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## 巴里克礦業股價在黃金市場飆升中獲得顯著收益 **巴里克礦業公司** (**B**) 今年表現出顯著的股票業績，其股價年初至今上漲了**114.4%**。這一強勁走勢發生在貴金屬板塊整體顯著上漲的背景下，尤其是黃金價格已升至歷史新高。 ## 金價創下新基準 推動黃金採礦股強勁表現的動力是金價的異常上漲。現貨黃金年初至今已飆升約**52%**，其中**紐約**黃金期貨**12月**交割價格突破了**每盎司4,000美元**的關口，達到歷史新高**4,014.60美元**。這不僅標誌著一個價格里程碑，更是市場對全球風險格局的集中投票，在此格局下，黃金越來越被視為避險資產。 ## 市場驅動因素和巴里克定位分析 金價前所未有的牛市是由宏觀經濟和地緣政治因素共同支撐的。這些因素包括**美聯儲**被認為採取鴿派立場、持續的貿易關稅、不斷升級的地緣政治緊張局勢以及對美國政府穩定性的擔憂。一個重要的驅動因素是全球中央銀行強勁而持續的購買，在**2024年**向其儲備中增加了約**800噸**黃金。特別是新興市場中央銀行，正在引導這種遠離傳統儲備貨幣的結構性多元化。與此同時，**西方交易所交易基金 (ETF)** 的流入量出現了顯著反彈，**2025年9月**的流入量達到了三年多來的最高水平，表明私人部門對黃金作為一種資產類別的興趣重新燃起。 在此背景下，**巴里克礦業公司**正在利用其強大的現金生成能力和健康的資產負債表。該公司報告稱，**2025年**第二季度經營現金流強勁，達到**13億美元**，同比增長**15%**；自由現金流為**3.95億美元**，高於上年同期的**3.4億美元**。**2024年**全年，經營現金流約為**45億美元**。巴里克對股東回報的承諾顯而易見，在**2024年**通過股息和回購向股東返還了約**12億美元**。**2025年2月**授權了一項新的**10億美元**股票回購計劃，其中**4.11億美元**已在**2025年**上半年回購。公司的股息收益率為**1.8%**，可持續派息率為**25%**。 ## 更廣泛的背景和影響 雖然**巴里克**年初至今的表現強勁，但略微遜於更廣泛的**Zacks採礦-黃金行業**，該行業上漲了**121.7%**。從估值角度看，**巴里克**目前以**14.35倍**的未來12個月市盈率交易，與行業平均水平**16.57倍**相比折價**13.4%**，同時獲得**價值評級A**。**2025年**和**2026年**的每股收益（EPS）預期分別意味著同比增長**65.9%**和**17.8%**，這些預期在過去**60**天內呈上升趨勢。 然而，**巴里克**面臨運營逆風。全面維持成本（**AISC**）同比增長**12%**，其中**2025年第一季度**現金成本和**AISC**分別同比增長約**16%**和**20%**。對於**2025年**，公司預計**AISC**將在**每盎司1,460-1,560美元**的範圍內。此外，**巴里克**提供了**2025財年**可歸屬黃金產量的溫和展望，預計在**315萬-350萬盎司**之間，低於**2024年**的**391萬盎司**。 ## 專家評論 投資銀行**高盛**顯著上調了其黃金價格預測，預計到**2026年12月**，這種貴金屬可能達到**每盎司4,900美元**。該公司的分析師將持續的中央銀行購買和**西方黃金ETF**流入量的反彈列為關鍵驅動因素，這表明價格預測仍傾向於上行風險，特別是私人部門對相對有限的黃金市場的資產配置可能將**ETF**持有量推高到超出利率預測所暗示的水平。他們預計，隨著**美聯儲**預計在**2026年**第二季度之前降息**100個基點**，**西方ETF**持有量將顯著反彈。 ## 展望未來 **巴里克**正在積極推進幾個關鍵的增長項目，以增強其未來的生產狀況並實現收入結構的多元化。這些項目包括**Goldrush**礦，目標是到**2028年**實現每年**40萬盎司**的產量；**Fourmile**項目，預計將成為另一個一級礦；以及**巴基斯坦**的**Reko Diq銅金項目**，預計到**2028年**第二階段每年將生產**46萬噸**銅和**52萬盎司**黃金。**20億美元的Lumwana超級礦坑擴建**也具有戰略重要性，有可能將該礦轉變為一個長期、高產、前25名的銅生產商。銅作為與黃金並列的重要增長動力，其發展使**巴里克**實現了更平衡的生產狀況。投資者將密切關注巴里克按時按預算執行這些項目的能力，以及其在通脹環境中管理生產成本的持續努力，因為這些因素對於公司在強勁但波動性大的貴金屬市場中的持續表現至關重要。
## Orla Mining 報告 2025 年第二季度產量和收入大幅增長 **Orla Mining Ltd.** (NYSE:ORLA) 公布了 2025 年第二季度強勁的財務業績，黃金產量同比增長一倍以上，收入增長兩倍。這一強勁表現主要得益於成功整合**穆塞爾白礦**的收購以及創紀錄高金價的有利環境。儘管其**卡米諾羅霍**礦進行了輕微的營運調整，但該公司的綜合財務實力和戰略增長舉措使其處於有利地位。 ## 事件詳情：2025 年第二季度業績和主要發展 **Orla Mining** 在 2025 年第二季度實現了創紀錄的季度黃金產量 **77,811 盎司**，較去年同期的 33,206 盎司大幅增長。黃金總銷售量達到 **78,911 盎司**。這一產量的飆升主要歸因於 2025 年 2 月 28 日收購的**穆塞爾白礦**，該礦在 **Orla** 旗下第一個完整季度貢獻了 **52,666 盎司**。**卡米諾羅霍氧化礦**額外增加了 **25,145 盎司**。 本季度合併收入增長了兩倍多，達到 **2.637 億美元**，高於 2024 年第二季度的 8460 萬美元。每盎司黃金的平均實現金價為 **3,251 美元**。本期淨利潤為 **4820 萬美元**（每股 0.15 美元），比上一年幾乎翻了一番，而調整後的收益攀升至 **6420 萬美元**（每股 0.20 美元）。經營活動現金流量（非現金營運資本變動前）為 **1.027 億美元**。 報告的合併現金成本為每盎司黃金 **1,065 美元**，總維持成本（AISC）為每盎司 **1,421 美元**。包括成本較高的**穆塞爾白**營運，其現金成本為每盎司 1,272 美元，AISC 為每盎司 1,663 美元，影響了合併數據。**卡米諾羅霍**保持較低成本，現金成本為每盎司 657 美元，AISC 為每盎司 690 美元。 財務方面，**Orla** 本季度末現金持有 **2.154 億美元**，債務 **4.200 億美元**，在償還 **3000 萬美元**循環信貸額度後，淨債務頭寸為 **2.046 億美元**。 2025 年 7 月 23 日發生了一次營運挫折，**卡米諾羅霍**礦的一次礦坑壁事件暫時中止了坑內營運。這導致 2025 年年度合併產量指導修訂為 **265,000 至 285,000 盎司**黃金，低於此前 280,000 至 300,000 盎司的範圍。修訂後的 AISC 指導為每盎司 **1,350 至 1,550 美元**。儘管進行了調整，但公司表示預計對產量不會產生重大的長期影響。 ## 市場反應分析：金價和股價表現 普遍的高金價為 **Orla Mining** 第二季度的業績提供了強勁的順風。黃金本身已飆升，最近達到每盎司 **3,870 美元**以上的新紀錄，繼 2024 年上漲 26% 之後，今年迄今又上漲了 40% 以上。這種環境普遍惠及了黃金礦商。 儘管有這一有利背景和 **Orla** 強勁的營運業績，包括其股價在 2025 年幾乎翻倍，但該股票的交易價格仍低於其 4 月份的價值，並落後於一些同行。市場似乎對**卡米諾羅霍**礦坑壁事件和隨後的指導下調反應「過度」，導致財報發布後股價盤後下跌。這又因每股收益（EPS）不及預期以及 **Agnico Eagle** 最近出售其在 **Orla Mining** 中 11.3% 的股份而加劇，後者帶來了額外的市場波動。 儘管如此，分析師維持對 **ORLA** 的**「買入」評級**，目標價為 **12.96 美元**。這表明該股票相對於其同行而言被低估，特別是考慮到其增長軌跡和資產負債表實力。 ## 更廣闊的背景和影響：戰略增長和財務實力 以 **8.10 億美元**收購**穆塞爾白**對 **Orla Mining** 來說是一個變革性事件。正如 **Orla Mining 總裁兼首席執行官 Jason Simpson** 所說： > 「穆塞爾白的加入將 Orla 轉型為一家以北美為中心、地理多元化的中型黃金生產商，擁有多個產金資產和自籌資金的增長投資組合。穆塞爾白加強了我們在北美的業務，並使我們的年黃金產量翻了一番多。」 此次收購立即使 **Orla** 的年黃金產量增加了 140%，達到 300,000 盎司以上。該公司在沒有大量前期股權稀釋的情況下收購了這一資產，利用了債務、黃金預付款、新的可轉換票據和現有現金的組合。儘管這暫時使 **Orla** 從淨現金頭寸轉變為淨債務頭寸（截至 2025 年第二季度，淨債務約為 2.046 億美元），但該公司有望在 2027 年恢復到淨現金頭寸，從而增強其長期財務穩定性。 總體而言，黃金開採行業正在經歷復甦。在多年表現不及黃金本身之後，黃金礦商現在正吸引著大量投資者興趣，並獲得了創紀錄的資本募集。追踪全球黃金礦商的 **MSCI 指數**今年已翻倍以上，儘管其交易價格仍低於其五年平均市盈率，表明仍有進一步上漲的潛力。 ## 專家評論 領先的分析師重申了他們對 **Orla Mining** 長期前景的信心。共識的**「買入」評級**和 **12.96 美元的目標價**反映了該公司股票目前被低估的觀點。這一評估考慮了 **Orla** 增強的生產狀況、戰略資產基礎和強大的現金流生成能力，預計在整合**穆塞爾白**後將顯著改善。 ## 展望未來：增長項目和營運重點 **Orla Mining** 正在積極尋求多條途徑以實現持續增長。**穆塞爾白**營運將在 2025 年全年全面整合，並計劃進行積極勘探以優化礦山並延長其壽命。該公司還預計將提供更新的 2025 年指導，以充分反映**穆塞爾白**的貢獻。 展望未來，內華達州的**南鐵路項目**已啟動其聯邦環境影響評估程序，目標是在 2028 年初實現首次黃金生產。該項目被設想為「**Orla** 有機增長戰略中實現年黃金產量 **500,000 盎司**的下一個支柱。」詳細工程正在進行中，預計將於 2025 年開始訂購長周期設備，以減輕開發風險。 在**卡米諾羅霍**，勘探工作繼續推進地下開發。一項 15,000 米的加密鑽探計劃於 2025 年 7 月在 22 區完成，揭示了高品位截距。2025 年下半年計劃進行額外的 5,000 米鑽探，並提議在 2026 年進行勘探巷道，以促進更近距離的地下鑽探。儘管最近的礦坑壁事件帶來了挑戰，但 **Orla** 的迅速響應和緩解計劃旨在確保將長期中斷降至最低。 投資者將關注即將發布的經濟報告、金價走勢以及 **Orla** 在其主要開發項目和營運整合方面的進展，以獲取其發展軌跡的進一步跡象。
## 美國股市在政府停擺前景和關稅公告中下跌 美國股市主要指數均錄得下跌，投資者權衡政府即將停擺的威脅、關鍵經濟數據可能延遲發布以及新的關稅公告。**道瓊斯工業平均指數**、**標準普爾500指數**和**納斯達克綜合指數**均小幅下跌約**0.1-0.2%**，反映出市場不確定性加劇。 ## 即將到來的政府停擺威脅經濟數據發布 美國政府七年來首次停擺的前景嚴重影響了市場情緒。隨著截止日期定於**週三凌晨12:01**，達成最後一刻協議以資助聯邦運作的希望正在減弱。停擺對關鍵經濟指標的發布構成了重大風險。**勞工統計局（BLS）**已確認，在停擺期間不會發布任何經濟報告，包括原定於週五發布的備受期待的9月份就業報告。長時間的停擺還可能延遲定於10月中旬發布的消費者物價指數。 這種潛在的數據空白使**美聯儲**的分析前景複雜化，美聯儲依賴這些指標來制定其貨幣政策決策。儘管投資者和華爾街分析師大多押注進一步降息，但一些地區聯準會主席警告不要過快放鬆政策，理由是通脹持續高於聯準會的**2%目標**。市場預期與官方評論之間日益擴大的分歧表明，隨著局勢發展，市場可能面臨潛在的清算。 ## 企業發展驅動特定行業波動 儘管市場普遍持謹慎態度，但幾項獨立的企業公告引發了顯著的股票波動。 **CoreWeave Inc. (CRWV)** 在盤前經歷了一次大幅上漲，漲幅超過**9%**，開盤時擴展至**10%**。此前，該公司宣布與**Meta Platforms (META)** 達成了一項數十億美元的協議。根據條款，**Meta** 承諾在2031年12月14日之前向**CoreWeave** 支付約**142億美元**，以獲取其雲端運算能力，並可選擇擴展至2032年。這建立在**CoreWeave** 現有合作夥伴關係的基礎上，包括與**OpenAI** 的**65億美元**擴展（總計**224億美元**），支持**OpenAI** 的“星際之門”基礎設施項目。此外，**輝達 (NVDA)** 的**63億美元**訂單凸顯了快速擴張的**人工智能基礎設施領域**關鍵參與者之間的相互關聯性。**輝達**，同時也是**CoreWeave** 的投資者，在2023年同意購買任何未售出的容量。這一系列戰略舉措凸顯了**CoreWeave** 在滿足人工智能計算資源不斷增長的需求方面的關鍵作用。 **Wolfspeed, Inc. (WOLF)** 在成功完成財務重組流程並從破產保護中脫離後，其股價在盤前交易中飆升超過**25%**。該公司宣布將其總債務減少約**70%**，到期日延長至**2030年**，並將其年度現金利息支出降低約**60%**。這家碳化矽技術領導者表示，它保持充足的流動性，並已為未來的增長做好充分準備。 > “Wolfspeed 已從其加速重組流程中脫穎而出，標誌著一個新時代的開始，我們正以新的活力和對自Wolfspeed成立以來一直推動其發展的增長思維和企業家精神的重新承諾邁入這一時代，”**Wolfspeed** 首席執行官Robert Feurle 表示。 相反，**Spotify (SPOT)** 股價在盤前和早盤交易中下跌超過**4%**。此前，這家音頻流媒體平台宣布其創始人**Daniel Ek** 將於2026年1月1日起從首席執行官過渡到執行董事長。聯合總裁**Gustav Söderström** 和**Alex Norström** 將擔任聯合首席執行官職務，向Ek匯報。儘管該公司表示此舉正式化了自2023年以來一直存在的運營結構，但市場對此反應是股價下跌。 ## 貿易政策轉變和全球經濟態勢 特朗普總統宣布了新一輪關稅，這又增加了新一輪不確定性。這些措施包括對軟木和木材徵收**10%**的關稅，以及對櫥櫃、洗手台和軟墊木製品徵收**25%**的關稅，於10月14日生效。這些關稅旨在鼓勵國內生產。此舉為依賴進口的行業和貿易關係帶來了新的考量。 在國際上，**澳大利亞儲備銀行**選擇維持利率不變，將官方現金利率維持在**3.60%**。這一決定反映了在持續的潛在通脹和緊張的就業市場中持續的謹慎態度，表明全球央行對通脹壓力保持警惕。 ## 投資者展望和未來影響 美國市場的近期前景特點是波動性加劇和不確定性，主要由華盛頓的政治僵局驅動。投資者將密切關注政府停擺的相關進展，因為其持續時間將決定經濟中斷的程度和關鍵數據的延遲。 除了國內政治領域，**人工智能基礎設施領域**有望持續快速擴張，正如**CoreWeave** 最新協議所證明的那樣。在此增長領域中具有戰略地位的公司可能會繼續吸引大量投資。市場還將密切關注聯準會即將發布的溝通，以獲取未來利率政策的更清晰信號，這仍然是更廣泛市場表現的關鍵決定因素。
## 市場快照：承壓的關鍵股票 美國股市午盤出現行業性壓力，**歐拉礦業有限公司 (OLA.TO)** 和 **赫斯中游有限合夥企業 (HESM)** 領跌。這些走勢是由於重大的企業戰略調整和修正後的分析師評估所致，導致受影響股票出現看跌情緒。 ## 午盤下跌背後的驅動力 **歐拉礦業有限公司 (OLA.TO)** 股價顯著下跌 **5.37%**，於2025年9月19日星期五收於14.44加元。此次下跌的主要原因是 **紐蒙特公司 (TSX:NGT, NYSE:NEM)** 通過多倫多證券交易所出售其在歐拉礦業的全部13.3%股權，作價 **4.39億美元**，每股 **10.14美元 (14.00加元)**。此次撤資使歐拉礦業的市值降至約 **24.1億美元**。 在此之前，9月初也發生了類似事件，當時 **阿格尼科鷹礦業公司 (TSX:AEM, NYSE:AEM)** 以 **5.605億美元** 出售了其11.3%的股權。**紐蒙特公司首席執行官Tom Palmer** 表示，“此次出售是旨在集中精力並釋放資本的更廣泛戰略的一部分”，符合公司正在進行的投資組合精簡工作。 與此同時，**赫斯中游有限合夥企業 (NYSE:HESM)** 股價在令人失望的業績指引更新後暴跌 **10.44%**。此次下跌反映了投資者對 **雪佛龍公司 (NYSE:CVX)** 將其在巴肯地區的活躍鑽機數量從第四季度的四個減少到三個的反應。這項調整是在雪佛龍收購赫斯資產之後進行的，預計將導致赫斯中游的石油產量明年大致持平，這與之前預計的5%增長有所不同。 進一步加劇負面情緒的是分析師對多家公司的行動。**摩根士丹利** 將通用磨坊 (NYSE:GIS) 的目標價從49.00美元下調至48.00美元，維持“減持”評級。**巴克萊** 也將通用磨坊的目標價從60.00美元下調至54.00美元。同樣，**高盛集團** 將通用磨坊的評級從“買入”下調至“中性”，並將其目標價從68.00美元下調至58.00美元。雷蒙德詹姆斯在羅氏提出收購要約後，也將其對 **89bio Inc. (NASDAQ:ETNB)** 的評級從“跑贏大盤”下調至“市場表現”，儘管該公司股價飆升。 ## 市場反應與企業戰略分析 市場
## 紐蒙特尋求多倫多證券交易所退市以精簡營運並降低成本 **紐蒙特公司**（紐約證券交易所代碼：NEM），全球領先的黃金生產商，已正式申請將其普通股從**多倫多證券交易所（TSX）**自願退市，預計生效日期約為2025年9月24日。此舉主要是由於加拿大交易所的交易量持續低迷，公司表示這使得上市在財務上效率低下且行政上繁瑣。預計該決定將提高**紐蒙特**的營運效率並降低相關成本。 ## 事件詳情：專注的市場存在 **紐蒙特**在**TSX**上的交易活動微乎其微。公司指出，年上市費、合規成本以及在不同司法管轄區維持多個上市的行政開銷是其做出此決定的關鍵因素。通過整合其市場存在，**紐蒙特**旨在簡化監管報告和投資者關係工作。公司將繼續在**紐約證券交易所**保持其主要上市，同時在**澳大利亞證券交易所（ASX）**和**巴布亞新幾內亞證券交易所（PNGX）**以**NEM**代碼進行支持性上市。**紐蒙特**不打算尋求證券持有人批准退市，因為其股票在其他可接受的替代市場交易，這些市場為投資者提供了足夠的流動性和可及性。 ## 市場反應分析：戰略轉變中的積極勢頭 市場對**紐蒙特**戰略公告（特別是更廣泛的資產剝離計畫）的反應總體上是積極的。在出售其**Orla Mining**股權後，**紐蒙特**股價在紐約上漲了3%，使其在2025年達到高點，飆升了4.34%，年初至今的回報率為115.91%，顯著跑贏**標準普爾500指數**的11.95%。這一表現反映了投資者對公司嚴格的資本配置及其對高品質資產的專注的信心。相反，**Orla Mining**的股價在**紐蒙特**剝離後下跌了7.7%至7.8%，凸顯了主要機構退出對市值較小的實體的影響。 ## 更廣泛的背景和影響：收購後投資組合優化 **TSX**退市是**紐蒙特**在2023年以171.4億美元收購**Newcrest**後，全面收購策略的組成部分，重點是投資組合優化和營運精簡。該戰略包括一項旨在釋放超過20億美元現金的重大資產剝離計畫。最近的資產出售包括： * 以4.39億美元出售**Orla Mining Ltd.**（TSX：OLA）的全部4300萬股股份。 * 加納的**Akyem**項目和加拿大的**Porcupine**項目。 * **Cripple Creek & Victor金礦**以1億美元現金加上最高1.75億美元的額外付款。 * **Musselwhite**金礦以8.5億美元出售給**Orla Mining**。 * 育空地區的**Coffee金礦項目**以最高1.5億美元出售給**Fuerte Metals Corporation**。 這些資產剝離預計將產生約43億美元的總收益，其中僅2025年資產剝離計畫的稅後現金收益就估計為30億美元。這些資金將戰略性地用於削減債務，通過股息和股票回購提振股東回報，並再投資於高回報、長壽命、低成本的黃金項目，如**Ahafo North**和**Tanami Expansion 2**。 除了資產出售，**紐蒙特**還在實施積極的成本削減措施，目標是將其全面持續成本（AISC）每盎司降低300美元。該公司2025年第二季度的AISC為每盎司1,593美元，反映出4%的降幅，但仍比**Agnico Eagle Mines**等一些行業同行高出約25%。這項舉措可能導致大量員工裁員，截至2024年12月31日，**紐蒙特**雇傭了22,200名全職員工和20,400名合同工。該戰略旨在使**紐蒙特**的成本結構與行業領導者保持一致，並提高盈利能力，尤其是在金價飆升的環境中。 ## 財務數據和示例：強勁的現金流和減債重點 **紐蒙特**報告了2025年第二季度強勁的財務業績，調整後的EBITDA為30億美元，GAAP淨收入為每股1.85美元。本季度實現的平均黃金價格達到每盎司3,320美元。營運現金流為24億美元，促成了創紀錄的季度自由現金流17億美元。公司在2025年第二季度結束時擁有62億美元的現金和現金等價物。 在債務方面，**紐蒙特**取得了顯著進展，於2025年償還了14億美元的債務，並計畫近期再減少10億美元。截至2025年第二季度末，總債務為74億美元，低於其80億美元的目標。股東回報仍然是優先事項，2025年上半年支付了5.61億美元的普通股股息，並分配了15億美元用於股票回購。一項新的30億美元股票回購計畫於2025年7月獲得批准，補充了此前60億美元授權中已執行的28億美元。 金價已創歷史新高，2025年9月達到每盎司3,528.78美元，包括**摩根大通**在內的一些分析師預測金價可能在2026年中期達到每盎司4,000美元。這種有利的市場環境，結合**紐蒙特**的戰略重新定位，導致其遠期市盈率（P/E）為14.88倍，比行業平均水平低4.6%。雖然分析師普遍認為存在小幅上漲潛力，平均目標價為74.60美元，但一些估計表明可能低於當前水平。 ## 展望未來：專注於一級資產和可持續增長 **紐蒙特**的戰略方向明確：堅定不移地專注於其核心、高利潤、一級資產，這些資產的特點是儲量大、品位高、營運成本低、礦山壽命長。這種方法有望提高資本配置效率，改善可持續性指標，並為股東提供長期價值。公司計畫增加對勘探和高級專案的投資，2025年為此分配約5.25億美元，以延長礦山壽命和開發儲量。隨著**紐蒙特**繼續應對動態的黃金市場，其在資本配置、投資組合優化和成本管理方面的嚴謹方法使其能夠利用持續高金價和不斷發展的行業標準。
## 首席財務官辭職後紐蒙特股價下跌 **紐蒙特公司（NYSE: NEM）**股價經歷了顯著波動。在**首席財務官Karyn Ovelmen**辭職的消息公佈後。這家全球最大的黃金生產商的股價在週二紐約交易中一度下跌高達**8.9%**，創下自4月份以來的最大跌幅。此次下跌使公司市值蒸發了約**38億美元**。紐蒙特週一盤後宣布的這一離職消息，正值該公司定於**7月24日公佈第二季度業績**之前。**首席法務官Peter Wexler**已被任命為臨時首席財務官。 ## 公司領導層過渡與法律審查 Ovelmen女士在任職僅兩年後意外離職，給投資者帶來了謹慎情緒。與此同時，紐蒙特正面臨一項**集體訴訟**，代表在2024年2月22日至2024年10月23日期間購買其證券的投資者。訴訟指控紐蒙特在生產能力和成本管理方面存在虛假陳述，特別是關於其**一級資產**。訴訟文件稱，2024年10月23日披露的生產低於預期且成本高於預期，導致股價下跌近**15%**。這一法律挑戰，加上首席財務官的過渡，加劇了這家礦業巨頭面臨的審查環境。 ## 矛盾展望下的市場反應 市場即時反應反映了投資者對領導層穩定性以及財報公佈前潛在運營披露的不確定性。整個**黃金行業**繼續受到各種宏觀經濟因素的影響，包括通脹預期和央行政策。然而，一些分析師對紐蒙特保持著看漲的長期展望。這種短期擔憂與長期潛力之間的二分法支撐了當前的市場情緒，即從不確定到高度波動。公司的戰略轉型，包括**2023年以168億美元收購Newcrest**以及剝離非核心資產產生**25億美元**，經常被認為是堅實的基礎。 ## 戰略定位與估值背景 儘管面臨短期挑戰，例如**總維持成本（AISC）**升至每盎司約**1650美元**，以及修訂後的**2025年產量指導為590萬盎司**（低於最初的690萬盎司），紐蒙特的戰略重新定位旨在實現強勁的自由現金流增長。該公司預計到2026年年度自由現金流將達到**60-70億美元**，相當於其當前市值的潛在**10%遠期自由現金流收益率**。預計這一增長將由整合效益和持續的黃金牛市推動，其中**金價每上漲100美元**可能為收入貢獻約**5.17億美元**。公司**2025年第一季度業績**顯示出財務彈性，在金價接近**2000美元/盎司**和**95%礦山產能**的支持下，實現了創紀錄的**12億美元**自由現金流。紐蒙特的估值約為**2025年共識收益預期的12.59倍**，比其五年遠期市盈率平均值19.5倍有顯著的**35%折讓**，並且相對於**Agnico Eagle Mines Limited (AEM)**等同行也存在折讓。 ## 專家對紐蒙特未來的看法 專家評論突出了對紐蒙特發展軌跡的對比看法。資深投資者**吉姆·克萊默**表達了強烈的長期信念，他表示：「> 聽著，我認為紐蒙特很棒。我確實更喜歡Agnico Eagle，但紐蒙特絕對沒問題。它們是兩家，我最喜歡的兩家黃金公司。」 **ClearBridge Investments**在其2025年第二季度投資者信中呼應了這一觀點，指出隨著金價上漲，紐蒙特產生自由現金流的能力，這表明其當前估值尚未完全反映這一基本面利好。他們還強調了公司為向股東返還資本和減少債務所做的努力。此外，據報導，**高盛**和**摩根士丹利**的分析師維持「增持」評級，理由是**紐蒙特**的低槓桿和強勁的運營現金流。 ## 展望：在不確定性中走向長期潛力 展望未來，市場將密切關注紐蒙特即將發布的**7月24日第二季度財報**，以獲取有關運營業績和永久首席財務官搜尋的任何更新的進一步信息。儘管近期面臨領導層過渡和法律程序的挑戰，但紐蒙特長期看漲的論點，以其龐大的未對沖黃金資源和預計的自由現金流產生為支撐，仍然是投資者需要考慮的關鍵因素。公司**47億美元**的巨額現金餘額和持續的成本削減措施預計將為潛在的短期波動提供緩衝。這些因素的相互作用將決定公司在未來幾周和幾個月內的表現。
## 科技板塊在強勁財報後領漲 **巴里克礦業公司**（**B**，**ABX.TO**）的股價在2025年9月19日大幅上漲9.71%，此前宣布出售其位於加拿大安大略省的**海姆洛金礦**，隨後雷蒙詹姆斯上調了其目標價。這項價值高達**10.9億美元**的戰略性資產剝離是巴里克優化其資產組合並增強財務靈活性的關鍵舉措。 ## 事件詳情 **巴里克礦業公司**已與**Carcetti Capital Corp.**簽訂最終協議，出售其**海姆洛金礦**。Carcetti Capital Corp.在交易完成後，計畫更名為**Hemlo Mining Corp.**。該交易結構包括**8.75億美元**的預付現金對價，**5000萬美元**的Carcetti Capital Corp.普通股，以及與未來黃金價格門檻和產量掛鉤的最高達**1.65億美元**的額外或有現金支付。總對價可能達到**10.9億美元**。該交易預計將於2025年第四季度完成，但需滿足慣常的成交條件和監管批准。 為了資助此次收購，**Carcetti Capital Corp.**獲得了一項總額**10億美元**的全面融資方案。其中包括與**Wheaton Precious Metals Corp.**（**WPM**，**TSX:WPM**）達成的**4億美元**黃金流協議，由**加拿大豐業銀行**承銷的**2.25億美元**高級擔保信貸額度，以及**4.15億美元**的認購收據包銷私募發行。 ## 市場反應分析 投資者對這一消息反應積極，推動**巴里克礦業（B）**的股價在2025年9月19日上漲9.71%。此次上漲伴隨著**14.9億美元**的強勁交易量，使其成為第106個最活躍的股票，比前一天的交易量增加了101.48%。這一積極勢頭也得益於**雷蒙詹姆斯**的評級調整，該機構將**巴里克**的目標價從**28.50美元**上調至**30美元**，同時維持「跑贏大盤」評級。雷蒙詹姆斯的分析師**B. Macarthur**強調，出售海姆洛預計將消除對巴里克盈利能力的拖累，並釋放價值，特別是在其核心銅資產方面。這一情緒反映在修訂後的每股收益預測中，2025年第三季度盈利預計為**0.60美元**（高於**0.54美元**），到2026年第四季度穩步增至**0.70美元**。 ## 更廣闊的背景和影響 **海姆洛**的剝離是**巴里克礦業**更廣泛戰略轉型的重要一步。該公司一直積極精簡其投資組合，剝離非核心資產，以專注於「一級」黃金和銅業務。此次出售是在2025年早些時候剝離包括阿拉斯加**Donlin金礦項目**和**Alturas**的股份之後進行的，使今年非核心資產銷售的總預計收益超過**20億美元**。**巴里克總裁兼首席執行官馬克·布里斯托**表示，此次出售符合公司的資本配置方法，加強了其資產負債表並為股東回報提供資金。 > 巴里克總裁兼首席執行官**馬克·布里斯托**表示：「以有吸引力的估值出售海姆洛標誌著巴里克在該礦山漫長而成功的篇章的結束，並強調了我們通過一級黃金和銅投資組合創造價值的紀律性專注。」 這一戰略重心轉移還包括對銅等關鍵金屬的日益重視，以適應全球能源轉型需求。巴里克的目标是到2025年实现315万至350万盎司的黄金产量和20万至23万吨的铜产量，这得益于**Reko Diq**和**Lumwana超级矿坑**扩建等项目的支持。此外，其在內華達州**Fourmile項目**的突破性發現預計將對其未來的資源基礎做出重大貢獻。 ## 專家評論 行業專家對此次交易持積極看法。**Hemlo Mining Corp.**候任總裁兼首席執行官**賈森·科塞克**強調了此次收購在建立一家新的中型加拿大增長型黃金生產商方面的作用： > 「收購海姆洛為下一家領先的中型加拿大增長型黃金生產商奠定了基礎。我們的業務目標明確：通過適應性強的運營方法，最大限度地發揮海姆洛現有基礎設施的價值，同時通過積極的棕地勘探戰略解鎖新的機會。」 **Wheaton Precious Metals Corp.**首席執行官**蘭迪·斯莫爾伍德**也評論了**海姆洛**帶來的機遇： > 「海姆洛提供了一個獨特的機會，可以從一個政治穩定的司法管轄區立即增加增量黃金產量，並擁有悠久的生產歷史和一支有能力的運營團隊。」 ## 展望未來 預計2025年第四季度**海姆洛金礦**銷售的完成將進一步增強**巴里克**的資產負債表，並為勘探和股東回報提供資金。該公司通過剝離非核心資產和投資高品位黃金和關鍵銅項目來優化其投資組合的戰略重點，預示著長期價值創造的明確方向。市場參與者將繼續監測這些戰略轉變的成功整合及其對巴里克運營業績和財務指標的影響。
## 紐蒙特以4.39億美元出售Orla Mining全部股權 全球領先的黃金生產商**紐蒙特公司**（NYSE: NEM, TSX: NGT）於2025年9月19日宣布完成出售其在**Orla Mining Ltd.**（TSX: OLA, NYSEAMERICAN: ORLA）的全部13.3%股權。此次交易涉及透過**多倫多證券交易所**處置4300萬股普通股，每股價格為10.14美元（14.00加元），總收益為4.39億美元（6.05億加元）。 出售前，**紐蒙特**持有43,245,294股普通股，約佔**Orla**已發行和流通普通股的13.3%。此次處置後，**紐蒙特**不再持有**Orla Mining**的任何股份。 ## 市場反應反映策略分歧 市場對**紐蒙特**的資產剝離表現出分歧的反應。消息公佈後，**紐蒙特**在紐約的股價上漲約3%，使其市值升至886億美元。這一上漲表明投資者對**紐蒙特**的策略方向以及透過投資組合優化釋放資本的能力充滿信心。 相反，**Orla Mining**的股價下跌了近7.8%，公司市值約為33.2億美元。**Orla**股價的下跌表明了重要機構股東退出可能帶來的拋售壓力，加上此前**Agnico Eagle Mines Ltd.**（TSX, NYSE: AEM）於9月早些時候以5.605億美元出售了其11.3%的股權。 ## 更廣泛的背景和策略影響 此次出售是**紐蒙特**精簡其股權投資組合並產生大量現金以支持其資本配置優先事項的總體策略的一部分。**紐蒙特**執行長Tom Palmer表示： > "今天的公告表明了紐蒙特持續致力於精簡我們的股權投資組合，並釋放大量現金以支持紐蒙特的資本配置優先事項。" 此舉是在**紐蒙特**於2023年以171.4億美元收購**Newcrest Mining**之後進行的，公司旨在透過資產出售、裁員和債務管理產生超過20億美元的現金。Orla出售所得款項 contributes to the approximately US$900 million in after-tax proceeds **Newmont** has generated from equity holdings sales in 2025. 對於**Orla Mining**而言，**紐蒙特**和**Agnico Eagle**這兩大機構支持者在短時間內退出，既帶來了挑戰也帶來了機遇。雖然短期影響對股價不利，但這要求**Orla**擴大和多樣化其投資者基礎。**Orla Mining**總裁兼執行長Jason Simpson承認了**紐蒙特**的歷史作用： > "Orla的投資組合部分是透過收購前紐蒙特資產建立起來的。" 這一聲明強調了**Orla**增長的基礎，現在公司必須獨立發展，繼續執行其策略。 ## 展望未來 對於**紐蒙特**而言，成功的資產剝離強化了其專注於一級資產和優化財務結構的承諾，可能為其他策略投資或債務削減釋放資本。投資者將密切關注**紐蒙特**對這些資金的部署及其在更廣泛的資產剝離目標方面的進展。 對於**Orla Mining**而言，未來的任務是展示持續增長並吸引新的機構投資，以抵消其前主要股東的離開。該公司營運著兩個生產資產，**Camino Rojo**和**Musselwhite**，並預計2025年綜合黃金產量為265,000至285,000盎司。未來的業績和投資者多元化將是衡量其能否成功度過這一轉型的關鍵指標。
## 金羅斯黃金股價顯著上漲 **金羅斯黃金公司** (KGC) 股價在過去三個月上漲了 **49%**，顯著超過了 **Zacks 礦業 – 黃金行業 29%** 的增長和 **標普500指數 11.4%** 的同期漲幅。這一顯著的優異表現主要歸因於金價的強勁上漲，金價已達到歷史新高。其他黃金礦業公司，包括 **巴里克黃金公司**、**紐蒙特公司**和 **阿格尼科鷹礦業有限公司**，也分別錄得了 **36%**、**35.6%** 和 **24.1%** 的漲幅，這凸顯了整個行業的上漲，其中 **金羅斯** 領跑同行。 ## 市場催化劑：聯邦準備理事會政策和全球貿易緊張局勢 金價飆升是 **金羅斯** 股價表現的主要驅動因素，這與兩個重要的宏觀經濟因素密切相關：**美國聯邦準備理事會** 的貨幣政策調整和日益加劇的全球貿易不確定性。2025年9月18日，**聯邦準備理事會** 宣布了今年首次降息，下調 **25個基點**，並暗示將再進行兩次25個基點的降息。這一旨在應對就業增長放緩和失業風險上升，同時應對持續通脹的決定，降低了持有黃金等非收益資產的機會成本，使其對投資者更具吸引力。此後，**現貨黃金** 短暫觸及每盎司 **3,707.40美元** 的歷史新高，標誌著年內近 **40%** 的漲幅，並超過了1980年1月經通脹調整後的峰值。 除此之外，唐納德·特朗普總統政府實施的新關稅進一步加劇了影響，給全球金融市場帶來了顯著的波動性和不確定性。對美國貿易夥伴的所有進口商品徵收 **10%的基礎關稅** 於2025年4月5日生效，並於4月9日對60個國家實施了額外的對等關稅。儘管在美國聯邦準備理事會主席邁克·鮑威爾發表謹慎言論後，美元小幅反彈，短暫地給黃金帶來了下行壓力，但地緣政治風險和潛在經濟放緩的總體情緒仍助長了對黃金的避險需求。 **金羅斯黃金** 強勁的財務狀況使公司能夠抓住這一有利環境。截至2025年第二季度末，公司報告稱擁有約 **28億美元的流動資金** 和超過 **11億美元的現金及現金等價物**。此外，**金羅斯** 在2025年第二季度實現了 **自由現金流同比87%的飆升**，達到 **6.466億美元**。公司還在削減債務方面取得了顯著進展，2024年償還了 **8億美元**，2025年第一季度又償還了 **2億美元**，將其淨債務狀況改善至約 **1億美元**。 ## 營運績效和估值指標 儘管金價上漲帶來了顯著提振，但 **金羅斯黃金** 正在應對日益增長的生產成本。2025年第二季度，每盎司銷售生產成本同比上漲約 **4%至1,074美元**，而 **總維持成本（AISC）** 同比上漲近 **8%至每金當量盎司1,493美元**。公司指導預計成本壓力將持續到2025年底，預計全年 **AISC** 將達到 **1,500美元**，生產現金成本約為 **1,120美元/盎司**。這些增長歸因於預期產量下降、通脹影響和會計變更。 然而，2025年第二季度 **平均實際金價大幅上漲40%** 至 **每盎司3,284美元**（而2024年第二季度為 **每盎司2,342美元**），顯著提升了 **金羅斯** 的盈利能力。公司報告稱，2025年第二季度淨收益翻了一倍多，達到 **5.307億美元**，即 **每股0.43美元**。**金羅斯** 目前的遠期市盈率（P/E）為 **16.25倍**，比行業平均水平 **15.59倍** 高出 **4.2%**。這一估值使得 **KGC** 相對於 **巴里克** 和 **紐蒙特** 而言處於溢價狀態，但相對於 **阿格尼科鷹** 而言則處於折價狀態。 ## 分析師展望和未來預期 分析師對 **金羅斯黃金** 的情緒總體保持樂觀。過去60天內，2025年和2026年的盈利預期均有所上調。**Zacks 2025年盈利共識估計** 定為 **1.38美元**，表明同比增長 **102.9%**，預計2026年將額外增長 **5.2%**。這一積極展望得益於公司強大的生產能力和有前景的勘探和開發項目管線，包括安大略省的 **大熊項目** 和內華達州的 **圓山第X階段項目**，這些項目有望提升未來產量和現金流。 儘管營運和財務表現強勁，一些分析師警告稱，**KGC** 當前的估值可能過高，這可能會限制新投資者的有吸引力的進入點。公司對其股票回購計劃的承諾（於2025年4月重新啟動，第二季度回購了約 **1.7億美元**）及其持續的季度股息計劃，反映了管理層對其財務實力的信心。 ## 展望：貨幣政策、貿易和成本管理 金價的走勢以及 **金羅斯黃金** 未來的表現，將在很大程度上取決於 **聯邦準備理事會** 後續的貨幣政策決定。市場參與者正在密切關注進一步的降息，目前市場對 **聯邦準備理事會** 10月份會議再降 **25個基點** 的可能性定價為 **90%**。如果儘管降息但通脹仍持續存在，這可能導致實際利率為負的環境，這在歷史上對黃金非常有利。 此外，新美國關稅對全球貿易模式和經濟穩定性的持續影響將繼續影響對黃金的避險需求。對於 **金羅斯** 而言，成功管理其不斷上升的生產成本對於維持盈利能力和保護利潤率至關重要，即使在金價高企的環境下也是如此。主要開發項目和 **塔西亞斯特**、**帕拉卡圖** 等核心資產營運效率的持續推進，有望為未來的增長和現金流創造做出貢獻。投資者將在未來幾個季度密切關注這些因素以實現持續表現。
## Fuerte Metals 將透過戰略交易收購紐蒙特旗下的 Coffee 金礦項目 **Fuerte Metals 公司**（TSXV: FMT, OTCQB:FUEMF）宣布已達成最終協議，將以總計最高 **1.5 億美元**（2.0647 億加元）的價格從 **紐蒙特公司**（NYSE: NEM, TSX: NGT）收購位於加拿大育空地區的 **Coffee 金礦項目**。此項交易有望顯著擴大 Fuerte Metals 的黃金項目組合，同時完成紐蒙特剝離非核心資產的戰略。 ## 交易細節和財務結構 **Coffee 金礦項目** 的對價採用多層級結構，總計最高 **1.5 億美元**。交易完成後，**紐蒙特** 將獲得初始的 **1000 萬美元** 現金。此外，**Fuerte Metals** 將向紐蒙特發行 **4000 萬美元** 的普通股和優先股，這相當於紐蒙特子公司 Goldcorp Canada Ltd. 持有的 Fuerte 已發行和流通股本的約 **27%**。此次股票發行包括 22,729,126 股普通股和 10,842,989 股優先股。 此外，**Fuerte Metals** 將授予 **紐蒙特** 在 **Coffee 項目** 未來生產中 **3% 的淨冶煉廠收益（NSR）特許權使用費**。Fuerte 保留選擇權，可在宣布商業生產後的一年內隨時以最高 **1 億美元** 回購此特許權使用費。該交易已獲得 **Fuerte 董事會** 的一致批准，預計將於 **2025 年 10 月 19 日** 之前完成，但須符合慣例成交條件和監管批准。 ## 對雙方實體的戰略影響 對於 **Fuerte Metals** 而言，此次收購代表著一次轉型性機遇，將該公司定位為一個新的旗艦資產。**Coffee 金礦項目** 擁有大量 **300 萬盎司** 測量和指示資源，儲量為 8000 萬噸，平均品位為 1.15 克/噸黃金，使其成為全球最大、品位最高的堆浸項目之一。這一新增資源顯著增強了 Fuerte 在黃金採礦行業的資源基礎和增長軌跡。 **紐蒙特** 作為一家主要黃金生產商，完成了其宣布的出售非核心資產計劃，這是一項始於 2024 年 2 月的戰略舉措。**Coffee 項目** 的剝離是該計劃的最後一步，該計劃包括全球不同地區的六個運營項目和兩個開發項目。這項戰略旨在精簡紐蒙特的投資組合，重點關注具有更長礦山壽命和更低運營成本的“一級”資產，從而降低運營複雜性並增強其資產負債表。 > **Fuerte Metals 首席執行官 Tim Warman** 表示：「Coffee 項目的收購對 Fuerte 來說是具有高度轉型意義的。」他強調了這筆交易對公司未來的重要性。 > **紐蒙特首席執行官 Tom Palmer** 評論道：「Coffee 項目的出售反映了我們持續努力精簡投資組合並專注於核心業務。」 ## 更廣泛的市場背景和項目屬性 此次交易符合黃金行業更廣泛的整合趨勢，其中主要生產商優化其投資組合，而開發階段的公司則收購有前景的資產。**Coffee 金礦項目** 位於加拿大育空地區，這是一個新興的礦業司法管轄區，以其卓越的地質、不斷改善的基礎設施以及強大的政府和原住民支持而聞名。這些因素有助於該項目去風險化的開發路徑。 該項目也得益於前所有者（包括 **Goldcorp** 和 **紐蒙特**）之前的大量工作，他們共同在勘探、鑽探和工程方面投入了超過 3 億加元。值得注意的是，該項目於 2022 年在 **育空環境和社會經濟評估法案 (YESAA)** 下獲得了積極決定，表明其處於高級階段的許可有望加速其開發時間表。 ## 展望和開發時間表 交易預計完成後，**Fuerte Metals** 已制定了一項雄心勃勃的計劃，以推動 **Coffee 金礦項目** 投入生產。該公司目標是在 **2026 年上半年** 完成初步經濟評估 (PEA)，隨後在 **2026 年下半年** 完成全面的可行性研究 (FS)。行業分析師建議，建設決策可能會在交易完成後 24-36 個月內做出，而開發階段的金礦項目通常從收購到生產需要 3-5 年。 為了支持這些開發計劃，**Fuerte Metals** 正在同時進行高達 5000 萬加元的股權融資。建設和運營的詳細資本支出要求預計將由即將進行的經濟評估進一步確定，明確的生產路徑是該公司關注的重點。
Newmont Corporation 的本益比是 28.6046
Mr. Thomas Palmer 是 Newmont Corporation 的 President，自 2016 加入公司。
NEM 的當前價格為 $93.22，在上個交易日 increased 了 2.69%。
Newmont Corporation 屬於 Metals & Mining 行業，該板塊是 Materials
Newmont Corporation 的當前市值是 $102.3B
據華爾街分析師稱，共有 20 位分析師對 Newmont Corporation 進行了分析師評級，包括 7 位強烈買入，11 位買入，7 位持有，0 位賣出，以及 7 位強烈賣出