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## La performance du troisième trimestre dépasse les attentes **MetLife, Inc.** (NYSE: **MET**) a annoncé une solide performance financière pour le troisième trimestre de 2025, avec un bénéfice par action ajusté en hausse de 22 % d'une année sur l'autre, à **2,37 $**. Ce résultat a dépassé les estimations des analystes et souligne la force opérationnelle et l'exécution stratégique de l'assureur. La société a déclaré un revenu net de **818 millions de dollars**, soit **1,22 $ par action**, tandis que les bénéfices ajustés ont augmenté de 15 % pour atteindre **1,6 milliard de dollars**. Les primes, frais et autres revenus (PFO) ont totalisé **12,5 milliards de dollars**. Le revenu net d'investissement a enregistré une augmentation de 16 %, atteignant **6,1 milliards de dollars**, considérablement renforcé par une **hausse de 198 %** des revenus d'investissement variables, à **483 millions de dollars**. Cette croissance substantielle des revenus d'investissement variables a été principalement attribuée à la solide performance des fonds de capital-investissement au sein du portefeuille d'investissement de MetLife. La valeur comptable ajustée par action a augmenté de 3 % pour atteindre **56,57 $**, avec une liquidité de la société holding rapportée à **4,9 milliards de dollars**. Au cours du trimestre, MetLife a restitué environ **875 millions de dollars** aux actionnaires par le biais de rachats d'actions et de dividendes sur actions ordinaires. ## L'exécution stratégique alimente la croissance d'un modèle d'affaires diversifié Les solides résultats du troisième trimestre de MetLife témoignent de son modèle d'affaires diversifié et de la mise en œuvre efficace de sa stratégie "Nouvelle Frontière". L'augmentation significative des revenus d'investissement variables, tirée par les rendements du capital-investissement, souligne les avantages des capacités d'investissement de la société. Au-delà des performances d'investissement, **MetLife** a continué à renforcer ses activités institutionnelles et de retraite, obtenant **12 milliards de dollars** de nouveaux mandats de transfert de risque de pension (PRT) au quatrième trimestre à ce jour. Cela démontre les avantages concurrentiels de la société sur le marché des grandes entreprises, y compris la taille substantielle de son bilan et son expertise sophistiquée en matière d'investissement. > "MetLife a réalisé un excellent troisième trimestre qui renforce la force de notre modèle d'affaires diversifié et l'exécution disciplinée de notre stratégie Nouvelle Frontière", a déclaré le président-directeur général **Michel Khalaf**. ## Le segment Asie émerge comme un moteur de croissance clé Le segment Asie a joué un rôle essentiel dans la performance globale de MetLife, avec des bénéfices ajustés pour la région augmentant de 36 % pour atteindre **473 millions de dollars**, hors éléments notables. Les ventes en Asie ont bondi de **34 %** à taux de change constants, grâce à une augmentation de 31 % au Japon et une augmentation de 39 % sur les autres marchés asiatiques. Cette croissance régionale s'aligne sur les tendances économiques plus larges, car l'Asie continue de connaître une augmentation des flux de capitaux nationaux et des investissements. Le continent devrait contribuer à 42 % du PIB mondial d'ici 2040 et est un pôle d'innovation important, représentant 75,2 % des brevets mondiaux en IA en 2022, avec des investissements en IA qui devraient atteindre **110 milliards de dollars** d'ici 2028. **Lyndon Oliver**, président régional de l'Asie, a exprimé sa confiance dans la trajectoire du segment : > "La société s'attend à dépasser les prévisions de ventes pour l'ensemble de l'année 2025." ## Perspectives et déclarations prospectives Pour l'avenir, la direction de MetLife prévoit un revenu d'investissement variable avant impôts d'environ **1,7 milliard de dollars** pour l'ensemble de l'année 2025. La société prévoit un ratio de dépenses de 12,1 % et continue de se concentrer sur les initiatives de gestion des coûts et les investissements technologiques, y compris l'intelligence artificielle, pour améliorer la productivité et l'efficacité. Bien que le **directeur financier John McCallion** ait noté que les spreads de base pour les solutions de retraite et de revenu devraient rester relativement stables au T4, un vent contraire temporaire potentiel pourrait découler du repositionnement des actifs en raison du volume important de mandats PRT remportés. L'exécution réussie de grandes transactions PRT, y compris le record de **12 milliards de dollars** de mandats au T4, souligne la confiance durable du marché dans les capacités de MetLife.
## Aperçu du Marché Les nouvelles corporatives ont dominé le sentiment du marché jeudi, les investisseurs ayant pesé les implications d'une acquisition significative dans le secteur des services financiers face au solide rapport sur les bénéfices d'un géant des semi-conducteurs, éclipsé par une lourde charge fiscale. L'activité boursière du jour a montré des réactions divergentes, les actions d'un assureur-vie ayant bondi suite à la nouvelle d'une acquisition, tandis qu'un poids lourd technologique a connu un léger déclin malgré de solides résultats financiers. ## Détails de l'Acquisition de Brighthouse Financial **Brighthouse Financial Inc. (BHF)**, un important fournisseur d'assurance-vie et de rentes, a conclu un accord définitif pour être acquise par **Aquarian Holdings** pour environ **4,1 milliards de dollars** en espèces. La transaction valorise Brighthouse à **70 dollars par action**, ce qui représente une prime substantielle de **35%** par rapport à son cours de clôture du mercredi précédent. Suite à l'annonce, les actions de **Brighthouse (BHF)** ont bondi d'environ **26%** dans les échanges avant l'ouverture du marché, reflétant l'enthousiasme des investisseurs pour la prime significative offerte. Rudy Sahay, associé directeur d'Aquarian, a indiqué que cette acquisition s'alignait sur l'orientation stratégique de la firme vers le marché américain de la retraite. L'accord devrait être finalisé en **2026**. Il est à noter que Brighthouse a été créée en **2017** en tant que spin-off d'une partie des activités de détail de **MetLife Inc. (MET)**. ## Qualcomm Annonce de Solides Résultats Malgré des Obstacles Fiscaux **Qualcomm (QCOM)**, un concepteur leader de semi-conducteurs et de technologies sans fil, a annoncé des résultats pour l'exercice fiscal 2025 plus solides que prévu. Le chiffre d'affaires ajusté de la société a atteint **11,27 milliards de dollars**, marquant une augmentation de **10%** d'une année sur l'autre et dépassant l'estimation consensuelle de **10,77 milliards de dollars**. Le bénéfice par action (BPA) ajusté s'est élevé à **3,00 dollars**, dépassant le consensus des analystes de **2,88 dollars** et en hausse par rapport aux **2,69 dollars** de l'année précédente. Le résultat d'exploitation ajusté a augmenté de **8,6%** d'une année sur l'autre pour atteindre **3,81 milliards de dollars**, également au-dessus des attentes. Le segment des puces de la société, **Qualcomm CDMA Technologies (QCT)**, a généré **9,82 milliards de dollars** de revenus, une augmentation impressionnante de **13%** d'une année sur l'autre. Cette croissance a été principalement alimentée par une augmentation de **14%** des revenus de la division des combinés à **6,96 milliards de dollars**, tirée par de solides lancements d'appareils Android et de produits phares. L'activité automobile a progressé de **17%** pour atteindre **1,05 milliard de dollars**, tandis que le segment de l'Internet des objets (IoT) a connu une hausse de **7,4%** pour atteindre **1,81 milliard de dollars**. La branche de licences, **Qualcomm Technology Licensing (QTL)**, a déclaré **1,41 milliard de dollars** de revenus, soit une baisse de **7,4%** d'une année sur l'autre, mais toujours au-dessus du consensus. Pour le premier trimestre fiscal 2026, **Qualcomm (QCOM)** a fourni des perspectives optimistes, prévoyant un chiffre d'affaires compris entre **11,8 milliards de dollars** et **12,6 milliards de dollars** et un BPA ajusté entre **3,30 dollars** et **3,50 dollars**, dépassant tous deux le consensus des analystes. Malgré ces solides résultats opérationnels et ces prévisions positives, les actions de **Qualcomm (QCOM)** ont glissé d'environ **2,3%** dans les échanges après-Bourse. Ce déclin a été principalement attribué à une dépréciation significative de **5,7 milliards de dollars** liée à un ajustement de la loi fiscale américaine, ce qui a entraîné une perte nette de **3,12 milliards de dollars** pour le trimestre. La société anticipe que l'adoption du cadre de l'impôt minimum alternatif (IMA) stabilisera son taux d'imposition effectif à long terme autour de **13-14%**. ## Réaction du Marché et Contexte Plus Large Les réactions contrastées du marché à **Brighthouse Financial (BHF)** et à **Qualcomm (QCOM)** soulignent les divers facteurs influençant la performance boursière. La prime substantielle offerte dans l'acquisition de **Brighthouse** met en évidence la consolidation stratégique continue et les opportunités de création de valeur au sein des secteurs de l'assurance et de la planification de la retraite. Une telle activité de fusions-acquisitions signale souvent un désir d'échelle, de part de marché et d'efficacité opérationnelle au sein des industries matures. Inversement, le déclin post-résultats de **Qualcomm**, malgré de solides performances opérationnelles et des prévisions optimistes, illustre les attentes nuancées des investisseurs dans le secteur technologique. Bien que les moteurs de croissance fondamentaux soient essentiels, les vents contraires non opérationnels, tels que d'importants ajustements fiscaux, peuvent temporairement éclipser des résultats positifs. De plus, la réaction du marché suggère une approche prudente de la valorisation, où même un dépassement des attentes pourrait ne pas satisfaire les investisseurs si l'action est perçue comme ayant déjà intégré une grande partie des bonnes nouvelles, ou si de nouvelles incertitudes apparaissent. ## Perspectives Pour **Brighthouse Financial (BHF)**, l'accent sera mis sur le processus d'approbation réglementaire et l'intégration harmonieuse de ses opérations au sein d'Aquarian Holdings. Les parties prenantes suivront la progression de l'accord vers son achèvement prévu en 2026. Pour **Qualcomm (QCOM)**, les principaux facteurs à surveiller incluent la digestion à long terme par le marché de l'impact de l'ajustement fiscal et la capacité de l'entreprise à exécuter de manière cohérente ses solides prévisions. La croissance continue de ses segments diversifiés, en particulier l'automobile et l'IoT, sera cruciale pour affirmer sa proposition de valeur à long terme et potentiellement surmonter la prudence des investisseurs liée à ses récents obstacles fiscaux.