オーウェンス・コーニング（OC）株、第3四半期決算が予想を下回り減損損失計上後に下落
## オーウェンス・コーニング（OC）、減損損失と住宅市場の弱体化を理由に2025年第3四半期決算が予想を下回る
米国の建材メーカーである **オーウェンス・コーニング社（OC）** は、2025年第3四半期の決算発表後、水曜日にプレマーケットで株価が大幅に下落しました。この決算は、利益と売上の両方でアナリストのコンセンサス予想を下回りました。同社は、非現金性の営業権減損損失と主要な住宅建設部門における需要の軟化により、大幅な純損失を報告しました。
## イベントの詳細
2025年第3四半期、**オーウェンス・コーニング（OC）**は調整後1株当たり利益を **3.67ドル** と報告し、アナリスト予想の **3.72ドル** を下回りました。当四半期の売上高は前年同期比で **3%** 減の **26.8億ドル** となり、コンセンサス予想の **27億ドル** をわずかに下回りました。同社の純利益は、前年同期の純利益 **2.87億ドル**（1株当たり **3.26ドル**）から、**4.95億ドル** の損失（1株当たり **(5.93)ドル**）に転落しました。この大幅な損失は、主にドア事業に関連する **7億8,000万ドルの非現金性減損損失** によるものです。
調整後EBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）は合計 **6.38億ドル** となり、マージンは **24%** でした。これは、前年同期の **7.05億ドル** および **26%** のマージンと比較されます。EBITDAの減少は、住宅需要の弱体化に起因する、修理・改築および新築製品ラインの両方における販売量の低下を反映しています。発表後、**オーウェンス・コーニング（OC）**の株価はプレマーケット取引で **8.6%** 下落しました。
## 市場の反応分析
**オーウェンス・コーニング（OC）**の第3四半期決算に対する市場の否定的反応は、主にドア事業に関連する予期せぬ **7億8,000万ドルの非現金性営業権減損損失** と、住宅市場の状況の広範な悪化という要因に起因しています。この減損損失は、同社の純利益に大きな影響を与え、予測されていた利益を大幅な損失へと転換させました。
**ブライアン・チェンバース最高経営責任者**は「厳しい市場状況」を認めつつも、効率性の向上とコスト管理を挙げ、「高水準で事業を遂行する」同社の能力を強調しました。しかし、市場の焦点は需要環境の悪化にあるようです。2025年第3四半期に、米国で10年ぶりに命名された嵐が上陸しなかったという異常に静かな嵐の季節は、同社の屋根材製品の需要をさらに減少させました。この状況は、住宅用断熱材事業に影響を与える住宅着工数の鈍化と、ドア事業に影響を与える裁量的支出の減少によってさらに複雑化しています。
これらの要因は、継続的なインフレ圧力（2025年1月には消費者物価指数（CPI）が年率 **3.0%** 上昇し、コアインフレ率が **3.3%** に達した）と相まって、建材セクターの企業にとって厳しい事業環境を示唆しています。連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエル氏の2025年2月の発言は、インフレについては進展があったものの、「まだ目標には到達していない」と述べ、経済的な逆風が続くことを示唆しました。
## より広範な背景と影響
短期的な課題にもかかわらず、**オーウェンス・コーニング（OC）**は、その戦略的な回復力と長期的なビジョンを強調しています。同社は、当四半期に **9億1,800万ドル** の営業キャッシュフローと **7億5,200万ドル** のフリーキャッシュフローを生み出したと報告しています。さらに、**オーウェンス・コーニング（OC）**は第3四半期に配当と自社株買いを通じて **2億7,800万ドル** を株主に還元し、2025年年初来で **7億ドル** 以上を還元したことに貢献しています。過去10年間の同様の市場状況と比較して、屋根材事業と断熱材事業の両方で利益率を **500ベーシスポイント以上** 増加させた構造改善と並行して、株主価値へのこのようなコミットメントは、積極的な経営アプローチを示しています。
同社はまた、将来の成長に投資しており、積層シングル用の新しいアラバマ工場とカンザスシティの新しいグラスファイバーラインを計画しています。これらは、住宅顧客と非住宅顧客の両方に対する生産能力と市場到達範囲を強化するように設計されています。この戦略的投資は、2028年までに年間調整後EBITDAマージンを **20%台** 中盤、累積フリーキャッシュフローを **50億ドル** とする長期目標と一致しています。
しかし、より広範な建材市場は引き続き逆風に直面しています。木材生産者の **インターフォー** のような企業も、「持続的な市場状況の弱体化と継続的な経済的不確実性」を理由に生産削減を発表しており、これは業界全体の課題を浮き彫りにしています。住宅修繕活動、リフォーム活動、米国の住宅着工数、商業建設など、**オーウェンス・コーニング（OC）**の事業に影響を与える経済的要因は、大きく圧力を受けています。
## 今後の展望
**オーウェンス・コーニング（OC）**は、住宅市場の軟化と嵐関連の屋根材需要の減少が、2025年第4四半期の業績に引き続き重くのしかかると予想しています。同社は、第4四半期の売上高が **21億ドルから22億ドル** に減少すると予想しており、調整後EBITDAマージンは **16%から18%** の範囲と予測されています。経営陣は、継続的なインフレにより、2025年第4四半期も価格とコストのダイナミクスが引き続き悪化し、全事業の利益率に影響を与える可能性があると見ています。
在庫水準を管理するため、2025年第4四半期にはさらなる生産削減が予想されており、これにより将来の利益率に影響を与える高コストの在庫が生じる可能性があります。これらの短期的な逆風にもかかわらず、**オーウェンス・コーニング（OC）**は長期目標を再確認しており、現在の環境を乗り切り、将来の市場回復に乗じる能力に自信を持っていることを示唆しています。投資家は、需要軟化の影響を軽減し、今後数四半期にわたってコストを効果的に管理する同社の能力を注意深く監視するでしょう。
