Pembina Pipeline Corp (PBA) Price

Tidewater Midstream affiche une perte de 34,1 millions de dollars au T3, finalise une acquisition stratégique de pipeline

## Résumé Exécutif Tidewater Midstream and Infrastructure Ltd. a annoncé une perte nette consolidée de 34,1 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2025, s'élargissant considérablement par rapport à une perte de 7,3 millions de dollars sur la même période de l'année précédente. Malgré les résultats financiers, la société a réalisé une acquisition stratégique clé, en achetant le segment nord du système de pipeline occidental à **Pembina Pipeline Corp.** Cette décision vise à renforcer l'efficacité opérationnelle et la chaîne d'approvisionnement de sa **raffinerie de Prince George (PGR)**. La période a également vu Tidewater faire avancer sa stratégie en matière d'énergies renouvelables grâce à un accord avec le gouvernement de la Colombie-Britannique pour des crédits de carburant à faible émission de carbone. ## L'événement en détail La perte nette de 34,1 millions de dollars souligne les vents contraires opérationnels et de marché. Bien que la société ait cité « une performance opérationnelle constante de nos actifs intermédiaires », le segment aval semble faire face à des défis continus. Dans un effort pour améliorer la rentabilité à long terme et le contrôle opérationnel, Tidewater a finalisé l'acquisition du segment nord du système de pipeline occidental de **Pembina**. La transaction a été évaluée à environ 1,2 million de dollars en espèces, Tidewater assumant également des passifs d'abandon et de remise en état estimés à 30 millions de dollars. Selon le PDG Jeremy Baines, l'acquisition devrait « débloquer des économies de coûts significatives et une flexibilité et un contrôle accrus de nos opérations de raffinage quotidiennes à la PGR ». Ce segment de pipeline fournit une source critique et à long terme d'approvisionnement en pétrole brut directement à la raffinerie. ## Implications sur le marché L'acquisition représente un effort stratégique pour intégrer verticalement une partie clé de la chaîne d'approvisionnement de la raffinerie de Prince George. En garantissant un approvisionnement en pétrole brut rentable, **Tidewater** vise à atténuer la volatilité des coûts d'entrée et à améliorer les marges de la raffinerie. Cette décision est particulièrement importante compte tenu de la perte nette déclarée, car elle démontre une stratégie claire pour améliorer la performance financière de ses principaux actifs aval. La prise en charge des passifs de remise en état, cependant, ajoute une obligation financière à long terme qui doit être gérée. ## Commentaire d'expert Lors de son appel aux résultats du T3 2025, la direction de la société a qualifié cette période d'exécution stratégique au milieu de la maintenance opérationnelle. La direction a déclaré : « Sur l'ensemble de notre portefeuille, nous avons obtenu une performance opérationnelle constante de nos actifs intermédiaires et des résultats financiers solides chez Tidewater Renewables, tout en exécutant la maintenance et les arrêts planifiés pour assurer la fiabilité et l'efficacité à long terme. » Pour l'avenir, la société a souligné son objectif de « favoriser l'excellence opérationnelle, d'améliorer les marges... et de continuer à plaider pour un environnement réglementaire équitable. » ## Contexte plus large La stratégie de Tidewater reflète une double approche courante dans le secteur énergétique en transition : optimiser les infrastructures de combustibles fossiles tout en investissant dans les voies des énergies renouvelables. L'accord avec le gouvernement de la Colombie-Britannique, exécuté le 12 novembre 2025, fournit des crédits du BC Low Carbon Fuel Standard (LCFS) pour soutenir la production de diesel et d'essence renouvelables à la PGR. Cette initiative positionne Tidewater pour tirer parti de la demande croissante de carburants à faible émission de carbone et s'aligne sur une tendance industrielle plus large consistant à utiliser les actifs existants pour la production d'énergie renouvelable. L'acquisition du pipeline assure la viabilité économique de la raffinerie, ce qui à son tour soutient ces projets renouvelables à long terme.