; bu durum **XLF ETF'nin** %3,84 düşüşüyle kanıtlandı. Düzenleyici incelemeler ve firmanın bazıları tarafından kanıtlanmamış piyasalar olarak görülen yerlere stratejik olarak genişlemesi de yatırımcı temkinliliğine katkıda bulunarak performansını bazı rakiplerinden ayırdı. ## Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar **KKR'nin** 137,94 dolarlık kapanış fiyatı, 31 Ocak'ta ulaştığı 52 haftanın en yüksek seviyesi olan **170,40 doların** %19,0 altında yer alıyor. Hisse senedi dalgalanmalar yaşamış olsa da, belirli dönemlerde genellikle önemli endekslerden düşük performans gösterdi. Yılbaşından bu yana, **KKR** hisseleri %6,7 düşüşle **Dow Jones Endüstriyel Ortalaması'nın** %8,4'lük kazancının gerisinde kaldı. Son 52 haftada, **KKR** %4,2 yükselirken, Dow Jones %9,3 artış gösterdi. **KKR** için analist duyarlılığı karışık ancak genellikle pozitiftir. **HSBC** ve **Wall Street Zen** gibi bazı analistler "tut" derecelendirmelerini tekrarlarken, birkaç analistin konsensüs derecelendirmesi "orta derecede al" olmaya devam ediyor ve bazıları "güçlü al"a kadar gidiyor. Ortalama fiyat hedefi **164,79 dolar** olup, mevcut seviyelerden %19,5'lik potansiyel bir yükseliş öneriyor. **2025 2. Çeyrek düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 1,18 dolar** ve geliri **1,86 milyar dolar** ile konsensüs tahminlerini aşmasına rağmen, GAAP net gelirde keskin bir düşüş yaşandı ve artan giderler kaydedildi. Şirketin Fiyat/Kazanç (P/E) oranı 216.68 ile dinamik bir değerlemeye işaret ediyordu. **KKR** için ana teknik destek seviyeleri, 200 günlük hareketli ortalama olan 134,06 dolar ve Bollinger Bandı alt sınırı olan 133,06 dolar civarında belirlenirken, 138,97 doların altına bir düşüş, 130 dolara doğru daha fazla aşağı yönlü harekete yol açabilir. ## Uzman Yorumu Piyasanın değerlemelere ilişkin endişesi, yatırım uzmanları tarafından da dile getirildi. > "S&P'nin beklenen kazançların 23-24 katı olarak fiyatlandığı ve önümüzdeki beş yıl boyunca yıllık yaklaşık %15'lik kazanç büyümesinin bu çarpanın içine fiyatlandığı göz önüne alındığında, bu bana oldukça pahalı geliyor," yorumunu Philadelphia'daki LNW Baş Yatırım Sorumlusu **Ron Albahary** yaptı. ## Geleceğe Bakış Yatırımcılar, Perşembe günkü haftalık işsizlik başvuruları ve Cuma günkü kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksi (Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon göstergesi) dahil olmak üzere yaklaşan ekonomik verileri yakından izliyor. Bu raporların ekonomik koşullar hakkında daha fazla netlik sağlaması ve gelecekteki para politikası kararlarını potansiyel olarak etkilemesi bekleniyor. **KKR** için, kısa vadeli oynaklık makroekonomik ve düzenleyici faktörler nedeniyle devam edebilse de, uzun vadeli stratejisi, özellikle özel sermaye, altyapı ve sigortaya odaklanması, gelecekteki performansının temel bir unsuru olmaya devam ediyor. Bu sektörlerin, özellikle özel sermayenin, genel piyasa getirilerinin daha düşük ve oynaklığın artacağı beklenen bir ortamda bile önümüzdeki beş yıl içinde cazip getiri fırsatları sunması bekleniyor.
## Goldman Sachs, Kapsamlı Borç İhraçlarıyla Sermayesini Güçlendiriyor **Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS)**, sermaye esnekliğini artırmak ve çok yıllık stratejik girişimleri desteklemek amacıyla bir dizi sabit getirili teklif aracılığıyla borç portföyünü önemli ölçüde genişletti. Bu sermaye piyasası faaliyeti, artan piyasa iyimserliği döneminde gerçekleşti ve firmanın uzun vadeli büyüme ve likidite ihtiyaçlarını finanse etmeye yönelik proaktif yaklaşımını yansıtıyor. ## Son Sabit Getirili Tekliflerin Detayları Finans devi, yeni geri çağrılabilir kıdemli tahviller ve teminatsız şirket tahvilleri de dahil olmak üzere geniş bir sabit getirili teklif serisi duyurdu. Bu enstrümanlar **2029'dan 2045'e kadar** vadelere sahip olup, kupon oranları **%4.02 ile %5.55** arasında değişmektedir. Bu geniş vade ve oran yelpazesi, firmanın çeşitli zaman dilimlerinde finansman kaynaklarını çeşitlendirmeye yönelik bilinçli bir stratejiyi vurgulamaktadır. Goldman Sachs, son sermaye faaliyetlerini daha da detaylandırarak **5.5 milyar dolar tutarında yeni borç menkul kıymetleri** de ihraç etti. Bu ihraç, iki farklı sabit/değişken faizli tahvil setinden oluşmaktadır: **2030'da vadesi dolacak 2 milyar dolar**, **%4.692** faiz oranıyla; ve **2035'te vadesi dolacak 3.5 milyar dolar**, **%5.016** faiz oranıyla. Bu borç enstrümanları, şirketin raf kayıt beyannamesi kapsamında dosyalandı ve bu tür ihraçlar için önceden onaylanmış bir çerçeve olduğunu gösteriyor. ## Piyasa Tepkisi ve Stratejik Gerekçe Bu borç ihraçlarına ilişkin piyasanın başlangıçtaki duyarlılığı belirsizlikle karakterize edilmekte olup, artan borç yükünden kaynaklanan hafif bir olumsuz etki potansiyeli bulunmaktadır. Ancak bu durum, **Goldman Sachs**'ın stratejik esnekliği ve uzun vadeli büyümeyi finanse etme kapasitesi açısından olumlu etkilerle büyük ölçüde dengelenmektedir. Firmanın sermaye piyasalarında, özellikle son yatırım konferansları sırasında proaktif katılımı, likiditeyi ve müşteri odaklı uzun vadeli hedefleri desteklemek için borç yapısını genişletmeye yönelik devam eden odaklanmasıyla stratejik bir uyum olduğunu göstermektedir. Bu tekliflerin belirtilen amacı, firmanın sermaye tabanını güçlendirmek, kritik stratejik girişimleri finanse etmek için gerekli kaynakları sağlamaktır. Bu, teknolojiye yatırımlar, yeni pazarlara genişleme ve temel yatırım bankacılığı ile varlık yönetimi operasyonlarını güçlendirmeyi içerir. ## Daha Geniş Bağlam ve Etkileri Bu borç ihraçları serisi, **Goldman Sachs**'ın tutarlı sermaye yönetimi stratejisiyle uyumludur. Firma, **171.2 milyar dolar**lık önemli bir piyasa değerini korumakta ve 2024'ün 3. çeyreği itibarıyla son on iki ayda **%11.97**'lik sağlam bir gelir artışı bildirdi. Bu tür bir finansal güç, ek borcu yönetmek için sağlam bir temel sağlamaktadır. Borcu artırmakla birlikte, bu eylemler aynı zamanda **Goldman Sachs**'a gelecekteki girişimler için kritik sermaye sağlayarak, fırsatları daha hızlı yakalamasına potansiyel olarak olanak tanır. Ancak, strateji kendi içinde bazı düşünceleri de barındırmaktadır, zira genişleyen bir borç yükü, firmanın dinamik bir faiz oranı ortamında düzenleyici sermaye gereksinimlerindeki potansiyel değişimlere ve borç maliyetindeki dalgalanmalara doğal olarak maruz kalmasına neden olur. **Goldman Sachs** ile ilgili son finans haberleri arasında, ABD Tüketici Finansal Koruma Bürosu (CFPB) tarafından **Apple** ile ortak kredi kartı girişimiyle ilgili sorunlar nedeniyle toplamda **89 milyon dolarlık para cezası** bulunmaktadır. Borç ihracıyla doğrudan ilgili olmasa da, bu tür düzenleyici eylemler daha geniş operasyonel ortamı ve kurum için finansal disiplinin önemini vurgulamaktadır. ## Geleceğe Bakış Yatırımcılar ve analistler, bu borç ihraçları aracılığıyla toplanan sermayenin dağıtımını yakından izleyeceklerdir. Önümüzdeki çeyreklerde izlenmesi gereken temel faktörler arasında, bu fonların **Goldman Sachs**'ın belirtilen stratejik girişimlerine nasıl katkıda bulunduğu, genel kaldıraç oranları üzerindeki etkisi ve sermaye yönetimi çerçevesinde yapılacak herhangi bir ek ayarlama yer almaktadır. Firmanın bu sermayeyi verimli bir şekilde kullanarak getiri sağlama ve potansiyel düzenleyici veya faiz oranı rüzgarlarını atlatma yeteneği, uzun vadeli finansal performansı ve hissedar değeri açısından kritik olacaktır. Yaklaşan kazanç raporları, bu sermaye tahsisi kararlarının etkinliği ve firmanın genel finansal sağlığı hakkında daha fazla bilgi sunacaktır.
## Salesforce CEO'sunun Palantir Hakkındaki Açıklamalarının Ardından Yazılım Sektörü Değerlemeleri Mercek Altında **ABD borsaları**, **Salesforce (CRM)** CEO'su Marc Benioff'un **Palantir Technologies (PLTR)**'nin değerlemesi hakkında yaptığı yorumların ardından **yazılım sektörü** içinde artan bir tartışmaya tanık oluyor. **Goldman Sachs** Communacopia+Technology konferansında konuşan Benioff, Palantir'in büyümesine hayranlığını dile getirirken, aynı zamanda yüksek fiyatlandırmasını ve değerleme metriklerini eleştirel bir şekilde vurgulayarak, büyüme ve değer yatırımcıları arasında zaten bölünmüş olan piyasa duyarlılığına katkıda bulundu. ## Etkinlik Detayları Konuşması sırasında, **Salesforce** CEO'su Marc Benioff, **Palantir'in** fiyatlandırmasını "şimdiye kadar gördüğü en pahalı kurumsal yazılım" olarak nitelendirdi ve ekledi: "Bu şirketten çok ilham alıyorum... Sadece gelirde 100 kat çarpanları olduğu için değil, ki buna sahip olmayı çok isterdim. Ama müşterilerinden aldıkları fiyatlar..." Şaka yollu **Palantir'in** "yakında 1000 kata" ulaşabileceğini öne sürdü. Bu açıklamalar, iki yazılım devi arasındaki piyasa değerlemesindeki önemli bir kopukluğu vurgulamaktadır. Bildirilen %48 gelir büyümesi ve üç aylık 1 milyar dolarlık gelirine rağmen **Palantir Technologies (PLTR)**, yaklaşık 406.52 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahiptir. Buna karşılık, üç aylık gelirde 10 milyar doların üzerinde gelir elde eden ve yıldan yıla %10 büyüme gösteren **Salesforce (CRM)**, 231.11 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahiptir. Son altı ayda, **Palantir'in** hisse senedi %115'ten fazla artarken, **Salesforce'un** hisseleri yaklaşık %10.7 düştü. ## Piyasa Tepkisinin Analizi Benioff'un yorumları, yüksek büyüme gösteren teknoloji değerlemelerinin sürdürülebilirliği hakkındaki devam eden tartışmayı yoğunlaştırdı. **Palantir'in** güçlü büyümesi, özellikle **yapay zeka platformu (AIP)** ve ABD ticari segmentinde (2025'te %68-85 büyüme öngörülüyor), veri analitiği ve yapay zeka çözümlerine yönelik güçlü yatırımcı iştahını göstermektedir. Ancak, değerleme oranları olağanüstü derecede yüksek kalmaya devam etmektedir; Eylül 2025 itibarıyla Fiyat/Satış (PS) oranı 134.11 ile 5 yıllık en yüksek seviyesine yakın ve F/K oranı 607.99'dur. Bu durum, önemli gelir ve %77.34'lük güçlü brüt kar marjları ile desteklenen **Salesforce'un** daha geleneksel değerleme metrikleriyle çelişmektedir. **Salesforce'un** yakın zamanda **Palantir** üzerinde bir ABD Ordusu sözleşmesi alması da rekabet ortamı açısından dikkate değerdir; her iki şirket de bu sektörde aktif olarak rekabet etmektedir. ## Daha Geniş Bağlam ve Etkileri **Palantir'in** değerlemesi etrafındaki tartışma, dot-com balonu sırasındaki **Cisco'nun** yörüngesi gibi tarihi piyasa fenomenleriyle uyarıcı karşılaştırmalar çizerek, hızlı yükselen teknoloji hisselerinde potansiyel bir düzeltme konusunda endişeler yaratmaktadır. Yatırımcılar için temel soru, hiper büyüme ve premium fiyatlandırma gücü sergileyen şirketleri mi, yoksa yerleşik ölçeğe ve tutarlı karlılığa sahip şirketleri mi önceliklendirmektir. Foundry ve Gotham gibi derinlemesine yerleşik yazılım platformlarına odaklanan **Palantir'in** iş modeli, müşteriler için yüksek bir "yapışkanlık faktörü" yaratır ve yüksek fiyata rağmen algılanan değerine katkıda bulunur. Ancak piyasa bölünmüş durumda olup, **Palantir'in** oynaklığı Benzinga Edge Sıralamalarında güçlü bir Momentum puanı ancak derin bir düşüş eğilimli Değer puanı ile yansıtılmaktadır. ## Uzman Yorumu **Palantir'in** değerlemesi hakkındaki analist duyarlılığı karışıktır. 22 analist arasında **PLTR** için konsensüs fiyat hedefi 138.28 dolar olup, mevcut fiyatı olan 182.39 dolardan %-24.19'luk potansiyel bir düşüşü temsil etmektedir. Deutsche Bank gibi bazı analistler derecelendirmelerini yükseltirken ("sat"tan "tut"a, 160 dolar hedefle) ve Wedbush "üstün performans" derecesiyle 200.00 dolarlık bir fiyat hedefi belirlerken, **PLTR** için genel konsensüs derecelendirmesi "Tut"tur. 22 analistin 16'sı "tut", 4'ü "al" ve 2'si "sat" tavsiye etmektedir. Bu temkinli duruş, **Palantir'in** güçlü büyüme anlatısı ile yüksek değerleme metrikleri arasındaki ayrışmayı vurgulamaktadır. ## Geleceğe Bakış Marc Benioff gibi son derece etkili bir sektör liderinden gelen kamuoyu eleştirisi, **Palantir'in** değerlemesi üzerindeki incelemeyi yoğunlaştırma ve yatırımcılar uzun vadeli büyüme beklentilerini mevcut piyasa fiyatına göre yeniden değerlendirirken hisse senedi üzerinde aşağı yönlü baskı uygulama olasılığı taşımaktadır. Bu tartışma aynı zamanda, özellikle **yapay zeka** ve veri analitiğine yoğun bir şekilde yatırım yapan yüksek büyüme gösteren teknoloji şirketlerinin değerlemelerinin sürdürülebilirliği hakkında daha geniş bir piyasa tartışmasını da körüklemektedir. Yatırımcılar, hızla genişleyen **yazılım sektöründeki** değerlemeye ilişkin piyasanın değişen bakış açısını ölçmek için hem **Palantir** hem de **Salesforce'un** gelecekteki kazanç raporlarını ve analist derecelendirmelerindeki herhangi bir değişikliği yakından takip edeceklerdir.
## Bank of America, Santander'den İspanyol Gayrimenkul Kredi Portföyü Satın Aldı **Bank of America (BAC)**, **Banco Santander, S.A. (SAN)**'dan 100 milyon Avro (118 milyon Dolar) değerinde bir İspanyol gayrimenkul kredi portföyü satın almayı kabul etti. Bu işlem, iki finans kurumu arasında bu yıl gerçekleşen ikinci anlaşmayı temsil ediyor ve **Colliers International Group** tarafından danışmanlık desteği sağlandı. ## İşlem Detayları ve Santander'in Risk Azaltma Stratejisi Bu satın alma, **Santander**'in bilançosunu düzene koymaya yönelik kapsamlı planının bir bileşenidir ve 2025 yılına kadar 40-45 milyar Avro risk ağırlıklı varlık satışını hedeflemektedir. Bu stratejik girişim, sermaye oranlarını artırmayı ve kaynakları çekirdek kredi operasyonlarına yeniden tahsis etmeyi amaçlayarak bankanın gayrimenkul gibi daha döngüsel sektörlere olan maruziyetini azaltmayı hedeflemektedir. Yılın başlarında **Bank of America** da **Santander**'den otelle ilgili bir kredi portföyü satın almıştı, bu da **BAC**'nin Avrupa'daki özel gayrimenkul kredisi ayak izini genişletmeye yönelik tutarlı bir çabasının sinyalini veriyor. **Santander** sorunlu kredi portföylerini aktif olarak elden çıkarmaktadır. **Bank of America** ile olan anlaşmalarının ötesinde, İspanyol kredi kuruluşu diğer büyük finansal oyunculara önemli satışlar gerçekleştirmiştir. Örneğin, **Goldman Sachs (GS)**, **Santander**'den yaklaşık 460 milyon Avro (534 milyon Dolar) değerinde İspanyol ipoteklerini satın almıştır. Benzer şekilde, **Morgan Stanley (MS)**, **Santander** ve diğer İspanyol bankalarından kaynaklanan sorunlu ipotek portföyleri için 900 milyon Avro'luk bir anlaşmada yer almıştır; bu da Avrupa bankacılık ortamında varlık bileşimlerini yeniden yapılandırmaya yönelik ortak bir çabayı vurgulamaktadır. ## Stratejik Gerekçe ve Piyasa Etkileri **Bank of America** için bu satın alma, İspanya'nın gelişen gayrimenkul kredi piyasasında stratejik bir dayanak sağlamaktadır. Bu, **BAC**'nin Avrupa gayrimenkulüne olan maruziyetini seçici olarak artırmasına, varlık tabanını çeşitlendirmesine ve özellikle Avrupa genelindeki gayrimenkul varlıklarının değişen faiz oranı ortamlarına yanıt olarak yeniden fiyatlandırıldığı bir dönemde ticari gayrimenkul kredilerinden potansiyel olarak daha yüksek getiriler elde etmesine olanak tanımaktadır. Bu durum, **Santander**'in sermaye optimizasyonu ve risk azaltma hedefleriyle çelişmektedir. Bu kurumlar arasındaki tekrarlayan etkileşim, **BAC**'nin özel Avrupa gayrimenkul kredilendirmesinde genişlemeye yönelik kasıtlı stratejisini vurgulamaktadır. Daha geniş bağlam, Avrupa finans sektöründe önemli bir eğilimi ortaya koymaktadır. **Santander** gibi bankaların aktif olarak kredi portföylerini satması ve risk transferi yapması, sermaye yeterliliğini güçlendirme ve bilanço verimliliğini artırma yönündeki sürekli çabaları göstermektedir. Büyük Avrupa bankalarının çekirdek dışı veya sorunlu varlıkları elden çıkarmaya yönelik bu kolektif hareketi, bölgedeki bankacılık sektöründe sürekli bir bilanço ayarlaması ve sermaye optimizasyonu dönemini düşündürmektedir. ## Görünüm Mevcut ortam, finansal konumlarını güçlendirmeyi ve sermaye tahsisini optimize etmeyi amaçlayan Avrupa bankaları tarafından stratejik varlık elden çıkarmaların devam edeceğini göstermektedir. **Bank of America** için tekrarlanan satın almalar, Avrupa gayrimenkul finansmanı sektöründeki varlığını genişletmeye yönelik kalıcı bir ilgiyi ve piyasa ayarlamalarından ve getiri yaratma fırsatlarından yararlanma potansiyelini işaret etmektedir. Yatırımcılar, bu eğilimler geliştikçe gelecekteki varlık satış duyurularını ve bunların **Avrupa Bankacılık Sektörü** ve **Gayrimenkul Sektörü**'ndeki satın alan ve elden çıkaran kurumların sermaye oranları ve stratejik odağı üzerindeki etkilerini muhtemelen izleyecektir.
## Goldman Sachs, Tahvil Piyasası Dinamiklerindeki Değişime Dikkat Çekiyor **Goldman Sachs** stratejistleri **George Cole** ve **William Marshall**, Japonya ve Almanya'daki beş yıllık tahvil piyasalarında yaklaşan satış baskısında bir kayma sinyali veren dikkat çekici bir uyarı yayınladılar. Küresel sabit getirili piyasanın bu bölümü, göreceli istikrarı nedeniyle uzun süredir 'tatlı nokta' olarak kabul edilse de, artık savunmasız olarak görülüyor. Stratejistler bu yeniden değerlendirmeyi, iyileşen ekonomik momentum ve bu büyük ekonomilerdeki giderek sıkılaşan para politikası duruşlarının bir kombinasyonuna bağlıyor, bu da tahvil yatırımcıları için yerleşik stratejiyi etkili bir şekilde yeniden yazıyor. ## Ekonomik ve Politika Değişimlerinin Detaylı Analizi ### Japonya: Ekonomik Yükseliş ve Para Normalleşmesi **Goldman Sachs** tahminleri, Japonya için sağlam ekonomik iyileşmeleri gösteriyor. Gerçek GSYİH büyüme tahminleri **2025** için %0,9'a ve **2026** için %0,7'ye yükseltildi. Bu yıllar için ihracat tahminleri de yaklaşık 2 puanlık bir artış gösterdi; bu, ABD'ye istikrarlı otomotiv ihracat hacimleri varsayımına dayanıyor. Ayrıca, sermaye harcamaları tahminleri de 0,5 puan artarak azalan belirsizliği ve güçlü kurumsal yatırım iştahını yansıtıyor. Gerçek ekonomik büyümenin **2025**'te %1'i aşması bekleniyor; bu, fiyat artışlarını geride bırakan yükselen reel ücretler tarafından yönlendirilecek ve bu da iç talebi ve tüketim büyümesini %1'in üzerine çıkaracaktır. Eş zamanlı olarak, **Japonya Merkez Bankası (BOJ)** parasal normalleşme yoluna giriyor. Merkez bankasının faiz artırımlarına temkinli bir yaklaşım sergilemesi bekleniyor; bir sonraki artışın Ocak **2025**'te, ardından Temmuz **2025**'te bir diğeri projeksiyonu yapıldı. Bu kademeli sürecin yıllık olarak iki adet 25 baz puan (bps) artırım içermesi ve terminal politika faiz oranının %1,5'i hedeflemesi bekleniyor. Bu normalleşme, getiri eğrisini dikleştirmesi beklendiğinden genellikle bankalar için faydalı olarak görülüyor. **BOJ** ayrıca tahvil alım programını da kademeli olarak azaltıyor; aylık alımlar **2026**'ya kadar 6 trilyon ¥'dan 3 trilyon ¥'a düşürülecek. Japonya'daki yakın tarihli bir beş yıllık tahvil ihalesi hala güçlü talep çekerken, bazı yatırımcıların eski anlatılara bağlı kaldığını gösteriyor; uzun vadeli ihraç, özellikle 40 yıllık Japon Devlet Tahvilleri (JGB'ler), **2011**'den bu yana en zayıf talebi gösterdi ve ihale sonrası getiriler 5 baz puan artarak %3,335'e yükseldi. ### Almanya: Mali Genişleme ve Azalan ECB Uyumu Almanya için **Goldman Sachs**, **2025** yılı ekonomik büyüme tahminini %0,2 puan artırarak %0,2'ye yükseltti. Bu yükseltme, büyük ölçüde artan askeri ve altyapı harcamaları beklentisinden kaynaklanıyor; zira Alman hükümeti, yaklaşık 1 trilyon avroluk savunma ve altyapı girişimlerini finanse etmek için mali kuralları gevşetmeyi planlıyor. Bu olumlu ivmeye katkıda bulunan diğer faktörler ise enerji kıtlığının hafiflemesi ve Almanya'nın yeşil enerji dönüşümüne yapılan yatırımların artmasıdır. **2025**'ten **2028**'e kadar sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) arzındaki önemli bir artışın da küresel gaz piyasasında önemli bir arz fazlasına yol açarak Almanya'ya fayda sağlaması bekleniyor. Para politikası açısından **Goldman Sachs**, **Avrupa Merkez Bankası (ECB)** için görünümünü revize etti. Almanya'daki artan mali harcamaların, **ECB** üzerindeki oranları nötr seviyenin altına indirme baskısını azaltması bekleniyor. Sonuç olarak, **Goldman Sachs** artık **ECB**'nin Temmuz **2025** politika toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi uygulamasını beklemiyor; bu, önceki projeksiyonlardan bir geri dönüş anlamına geliyor. **ECB**'nin gösterge faiz oranının Haziran **2025**'e kadar %2'ye ulaşması tahmin ediliyor, bu da daha önce beklenenden daha sıkı bir politika duruşuna işaret ediyor. Alman tahvil piyasasında, beş yıllık bund getirileri Mart ayındaki zirvelerinden bu yana 30 baz puandan fazla düşüş gösterdi ve 10 yıllık tahvillerde gözlemlenen yaklaşık 25 baz puanlık düşüşü geride bıraktı. ## Beş Yıllık Tahvilin Rolünü Yeniden Değerlendirme Tarihsel olarak, beş yıllık tahvil, sabit getirili piyasada benzersiz bir konum işgal etmiştir; kısa vadeli borcun (merkez bankası politikası tarafından yönlendirilen) ve uzun vadeli tahvillerin (enflasyon ve açık endişelerine duyarlı) aşırı hassasiyetlerinden yalıtım sağlayan bir 'tatlı nokta' olarak hareket etmiştir. Ancak, **Goldman Sachs** stratejistleri şimdi, "makro koşullara yapılan mütevazı bir yükseltme ile daha az uyumlu politikanın birleşmesinin" bu eski güvenli limanı bir tehlikeye dönüştürdüğünü iddia ediyor. Bu duygu, daha geniş piyasa gözlemleri tarafından da destekleniyor. **Janus Henderson Investors** Küresel Tahviller Başkanı **Jenna Barnard**, merkez bankasının geçen yılki faiz indirimlerine rağmen, uzun vadeli devlet tahvillerinin **2025** yılı boyunca zorlandığını, bu trendin ABD veya İngiltere ile sınırlı olmadığını, küresel olarak gözlemlendiğini belirtiyor. Uzun vadeli getirilerin yükselmesine katkıda bulunan temel faktörler arasında, özellikle 30 yıl ve üzeri tahviller için kurumsal yatırımcılardan gelen bir "alıcı grevi", merkez bankalarının tahvil varlıklarını azaltmasıyla devam eden niceliksel sıkılaştırma ve mali açıklara ilişkin artan endişeler yer alıyor. ## Daha Geniş Pazar Etkileri ve Yatırımcı Konumlandırması Japonya ve Almanya'daki beş yıllık tahvillerin beklenen düşük performansı, her iki ekonominin de **2025**'te diğer gelişmiş piyasalara kıyasla daha düşük toplam tahvil getirileri göstermesi eğilimini takip ediyor. Enflasyon veya büyüme mevcut beklentileri aşarsa, beş yıllık tahvil sektörü önemli bir finansal gerginlik ve yatırımcı kaybı kaynağı olabilir. Küresel sabit getirili piyasa, büyük merkez bankaları arasındaki para politikalarındaki farklılaşma nedeniyle daha da karmaşıklaşıyor. **ECB**'nin faiz oranlarını düşürmesi beklenirken, **ABD Merkez Bankası** gevşeme döngüsünü durdurdu ve **Japonya Merkez Bankası** sıkılaştırmaya doğru ilerliyor. Bu farklılaşma, yetenekli fon yöneticilerinin değişen faiz oranı ortamlarından faydalanmalarını sağlayarak aktif yönetim stratejileri için önemli fırsatlar yaratıyor. Yatırımcılar şimdiden varlıklarını yeniden tahsis ediyor; örneğin, Japon sigorta şirketleri sermayeyi kaydırarak **ABD** borç piyasalarını ve Japon Yeni'nin dinamiklerini etkiliyor. Yen carry trade'inin çözülmesi hızlanıyor; **Japon Devlet Tahvili** getirileri yükseldikçe sermaye Japonya'ya geri dönüyor, bu da Yeni güçlendiriyor ve küresel likiditeyi azaltıyor. **UBS AM Sabit Gelir Temerrüt Çalışması**'na göre, **2025**'te gelişmiş piyasalarda temerrüt oranlarında bir artış bekleniyor, ancak bunlar öncelikle büyük, sıkıntılı sermaye yapılarını içeriyor. Kamu kredi piyasalarının artan likiditeden ve çekici göreceli değer fırsatlarından faydalanması, özellikle emeklilik fonlarının portföylerini risksizleştirmesi ve sigorta şirketlerinin tahvil tahsislerini artırmasıyla güçlü akışları çekmesi bekleniyor. ## Sabit Getirili Yatırımcılar İçin Görünüm ve Önemli Hususlar **Goldman Sachs** uyarısı, sabit getirili yatırımcılar için risk hesaplamasında temel bir değişimin altını çiziyor. Satış baskısı beklentisi, Japonya ve Almanya'daki beş yıllık tahvillerin mevcut sahipleri için potansiyel sermaye kayıplarını ima ediyor. Sonuç olarak, kurumsal yatırımcılar ve fon yöneticileri, sabit getirili portföylerini yeniden değerlendirerek, muhtemelen yatırımlarını daha uygun risk-ayarlı getiriler sunan diğer vadelere veya varlık sınıflarına kaydıracaklardır. Bu tahvil segmentlerinin gelecekteki performansı, her iki bölgedeki enflasyon ve ekonomik büyümenin gerçek seyrine büyük ölçüde bağlı olacaktır. Bu gelişme aynı zamanda, küresel tahvil piyasasında geleneksel olarak güvenli varlıkların potansiyel olarak daha geniş bir yeniden değerlendirmesine işaret ederek artan belirsizliği körüklüyor. Bu gelişen ortamda, ayrışan merkez bankası politikalarına uyum sağlayabilen ve göreceli değer fırsatlarından yararlanabilen aktif yönetim stratejileri, önümüzdeki aylar ve yıllarda sabit getirili piyasada gezinmek için giderek daha önemli olacaktır.
## Temyiz Mahkemesi, Archegos İlgili Davalarında Goldman Sachs ve Morgan Stanley Zaferini Onayladı **NEW YORK** – **Goldman Sachs Group Inc.** ve **Morgan Stanley**, Manhattan'daki **2. ABD Temyiz Mahkemesi**'nin 16 Eylül 2025 Salı günü 3-0 oyla lehlerine karar vermesiyle önemli bir hukuki zafer elde etti. Bu oybirliği kararı, Bill Hwang tarafından kurulan 36 milyar dolarlık aile ofisi **Archegos Capital Management**'ın Mart 2021'deki çöküşünden kaynaklanan zararlardan bu finans devlerini sorumlu tutmayı amaçlayan yatırımcı davalarını reddediyor. ## Hukuki Olay Detayları Temyiz mahkemesi, **Archegos**'un hisse pozisyonlarını biriktirdiği halka açık şirketlere karşı güvene dayalı sorumlulukları olan bir "içeriden" olmadığını açıkça tespit etti. Sonuç olarak mahkeme, **Goldman Sachs** ve **Morgan Stanley**'nin Archegos'un çöküşünden önce iddia edilen piyasa zamanlaması veya bilgi sızdırma suçlamalarından sorumlu tutulamayacağına karar verdi. Bu karar, ABD Bölge Yargıcı Jed Rakoff'un Mart 2024'teki ret kararını onaylıyor ve yedi ilgili temyizi çözüme kavuşturuyor. Davacı taraf, **Goldman Sachs**, **Morgan Stanley** ve diğer ana aracı kurumları, Archegos'un teminat tamamlama çağrılarını karşılayamayacağına dair önceden bilgi edinmelerini kullanarak, Hwang'ın **ViacomCBS**, **Discovery** ve **Baidu** dahil olmak üzere favori hisse senetlerinden milyarlarca dolar değerinde olanları hızla tasfiye etmekle suçlamıştı. Bu eylemin hisse senedi fiyatlarındaki düşüşü hızlandırdığını ve diğer hissedarlara zarar verdiğini iddia ettiler. Ancak temyiz mahkemesi bu iddiaları reddetti. ## Piyasa Tepkisi ve Hukuki Emsal Analizi **Goldman Sachs** ve **Morgan Stanley** için bu hukuki zafer, finans sektörü, özellikle de ana aracılıkla ilgilenen büyük yatırım bankaları için olumlu bir gelişme olarak görülecektir. Bu çözüm, Archegos çöküşünden kaynaklanan potansiyel yükümlülüklerle ilgili belirsizliği azaltarak önemli bir hukuki riski ortadan kaldırıyor. Sağlanan materyallerde **GS** ve **MS**'nin belirli hisse senedi hareketleri bu duyuruyla hemen ilişkilendirilmemiş olsa da, hukuki riskin azalması genellikle etkilenen kurumlara olan yatırımcı güvenini destekler. Daire Yargıcı Maria Araujo Kahn, panel adına yazısında mahkemenin gerekçesini vurguladı: > Bankaların "Archegos'un en iyi çıkarına hareket etmeyi kabul ettiğine" veya Archegos'un finansal zorlukları hakkında tercihli müşterilere bilgi sızdırdığına dair hiçbir kanıt yoktu. Bu ifade, ana aracı kurumlar ile **Archegos** arasındaki ilişkinin, içeriden bilgi veya bankaların kendi risklerini azaltmak için işlem yapmasını engelleyecek bir vekalet sorumluluğu ima eden bir ilişki yerine "bağımsız" olduğuna dair mahkemenin bulgusunun merkezindedir. ## Daha Geniş Bağlam ve Ana Aracılık İçin Çıkarımlar Bu karar, özellikle ana aracılık endüstrisi içinde, daha geniş finans piyasaları ve yatırımcı duyarlılığı için önemli sonuçlar doğurmaktadır. Büyük aile ofisleri gibi müşterilerin finansal sıkıntı ve çöküşle karşı karşıya kalması durumunda, ana aracı olarak hareket eden büyük bankaların sınırlı bir sorumluluk kapsamına sahip olduğunu açık bir hukuki emsal teşkil etmektedir. Bu sorumluluk sınırlarının açıklığa kavuşturulması, daha fazla hukuki kesinlik sunarak pazarın bu segmentinde sürekli güçlü faaliyetleri teşvik edebilir. Ayrı ancak ilgili bir gelişme olarak, **Goldman Sachs**, **Morgan Stanley** ve **Wells Fargo** daha önce Temmuz ayında eski **ViacomCBS** hissedarları tarafından açılan bir davayı çözmek için toplam 120 milyon dolar ödemeyi kabul etmişlerdi. Bu önceki uzlaşma, Archegos ile ana aracı ilişkilerine bağlı çıkar çatışması iddialarını ele alarak, aile ofisinin çöküşünden kaynaklanan çok yönlü finansal sonuçları vurgulamaktadır. ## Geleceğe Bakış Bu temyiz mahkemesi kararı, **Goldman Sachs** ve **Morgan Stanley**'nin bu özel yatırımcı davalarına yönelik hukuki sorumluluğunu sınırlasa da, daha geniş hukuki ve düzenleyici sonuçlar bankacılık sektörünü etkilemeye devam etmektedir. Archegos olayı, swap sözleşmeleri ve ana aracı düzenlemeleri aracılığıyla bilançolar dışında nasıl büyük risklerin birikebileceğini ortaya koydu ve **ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)** dahil olmak üzere düzenleyicilerin açıklama, piyasa yapısı ve risk kontrollerini yeniden incelemesine yol açtı. Bankalar bu temyiz davasında açık bir zafer kazanmış olsalar da, düzenleyici ortam Archegos tarafından vurgulanan güvenlik açıklarını ele almak için gelişmeye devam edebilir. Yatırımcılar muhtemelen gelecekteki düzenleyici teklifleri ve potansiyel ek yasal eylemleri izlemeye devam edeceklerdir, ancak **Goldman Sachs** ve **Morgan Stanley**'ye karşı bu belirli yatırımcı iddiaları için acil yasal yol bu kararla kapatılmıştır. Orijinal Archegos yatırımcılarının Yüksek Mahkeme gibi ek temyizleri takip edip etmeyeceği sorusu mevcut raporlarda ele alınmamıştır.
## Robinhood, Bireysel Yatırımcıların Özel Piyasalara Erişimini Genişletmek İçin Ventures Fund I Başvurusunda Bulundu **Robinhood Markets Inc. (HOOD)**, perakende yatırımcılara özel piyasa yatırımlarına doğrudan erişim sağlamayı amaçlayan önemli bir stratejik girişim olan **Robinhood Ventures Fund I (RVI)**'yi başlatmak üzere **Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)**'na başvuruda bulundu. Düzenleyici onayı bekleyen ve **NYSE**'de **RVI** koduyla işlem görmesi planlanan bu halka açık kapalı uçlu fon, Robinhood'un finansı demokratikleştirme misyonunun kayda değer bir genişlemesini temsil ediyor. ## Fon Detayları: Yüksek Büyümeli Özel Şirketleri Hedefleme **RVI**, **Robinhood**'un yeni kurulan tamamı kendi iştiraki olan **Robinhood Ventures DE, LLC** tarafından yönetilecektir. Fonun yatırım programı, **havacılık, yapay zeka (AI), finansal teknoloji (fintech)** ve **robotik** gibi yüksek büyüme sektörlerine odaklanarak kendi sektörlerinde öncü olan özel şirketlerden oluşan bir portföye yoğunlaşacaktır. Strateji, bu yatırımları uzun vadeli olarak, potansiyel olarak ilk halka arzları (IPO'lar) ve sonrasında elde tutmayı içeriyor. Bu yaklaşım, geleneksel olarak akredite yatırımcılara ve büyük kurumlara ayrılmış bir alan olan özel sermaye piyasalarından sıradan yatırımcıların tarihsel olarak dışlanması sorununu doğrudan ele alıyor. ## Piyasa Mantığının ve Potansiyel Etkinin Analizi **Robinhood**'un **RVI** aracılığıyla özel piyasalara girişi, yatırım ortamında çok önemli bir zamanda gerçekleşiyor. ABD'deki halka açık şirketlerin sayısı önemli ölçüde azaldı; **2000'deki yaklaşık 7.000'den 2024'te yaklaşık 4.000'e düştü**. Aynı zamanda, ABD'deki özel firmaların tahmini değeri hızla artarak şu anda **10 trilyon doları** aştı. Bu eğilim, servet yaratmanın önemli bir kısmının şirketler halka açılmadan önce gerçekleştiği ve perakende yatırımcıları erişimden mahrum bıraktığı anlamına geliyor. **RVI**, perakende yatırımcıların bu büyüme aşamalarına katılmalarını sağlayarak bu boşluğu doldurmayı amaçlıyor. Bu girişim, **Robinhood** için yeni ücret gelirleri yaratması, yüksek değerli kullanıcılarla etkileşimi derinleştirmesi ve adreslenebilir pazarını önemli ölçüde genişletmesi bekleniyor. Kendini risk sermayesi ve halka açık piyasaların kesişim noktasına konumlandırarak Robinhood, alternatif yatırım alanındaki rekabetçi konumunu güçlendirmeyi hedefliyor. Bu adım, şirketin Avrupa Birliği (AB)'nde daha önce başlattığı özel tokenize hisse senetlerinin ardından geliyor ve özel piyasalara küresel erişimi demokratikleştirme yönünde daha geniş bir stratejiyi işaret ediyor. ## HOOD için Daha Geniş Bağlam ve Finansal Sonuçlar **Robinhood (HOOD)** hisseleri, bu duyurudan önce güçlü bir performans sergileyerek yılbaşından bugüne **%208,2** fırladı ve sektörün aynı dönemdeki **%26,9**'luk kazancını önemli ölçüde geride bıraktı. Bu etkileyici fiyat hareketi, **HOOD** hisselerini, sektör ortalaması olan **2,97X**'e kıyasla **13,92X**'lik 12 aylık birikimli somut defter değeri (P/TB) oranıyla önemli bir primli fiyata konumlandırdı. Piyasa, **RVI** gibi yeni girişimlerden kaynaklanan potansiyel büyüme de dahil olmak üzere sürekli güçlü bir performans bekliyor gibi görünüyor. Analist duyarlılığı hala yükselişte ve Zacks Konsensüs Tahmini'ne göre **Robinhood**'un 2025 ve 2026 kazançları sırasıyla yıllık bazda **%45,9** ve **%18,3** büyüme anlamına geliyor. Her iki yıl için de kazanç tahminleri yakın zamanda **1,59 $** ve **1,88 $**'a yükseltildi ve bu da **HOOD**'un şu anda **Zacks Rank #1 (Güçlü Al)**'ı elinde tutmasına katkıda bulundu. Bu stratejik genişleme, **BlackRock (BLK)** ve **Goldman Sachs (GS)** gibi finans devlerinin özel piyasalardaki varlıklarını ve tekliflerini aktif olarak genişletmesiyle, sermaye akışlarının temel bir yeniden yapılanmasını işaret eden daha geniş bir sektör eğilimiyle de uyumlu. ## Piyasa Demokratikleşmesi Üzerine Uzman Yorumları **Robinhood Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Vlad Tenev**, **RVI**'nin temel felsefesini şöyle vurguladı: > "Onlarca yıldır zenginler ve kurumlar özel şirketlere yatırım yaparken, perakende yatırımcılar haksız yere dışarıda bırakıldı. Robinhood Ventures ile sıradan insanlar, bir zamanlar elitlere ayrılan fırsatlara yatırım yapabilecekler." Bu duygu, finans piyasalarında daha fazla erişilebilirlik çağrısının giderek arttığını yansıtıyor. Sektör gözlemcileri, bu girişimin "sermayenin demokratikleşmesinde sismik bir değişimi" temsil ettiğini, potansiyel olarak diğer fintech firmaları için bir emsal oluşturduğunu ve perakende yatırımcıların özel sermayeye erişiminde artan rekabet ve yeniliği teşvik ettiğini belirtmişlerdir. ## İleriye Bakış: Düzenleyici İnceleme ve Piyasa Evrimi **RVI**'nin lansmanı **SEC** incelemesine bağlıdır ve kayıt beyannamesi yürürlüğe girene kadar hisseler satılamayabilir. Düzenleyici tepki, özel piyasa demokratikleşmesinin gelecekteki manzarasını şekillendirmede çok önemli olacaktır. **RVI**, **NYSE** listelemesi aracılığıyla gerçek zamanlı likidite sunmayı vaat ederken (geleneksel özel yatırımların likit olmayan doğasının tam tersi), aynı zamanda perakende yatırımcılar için yeni riskler de sunmaktadır. Bunlar arasında, temel özel şirketlerin doğal likidite olmaması, fonun uzun vadeli elde tutma stratejisi ve bireysel yatırımcıların kapsamlı durum tespiti yeteneklerinden yoksun olma potansiyeli yer almaktadır. **RVI** gibi girişimlerdeki başarı, bu firmalar için yönetim ücretleri aracılığıyla önemli tekrarlayan gelir akışlarının kilidini açabilir ve potansiyel olarak değişken işlem hacimlerine bağımlılığı azaltabilir. Perakende sermayesi özel piyasalara giderek daha fazla akarken, düzenleyici çerçevelerin gelişmesi gerekecek ve özel ve halka açık piyasalar arasındaki değerleme dinamikleri değişebilir. Önümüzdeki aylar, **Robinhood** perakende yatırımını yeniden tanımlamayı hedeflerken, potansiyel volatilite ve spekülatif risk zemininde bu inovasyona olan piyasanın iştahını ortaya koyacaktır.
## Merrill Lynch Varlıklı Müşteriler İçin Özel Bir Kredi Birimi Kurdu **Merrill Lynch**, yüksek net değerli (HNW) ve ultra yüksek net değerli (UHNW) müşterilerine ve danışmanlarına özel kredilendirme ve kredi yönetimi hizmetleri sunmak üzere tasarlanmış stratejik bir girişim olan yeni bir kredi biriminin kurulduğunu duyurdu. Bu hamle, önde gelen finans kurumları arasındaki daha geniş bir endüstri trendini, yani büyüyen ve giderek daha sofistike hale gelen bir pazar segmentini ele geçirme çabasını vurgulamaktadır. Firmanın mevcut kredilendirme platformu, iki yıllık bir süre içinde **10 milyar doların** üzerinde kredi oluşturarak zaten önemli bir faaliyet göstermiştir. ## Ultra Zengin Müşterilere Kredi Verme Konusunda Rekabet Yoğunlaşıyor **Merrill Lynch'in** yeni biriminin kurulması, firmayı, büyük finans oyuncularının varlıklı kredilendirme pazarını agresif bir şekilde takip ettiği rekabetçi bir ortamda sağlam bir şekilde konumlandırmaktadır. Teklifler esneklikle karakterize edilir ve müşterilerin işletmeler, gayrimenkul varlıkları, değerli koleksiyonlar ve yatlar gibi lüks eşyalar dahil olmak üzere çeşitli varlıklara karşı kredi almasına olanak tanır. Bu yaklaşım, varlıklı müşterilerin uzun vadeli yatırım stratejilerini bozmadan likiditeye erişmesini ve varlıklarını kullanmasını sağlar. Rakipler de bu segmente önemli taahhütlerde bulundu. **Goldman Sachs** daha önce hesap büyüklüğü **10 milyon doları** aşan ultra zengin özel bankacılık müşterilerine kredilendirmesini beş yıllık bir ufukta ikiye katlama planlarını belirtmişti. İlk çeyrekte, **Goldman Sachs** **33 milyar dolar** tutarında ödenmemiş kredi bildirdi ve varlık yönetimi kredilendirmesi şu anda müşteri varlıklarının yaklaşık **%3'ünü** temsil ediyor, bu da sektör ortalaması olan **%9'a** doğru önemli bir büyüme potansiyeli olduğunu gösteriyor. Benzer şekilde, **JPMorgan** bu yılın başlarında müşterilerine doğrudan kredilendirme taahhüdünü **50 milyar dolara** çıkaracağını duyurdu ve 2021'den bu yana 100'den fazla özel kredi işlemi aracılığıyla **10 milyar doların** üzerinde bir tutar konuşlandırdı. Bu artan aktivite, finansal hizmetler sektöründe üst düzey müşterilerle ilişkileri derinleştirmeye yönelik ortak bir çabayı yansıtmaktadır. ## Piyasa Dinamikleri ve Stratejik Gerekçe Varlıklı kişilere yönelik özel kredi hizmetlerine genişleme, hızla büyüyen bir demografinin değişen ihtiyaçlarına doğrudan bir yanıttır. **ABD şu anda yaklaşık 23,8 milyon milyoner barındırmaktadır**, bu rakam **2024'te günde 1.000'den fazla kişi artış göstermiş** ve **2028'e kadar 25,5 milyona** ulaşması beklenmektedir. Bu demografik artış, sofistike varlık yönetimi ve kredilendirme çözümlerine olan talebi artırmaktadır. **Merrill Lynch'in** son alternatifler programının lansmanını takiben bu girişimi, firmayı kapsamlı, bütünsel bir varlık yönetimi sağlayıcısı olarak konumlandırmayı ve üst düzey müşterilerinin başka yerlerde özel hizmetler arama ihtiyacını en aza indirmeyi amaçlamaktadır. **Bank of America** (Merrill Lynch'in ana şirketi) Genel Müdürü **Kurt Niemeyer'in** yeni birim hakkında belirttiği gibi, "> Bu aynı zamanda servetlerini daha da çeşitlendirmelerine ve varlık sınıflarındaki farklı zamanlardaki trendlerden faydalanmalarına olanak tanır, bu da bilançolarını büyütmelerine yardımcı olur." Bu strateji, varlık seyreltme gerektirmeden kontrol sağlayan esnek finansman sunma geniş hedefine uygun düşmektedir. ## Daha Geniş Endüstri Trendleri ve Gelecek Görünümü Büyük finans kurumlarının özel krediye artan odaklanması, küresel sermaye piyasalarındaki yapısal değişimleri de yansıtmaktadır. **Basel III ve Basel IV** gibi düzenleyici çerçeveler, geleneksel bankaları sermaye rezervlerini güçlendirmeye ve risk iştahını azaltmaya teşvik ederek kredilendirme kriterlerine daha dar bir odaklanmaya yol açmıştır. Bu ortam, artan sermaye maliyeti ile birleştiğinde, ultra yüksek net değerli yatırımcılar ve aile ofisleri tarafından giderek daha fazla doldurulan bir boşluk yaratmış ve özel kredi pazarının hızlı büyümesini tetiklemiştir. Bu pazar **2024 yılına kadar 1,5 trilyon dolara** ulaşmış ve **2028 yılına kadar 3,5 trilyon dolara** ulaşması beklenmektedir. İleriye dönük olarak, bu eğilim, yüksek net değerli kredilendirme alanında sürekli rekabet ve yeniliği göstermektedir. Bankalar, özellikle faiz oranlarının ılımlılaşma belirtileri gösterdiği bir dönemde, varlık yönetimini faiz dışı geliri artırmak için kilit bir alan olarak tanımlamaktadır. Disiplinli uzun vadeli yatırımlar ve beklenen kuşaklar arası servet transferleri gibi faktörlerin etkisiyle varlıklı nüfusun gücü ve sürekli büyümesi, bu özel finansal hizmetlere olan kalıcı talebi işaret etmektedir. **JPMorgan Chase** Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su **Jamie Dimon**, müşteri odaklı yaklaşımı vurguladı: "> Bu çabayı genişletmek, onlara zaten bildikleri ve topluluklarında gördükleri ve tüm piyasa koşullarında yanlarında olmakla tanınan bir bankadan daha fazla seçenek ve esneklik sağlar." Finans kurumları yapay zeka gibi teknolojilere modernizasyon ve yatırımı hızlandırdıkça, varlık yönetimi ve özel kredilendirme ortamı daha da gelişmeye hazırlanıyor.
Goldman Sachs Group Inc 'in P/E oranı 16.2082 'dir
Mr. David Solomon 2017 'den beri şirketle birlikte olan Goldman Sachs Group Inc 'in Chairman of the Board 'ıdır.
GS 'in mevcut fiyatı $765.21 'dir, son işlem günde 1.92% increased etti.
Goldman Sachs Group Inc Financial Services endüstrisine ait ve sektör Financials 'dir
Goldman Sachs Group Inc 'in mevcut piyasa değerlemesi $231.6B 'dir
Wall Street analistlerine göre, 23 analist Goldman Sachs Group Inc için analist derecelendirmeleri gerçekleştirdi, bunlar 7 güçlü al, 9 al, 13 tut, 2 sat ve 7 güçlü sat içermektedir